【２０１６－３Ｑ決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

年明けから日経平均－３０００円という大暴落を受けて、なかなか更新できずに
１月下旬となってしまいました。ポジションの多くを占めているパチンコ関連株が
それほど下がらなかった事もあり、資産ベースでは－４００万円程度に収まって
ますが、既に中国株ショックと遊技くぎ問題で痛烈なダメージを受けているため、
現状は泣きたくなるぐらい厳しいデス(T∀T)

ただ、これからもパチンコ関連株の業績を追いながら投資していく方針に変わり
なく、２０１６年３Ｑ決算が近づいてきたので、今回は決算カレンダーと注目銘柄
についてチェックしていきたいと思います。まずは決算予定日から見てください。

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
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１月１３日（水）　　1418　　インターライフホールディングス
１月２２日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
１月２８日（木）　　6730　　アクセル
１月２８日（木）　　9697　　カプコン
１月２９日（金）　　6737　　ＥＩＺＯ
１月２９日（金）　　8141　　新光商事
１月２９日（金）　　9766　　コナミホールディングス
１月２９日（金）　　6257　　藤商事
１月２９日（金）　　2767　　フィールズ
２月０１日（月）　　6419　　マースエンジニアリング
２月０３日（水）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
２月０３日（水）　　7991　　マミヤオーピー
２月０５日（金）　　6457　　グローリー
２月０５日（金）　　6460　　セガサミーホールディングス
２月０５日（金）　　6736　　サン電子
２月０５日（金）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
２月０９日（火）　　6418　　日本金銭機械
２月０９日（火）　　6412　　平和
２月０９日（火）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント ⇒ 決算日変更！
２月１０日（水）　　6430　　ダイコク電機
２月１０日（水）　　4712　　アドアーズ
２月１０日（水）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
２月１２日（金）　　6428　　オーイズミ
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今回からピーアーク（大手パチンコチェーン）とセガサミーが大株主になっている
インターライフホールディングスを追加しました。株価指数ぐらいしか見る予定は
ありませんが、時価総額も５０億円ぐらいで悪くなさそうデス。では続いて、信用
取組みに妙味のありそうな注目銘柄について見ていきましょう。

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■平和　/　３Ｑ決算予定日：２月９日（火）

年末の遊技くぎ問題で叩き売られて、年明けからの大暴落で更に売り込まれる
厳しい展開ですが、中国株ショックの安値を割らずに底堅い動きをしています。
三菱ＵＦＪモルガンスタンレー証券の格下げを受けて、ドイツ銀行が６０万株ほど
売りまくってましたが、遊技くぎ問題の報道後に個人の空売りにぶつけて全て
返済し、信用取組みが一気に改善しました。

このまま株価が下がらなければ、３Ｑ決算で大きな踏み上げがおこる可能性も
ありましたが、市況悪化で売り残が３８万株から２６万株に減少し、やや微妙な
情勢になりつつあります。強い業績が見込めるため、３Ｑ決算前までには需給
好転に期待したいところデス。ポジションを維持できずに２０００株まで減らして
しまったため、１０００株ぐらいは買い戻したいと思っています(´･ω･｀)

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■ＳＡＮＫＹＯ　/　３Ｑ決算予定日：２月３日（水）

平和と同様に売り残が２０万株ほど溜まっており、３Ｑ決算に向けてチェックして
います。指数的には今でも割高だと思いますが、ＭＡＸタイプがホールから消え、
ミドルやライトミドルを主力にしてきたＳＡＮＫＹＯのシェア拡大まで織り込めれば
上値余地が十分あるのではないか？と考えるようになってきました＠ｗ＠；

これまでは常に売り目線で見てきましたが、信用取組みによる株価の下支えも
あり、年明けからの大暴落で虎の子の２００株を投げてしまいましたが、余裕が
できたら再度保有したいと思っています。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－２Ｑ決算③】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回は最近ポジションを大きく動かした平和とオーイズミの２０１６年２Ｑ決算を
考察していきたいと思います(｀・ω・´)


平和
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： １１９６．２０億円 （進捗率：５５．６％）
営業利益　　： 　２６４．４６億円 （進捗率：６９．６％）
経常利益　　： 　２５８．９６億円 （進捗率：７０．４％）
２Ｑ純利益　 ： 　１９２．４８億円 （進捗率：８５．９％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ２１５１．００億円
営業利益　　： 　３８０．００億円
経常利益　　： 　３６８．００億円
通期純利益 ： 　２２４．００億円

■業績考察
２Ｑは「ＣＲルパン三世８」を１１６９４５台、「ＣＲジョーズ」を４４９９台、甘デジの
「ＣＲ麻雀物語２」と「ＣＲキャッツアイ」を９０００台ほど販売し、これまでの累計
台数はパチンコ機が１７３５９６台、パチスロ機が３０４８２台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

前作の高い稼働実績に加えてパチンコＭＡＸ規制前の特需もあり、導入前には
１１万台を超える引き合いのあった「ＣＲルパン三世８」ですが、僅か１ヶ月ほど
で稼働が低下してしまい、ホールさんの期待に応えることができませんでした。
これにより「ＣＲジョーズ」は販売目標の３万台に対して４４９９台しか売れずに
終わったものの、「ＣＲルパン三世８」だけで１１６９４５台も売れたため、純利益
は当初の中間見通しを大幅に上回る１９２．４８億円となっています。

３Ｑは既に導入されている「ルパン三世ロイヤルロード」が約４万台、「ガールズ
＆パンツァー」が約１．７万台、１２月に導入予定の「ＣＲ乙女フェスティバル」が
約１．２万台となっており、この３機種で７万台が見込まれています。ほぼ１Ｑと
同じ販売台数であり、パチスロ新筐体による利益率の低下は懸念されますが、
通期見通しは問題なくクリアしてくるでしょう。

株価は２Ｑ決算後に三菱ＵＦＪモルガンスタンレー証券の格下げによって大きく
下落しましたが、ＵＦＪつばさ証券（２００５年）の時代から平和のレーティングを
行なってきた証券会社だけに、強い影響力があったものと思われます。ここは
２月、５月、８月、１１月の四半期毎にレーティングを変えている事から、次回は
２月あたりに見直してくる可能性が高く、要注意デス((((；゜Д゜)))

８月下旬からの暴落を受けて１４００株まで減らしましたが、上方修正後に買い
増しして４７００株になりました。大きなポジションを持つ事に不安はあるものの、
ＰＥＲ１０倍という確固たる業績に基づき投資している事から多少の値動きには
惑わされず、通期見通しが上方修正されるまで売るつもりはありません。

１２月には個人投資家向けの「野村ＩＲ資産運用フェア」へ初めて出展するらしく
ＩＲ活動に積極的なところも高く評価しています。平和の社員さんとは株主総会
の時に何度かお話しましたが、いつも元気に受け答えしてくれるので、好印象
だったりします。こういう機会はあまりないので、質問リストを持参してあれこれ
聞いてこようと思います(｀・ω・´)


オーイズミ
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： 　９７．０７億円 （進捗率：６１．８％）
営業利益　　： 　１４．５０億円 （進捗率：７８．４％）
経常利益　　： 　１３．８８億円 （進捗率：７５．４％）
２Ｑ純利益　 ： 　　８．７４億円 （進捗率：７９．５％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １５７．００億円
営業利益　　： 　１８．５０億円
経常利益　　： 　１８．４０億円
通期純利益 ： 　１１．００億円

■業績考察
２Ｑは「ストライクウィッチーズ」の１機種を販売し、これまでの累計は約９０００台
となりました。（販売台数については自分が参考にしている業界サイトの数値に
独自の係数をかけて算出しています。）

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

開発に５年ぐらい掛けたという割りには稼働が伸びず、残念な結果に終わった
「ストライクウィッチーズ」ですが、第１期＋第２期に加えて劇場版が製作される
ほど注目度の高い版権だった事もあり、厳しい市場環境の中で約９０００台の
売上げとなりました。

３Ｑは「シュタインズゲート」が導入されているものの、稼働実績を残せなかった
「ストライクウィッチーズ」の影響で販売目標の８０００台に対して１３００台程度
（ＳＩＳ導入店平均：１．７台、ＰＷ加盟店：９９０店）しか売れず、下期での上方
修正は絶望的となっています(´･ω･｀)

これにより、今期の純利益は会社予想通りの１１億円程度に留まるため、ＰＥＲ
は１５．６倍になります。特に高くも安くもありませんが、下期での利益上積みが
望めないため大量に持ち続ける理由もなく、一時は１２０００株ほどポジションを
抱えてましたが、ロスカットして４７００株（＋空売り５６００株）まで減らしました。
最終的に３０００株ほど残すかもしれませんが、年末にかけてポジションを解消
していく予定デス((((；゜Д゜)))

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最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は１１月２０日（金）
の終値で算出されており、評価はポジション状況に関わらず、進捗率や今後の
業績見通しを考慮しています。

２Ｑ決算までに通期予想を修正した企業は８社あり、そのうち上方修正したのは
僅か２社だけでした。一概には言えませんが、現在進行形で業界全体が厳しく
なっている事は確かなようデス＞ｗ＜；

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－２Ｑ決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

だいぶ遅くなってしまいましたが、前回に引続きパチンコ関連株の２０１６年２Ｑ
決算を考察していきます(｀・ω・´)


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： 　７４６．４８億円 （進捗率：４９．８％）
営業利益　　： 　１１３．７７億円 （進捗率：８１．３％）
経常利益　　： 　１２２．４３億円 （進捗率：８１．６％）
２Ｑ純利益　 ： 　　８５．０４億円 （進捗率：８５．０％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １５００．００億円
営業利益　　： 　１４０．００億円
経常利益　　： 　１５０．００億円
通期純利益 ： 　１００．００億円

■業績考察
２Ｑは「ＣＲヱヴァンゲリヲン１０」を５３１００台、「ＣＲＦマクロスフロンティア２」を
２０５００台、「パチスロ マクロスフロンティア２」を６９００台、その他に「ＣＲ機動
戦艦ナデシコ２」、「ＣＲＡ羽根らんま１/２」などを販売し、これまでの累計台数は
パチンコ機が１５３７９５台、パチスロ機が４４７５２台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

エヴァシリーズ最後のＭＡＸタイプとして注目を集めた「ＣＲヱヴァンゲリヲン１０」
ですが、前作から僅か９ヶ月という短いスパンでリリースされた事に加え、１０月
に「ＣＲ牙狼 魔戒ノ花ＸＸ」が控えていた事も懸念されて受注を伸ばせず、販売
目標の８万台を大きく下回る５３１００台となっています(´･ω･｀)

純利益は、最も高い収益が期待されていた２Ｑが１Ｑに及ばず、８５．０４億円に
留まりました。数字としてはそれほど悪くないものの、今おかれている株価水準
を考えれば、少なくとも１００億円以上は欲しいところでしょう。

３Ｑは１２月導入予定の「ＣＲＦアクエリオンＥＶＯＬ」が３万台、「ヱヴァンゲリヲン
魂を繋ぐもの」が２万台、既にホール導入されている「ＣＲＪ‐ＲＵＳＨ」、「インフィ
ニットストラトス」となっており、現状維持ぐらいを想定しています。様ざまな憶測
を呼んだ「インフィニットストラトス」のスペック詐称疑惑は機械回収の予定もなく、
特に大きな影響はなさそうデス((((；゜Д゜)))

株価は通期見通しの純利益１００億円でＰＥＲ４２．４倍となっており、２Ｑ業績の
失速から下期での強い上方修正は難しいと見ています。従って、このＰＥＲ水準
では投資する価値を見出せず、少なくとも買いという選択肢は考えられません。
正直なところ、株価３５００円（３１．４倍）ぐらいでも何ら違和感はないよね。


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： 　４５１．６５億円 （進捗率：４５．０％）
営業利益　　：　　　８１．４６億円 （進捗率：４１．１％）
経常利益　　：　　　５１．４４億円 （進捗率：２６．８％）
２Ｑ純利益　 ：　　　３７．７５億円 （進捗率：４０．６％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １００３．００億円
営業利益　　： 　１９８．００億円
経常利益　　： 　１９２．００億円
通期純利益 ： 　　９３．００億円

■業績考察
２Ｑは「シャドウハーツ２」を約１２０００台、「サンダーＶリボルト」を約１００００台、
「ＣＲミリオンゴッドライジング」を約２１５００台、その他に「バジリスク絆２０１５」、
「まどか☆マギカ」の新パネル、「キングジャック」などを販売し、これまでの累計
はパチスロ機が約８３５００台、パチンコ機が約２１５００台となりました。

販売台数についてはユニバーサルが未発表のため、管理人が参考にしている
複数の業界サイトデータに独自の係数をかけて算出しています。しかし今回は
２万台ほど一致せず、だいぶ異なっている可能性があります((((；゜Д゜)))

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

１Ｑは新機種の販売がなかったユニバーサルですが、２Ｑでは一気に４機種を
リリースし、増産分も加えて７．９万台を売り上げました。これによって中間予想
の８万台に対して＋２．５万台ほど超過する事になり、純利益は３７．７５億円に
増額されています。

３Ｑは１１月下旬に「デビルマン３」が２千台、フィールズ販売となる「ＣＲ緑ドン」
が１．５万台、１２月中旬に「新ハナビ（マットブラックＶＥＲ）」が１万台ぐらい予定
されてますが、どれも販売台数が少ないため、利益上積みまでは難しそうデス。
これは意図的かもしれないですが、他社に比べて新基準パチスロ機のリリース
が遅れている点も少し気になるよね＠ｗ＠；

株価は通期見通しの純利益９３億円でＰＥＲ２１．６倍となっており、４Ｑ次第では
下方修正の可能性もあるものの、「キューティハニー」や「ＣＲグレンラガン」等が
控えているため、業績評価としては今のところ２２００円（１９倍）が適正水準だと
見ています。あとは、マニラベイリゾーツにどれだけの潜在価値を見出せるか？
といった感じでしょう(｀・ω・´)

※訂正（２０１５/１１/２５）
「キューティハニー」はお蔵入りになったそうデス。申し訳ありません(T∀T)

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最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は１１月１６日（月）
の終値で算出されており、評価はポジション状況に関わらず、進捗率や今後の
業績見通しを考慮しています。

ちょっと気になる点があり、コメントに書いておきます。何かありましたら、ご意見
お願いします。

次回は、「パチンコ関連株２Ｑ決算考察（その３）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－２Ｑ決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回からパチンコ関連株の２Ｑ決算を考察していこうと思います。まず第一弾と
して、業績下方修正を出した藤商事とセガサミーから見ていきましょう(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： １８５．８１億円 （進捗率：４１．７％）
営業利益　　： 　　４．５７億円 （進捗率：１１．４％）
経常利益　　： 　　５．３０億円 （進捗率：１２．９％）
２Ｑ純利益　 ： 　　３．０７億円 （進捗率：１１．８％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ４８６．００億円　⇒　４４６．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　６５．００億円　⇒　　４０．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　６５．００億円　⇒　　４１．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　４０．００億円　⇒　　２６．００億円 （下方修正）

■業績考察
２Ｑは「ＣＲ着信アリ」を１０９００台、「ＣＲ地獄少女弐」のライトミドルを２０００台、
１Ｑ決算時に計上されてなかった「ＣＲリング呪い再び」を１０１００台、「パチスロ
地獄少女」を１００台など販売して、これまでの累計はパチンコ機が５５４００台、
パチスロ機が１００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

夏から秋にかけて繰り広げられたパチンコＭＡＸ規制前の滑り込み商戦ですが、
７月末の「ＣＲルパン三世８」、９月の「ＣＲヱヴァンゲリヲン１０」、１０月の「ＣＲ
牙狼 魔戒ノ花ＸＸ」の３機種にホールさんの予算が集中し、その他のメーカーは
セット対象（抱き合わせ機種）か大手法人の旗艦店舗でもなければ、機械選定
すら受けられないほど厳しい状況でした＞ｗ＜；

そんな中、藤商事は今年１番の主力機となる「ＣＲ着信アリ」を投入しましたが、
「ＭＡＸスペックであれば何台か買ってくれるのではないか？」という甘い思惑は
脆くも打ち砕かれ、販売目標の３万台を大幅に下回る１０９００台となりました。
これにより２Ｑ短期の純利益は－５．４８億円の赤字へ転落し、１０月１３日には
通期予想の下方修正を発表しています。「ＣＲ着信アリ」の機械評価は別として
あれだけ状況が厳しかった事を考えれば、この下方修正は致し方ないでしょう。

３Ｑは現在導入されている「ＣＲ ＲＡＶＥ」、「パチスロ地獄少女」に加えて、「ＣＲ
怨み屋本舗」が予定されています。「パチスロ地獄少女」は強気の１万台予定と
なっていますが、ダイコク電機のデータによるとＳＩＳ導入店（大手法人さん中心）
の平均が２．９台で、中小法人さんも含めたＰＷ加盟店が３４７５店となっている
事から多少悪くても８５００台程度の売上げは見込めそうデス(｀・ω・´)

株価は下方修正した通期純利益の２６億円でＰＥＲ１１．５倍程度となっていて
今でも十分割安ですが、２Ｑまでの純利益が３．０７億円しかなく、３Ｑで利益を
出して更に４Ｑで利益を上積みできなければクリアは難しいため、この見込みは
業績レンジの上限付近である事を強く意識した方が良いでしょう。ただし、配当
利回りが４％ぐらいあるので、再度下方修正するような事態になっても、あまり
株価には影響しないような気がします。一時期からだいぶ株数を減らしたので
余程の事がない限り、手を出さないつもりでいます。


セガサミーホールディングス
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■平成２８年３月期第２四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年９月３０日）
売上高　　　 ： １５４３．０２億円 （進捗率：３６．７％）
営業利益　　： 　　５７．４４億円 （進捗率：２３．０％）
経常利益　　： 　　５８．６７億円 （進捗率：２３．５％）
２Ｑ純利益　 ： 　　　９．６４億円 （進捗率：　５．１％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ４２００．００億円
営業利益　　： 　２５０．００億円
経常利益　　： 　２５０．００億円
通期純利益 ： 　１９０．００億円

■業績考察
２Ｑは「北斗の拳 強敵」を６９０００台、「ＣＲ神獣王２」を３３０００台、「ＣＲあした
のジョー」を１６０００台、その他にも「ＣＲビッグドリーム」や「ＣＲペルソナ４」など
を販売し、これまでの累計はパチスロ機が７０２６０台、パチンコ機が７９６０４台
となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（２回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

１Ｑ決算では遊技機販売が伸びず、純利益で－７９．３億円という巨額な赤字を
計上したセガサミーですが、２Ｑでは１２７４００台を売上げて９．６４億円の黒字
に転換しました。金額こそ小さいものの、これには子会社となるタイヨーエレック
に対するリストラ費用の－１８億円も含まれており、２Ｑ短期では実質１００億円
ぐらい稼いだ計算になります。

注目された「北斗の拳 強敵」は導入９週目でありながら高い稼働率を維持して
おり、業者間の中古取引ではプレミア価格が付いているほどデス。サミー系で
ここまで高い評価を得られた機械は２０１３年１０月に販売された「化物語」以来
であり、長いこと低迷してきた会社にようやく光が見えたような気がします。

３Ｑは既に導入済みの「ベヨネッタ」、今週導入の「機甲戦記ドラグナー」、「龍が
如く」、１０月中旬には「鬼武者３時空天翔」、「銀と金２」が控えており、そのうち
の４機種が擬似リール搭載機となっています。もしここで高い稼働率を維持して
擬似リール搭載機（＋新基準機）の良くないイメージを払拭することができれば
来期Ｖ字回復のシナリオも見えてくるため、この３Ｑは割と重要なポイントになり
そうデス(｀・ω・´)

株価は通期純利益の１９０億円でＰＥＲ１７．８倍程度となってますが、下方修正
が避けられないため、実質３３．８倍（１００億円）～６７．５倍（５０億円）ぐらいで
見ておけば良いでしょう。業績だけ言えば赤字転落の可能性もあり、投資したく
なるような魅力は１つもありませんが、来期まで見据える覚悟で押し目を入れる
なら妙味アリ？といったところではないでしょうか。

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最後に、パチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は１１月２日（月）
の終値で算出されており、評価はポジション状況に関わらず、進捗率や今後の
業績見通しを考慮しています。

「シュタインズゲート」が残念な結果に終わったオーイズミと、下方修正となった
藤商事の評価を適正に落としました。オーイズミについては決算考察で触れる
予定なので、それまでお待ちください((((；゜Д゜)))

次回は、「パチンコ関連株２Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－１Ｑ決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

一週間ぐらい夏休みをもらって北海道に帰省しましたが、その間に０．５円刻みで
指しまくっていたみずほＦＧが３１５００株も約定してました。たまにスイング狙いで
手掛ける銘柄だけど、ここまでのポジションは久しぶりデス((((；゜Д゜)))

では前回に引続き、パチンコ関連株の２０１６年１Ｑ決算を考察していきましょう。


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： 　１２１．９７億円 （進捗率：１２．２％）
営業利益　　： 　　－７．９１億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　： 　－１２．５９億円 （進捗率：赤字のため対象外）
１Ｑ純利益　 ： 　　　１．６１億円 （進捗率：　１．７％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １００３．００億円
営業利益　　： 　１９８．００億円
経常利益　　： 　１９２．００億円
通期純利益 ： 　　９３．００億円

■業績考察
１Ｑは前期からの持越し分となる「ミリオンゴッド神々の凱旋」と、新パネルで増産
された「沖ドキ！」を販売し、これまでの累計台数はパチスロ機のみで２６０００台
となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

４月以降に導入された「沖ドキ！」が約９０００台で、３０パイ仕様の「沖ドキ！３０」
が約６０００台だったことから、１Ｑでは１５０００台前後の売上げを見込んでました
が、「ミリオンゴッド神々の凱旋」の未計上分が１００００台ぐらい残っていたらしく、
今期分として加算されています。

営業利益と経常利益は赤字となっているものの、韓国カジノに向けて設立された
関連会社を清算したことで＋１７．７５億円の特別利益が発生し、１Ｑの純利益は
＋１．６１億円となりました。２Ｑでは既に導入済の「ＣＲミリオンゴッドライジング」
に加えて、８月１７日から「サンダーＶリボルト」を１００００台前後、８月２４日から
「シャドウハーツ２」を２００００台、さらに完全受注生産となる「まどか☆マギカ」の
新パネルも予定されており、中間期までの数値は問題ないでしょう(｀・ω・´)

株価はマニラベイリゾーツの進捗状況が材料視されて、ここ３ヶ月で＋５７％ほど
値上がりしており、ひとまず目先の材料はほぼ織り込んだと言えそうデス。あとは
需給次第で上にも下にも動きそうですが、買い需要が一巡した現状を考えれば、
短期的に売り込まれる可能性が高いと見ています。

ただし、長期では買いだと思っていて、ベストシナリオとなるマニラベイリゾーツの
開業まで織込むなら、カジノ事業で２００億円程度、遊技機事業で１００億円程度
の純利益を想定しており、ＰＥＲ２０倍として時価総額６０００億円（株価７５００円）
ぐらいまで許容されても不思議はないでしょう。まあ夢のある銘柄だよね＝ｗ＝；


平和
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： 　４７５．３８億円 （進捗率：２２．１％）
営業利益　　： 　１１４．５３億円 （進捗率：３０．１％）
経常利益　　： 　１１２．６８億円 （進捗率：３０．６％）
１Ｑ純利益　 ： 　　６０．０３億円 （進捗率：２６．８％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ２１５１．００億円
営業利益　　： 　３８０．００億円
経常利益　　： 　３６８．００億円
通期純利益 ： 　２２４．００億円

■業績考察
１Ｑでは「ＣＲ麻雀物語２」を１５５１９台、「ＣＲキャッツアイ」を２０１７３台、「デビル
サバイバー２」を２４５８０台、追加生産された「麻雀物語３」を２９８０台（累計では
１６７８７台）販売し、これまでの累計台数はパチンコ機が４２５３２台、パチスロ機
が２８２０４台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

１機種あたりの販売台数を見ると大したことがないものの、安定して２万台前後の
売上げを積み重ねて、前期に引続き好調を維持しています。ゴルフ事業でも順調
に利益を伸ばし、１Ｑでの純利益は＋６０．０３億円となりました。

２Ｑでは７月下旬から導入されている「ＣＲルパン三世８」が１１万台を超えており、
既に中間期の販売計画を上回っているため、かなり強い上方修正が見込まれて
います。「ＣＲルパン三世８」の機械評価については中古価格が導入３週目にして
半値以下まで落ちていますが、稼動自体は悪くなく、ホールさんの期待に応える
仕上がりだったと見ています。

株価は業績を評価されて２８００円を伺うあたりまで上昇しましたが、通期ＰＥＲで
１２．４倍となっており、パチンコ関連株の中では藤商事（ＰＥＲ８．７倍）に次いで
割安デス。株価的にはだいぶ達成感も出ていますが、１０月以降に「ルパン三世
ロイヤルロード」や「ガールズ＆パンツァー」等も控えているらしく、少なくとも今期
までは期待して良いでしょう。現在１４００株（実質１１００株）しか持ってないため
安いところがあれば拾っていきたいですが、正直今の価格帯では手を出しにくい
よね＠ｗ＠；


オーイズミ
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： 　３４．５１億円 （進捗率：２２．０％）
営業利益　　： 　　２．７６億円 （進捗率：１４．９％）
経常利益　　： 　　２．４６億円 （進捗率：１３．４％）
１Ｑ純利益　 ： 　　１．６８億円 （進捗率：１５．３％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １５７．００億円
営業利益　　： 　１８．５０億円
経常利益　　： 　１８．４０億円
通期純利益 ： 　１１．００億円

■業績考察
１Ｑではパチスロ機の販売がありませんでした。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

「ストライクウィッチーズ」の話題性に期待して手をつけたオーイズミですが、３Ｑに
「シュタインズゲート」を予定していることが判明し、一気に主力銘柄となりました。
個人的に３０点の評価だった「ストライクウィッチーズ」ですが、新基準機の中では
比較的高いユーザー評価となっており、実際に都内のホールさんをいくつか見学
したときも、空き台がないほど稼動している様子でした(｀・ω・´)

このままいけば「シュタインズゲート」も同様に売れる可能性が高く、パチスロ機の
売上げが決算に与えるインパクトは小さくありません。過去３年間の実績によると
「喰霊零」を販売した２０１３年３Ｑ決算では約８５００台で＋７．２２億円の純利益
を計上し、「ひぐらしのなく頃に煌」を販売した２０１５年３Ｑ決算では約１０９００台
で＋８．９７億円の純利益を計上していることから、「シュタインズゲート」の売行き
次第で最大＋５０％（純利益で１６．５億円）の上方修正が狙えるのではないか？
と目論んでいます。

ただ、カジノ銘柄として認識されているオーイズミを業績期待で手掛ける投資家は
少なく、このまま評価されずに終わる可能性も高そうデス。ＵＢＳ証券が毎日少し
ずつ売りまくっている点も気になるよね((((；゜Д゜)))

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月１４日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

「ストライクウィッチーズ」の稼働率と、黒字の１Ｑ決算を受けて、オーイズミの投資
評価を買いに変更しました。２Ｑ決算を見てから参加しても間に合うと思いますが、
時価総額１７０億円なら投資妙味があると考えています。

次回は、「オーイズミ株主総会」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－１Ｑ決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回からパチンコ関連株の２０１６年１Ｑ決算を考察していきたいと思います。では
早速みていきましょう(｀・ω・´)


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： 　３５９．４７億円 （進捗率：２４．０％）
営業利益　　： 　　５７．７０億円 （進捗率：４１．２％）
経常利益　　： 　　６２．０２億円 （進捗率：４１．３％）
１Ｑ純利益　 ： 　　４２．８２億円 （進捗率：４２．８％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １５００．００億円
営業利益　　： 　１４０．００億円
経常利益　　： 　１５０．００億円
通期純利益 ： 　１００．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲＦ宇宙戦艦ヤマト」を２３５００台、「ＣＲヱヴァンゲリヲン９零号機Ｖｅｒ」を
１５０００台、「ＣＲパッションモンスター」を１４８００台、「ヱヴァンゲリヲン希望の槍」
を２４５００台、「修羅の刻」を１１１００台販売し、これまでの累計台数はパチンコ機
が６５９３２台、パチスロ機が３５７７１台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

前々回アップした「遊技機の販売台数から利益ベースを予想しよう！」の記事では
ジェイビーの「ＣＲパッションモンスター」と、「ヱヴァンゲリヲン希望の槍」をカウント
せずに５万台程度と書いてしまいましたが、１Ｑは１０万台を超えており、純利益で
＋４２．８２億円という好決算でした。今更ですが、お詫びいたします((((；゜Д゜)))

ＳＡＮＫＹＯは中間予想を開示してないため、通期の販売計画から探っていくことに
なりますが、８月に「ＣＲ機動戦艦ナデシコ２」と「ＣＲマクロスフロンティア２」、９月
には「ＣＲヱヴァンゲリヲン１０」が控えており、２Ｑは１１万台以上の売上げが期待
できそうデス。販売台数から見れば５０％程度の進捗率になりますが、１Ｑ決算の
利益率を考えれば上方修正は必至でしょう。ただし、これはパチンコＭＡＸ規制前
の特殊要因によって売れているだけで、需要の先食い（ホール予算の先取り）とも
捉えることができ、その反動で３Ｑ以降は減益となる可能性も高いとみています。

株価は純利益１５０億円（＋５０％の上方修正）を想定しても、ＰＥＲ２９．５倍という
割高水準にあるため、少なくとも買いという選択肢はありませんが、自社株買いの
期間中に空売りする勇気もなく、今年は見ているだけで終わりそうデス＠ｗ＠；


藤商事
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： １０８．９９億円 （進捗率：２２．４％）
営業利益　　： 　１２．４２億円 （進捗率：１９．１％）
経常利益　　： 　１３．１３億円 （進捗率：２０．２％）
１Ｑ純利益　 ： 　　８．５５億円 （進捗率：２１．４％）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ４８６．００億円
営業利益　　： 　６５．００億円
経常利益　　： 　６５．００億円
通期純利益 ： 　４０．００億円

■業績考察
１Ｑは、「ＣＲ地獄少女弐」を２１１００台、「ＣＲＡクリスタル＆ドラゴン」を３９００台、
「ＣＲリング呪い再び」を２６００台、その他にスペック違いのパチンコ機を４１００台
販売し、これまでの累計台数はパチンコ機のみで３１９００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

前作の稼動実績を買われて多くのホールに導入された「ＣＲ地獄少女弐」ですが、
今回も期待を裏切ることなく、名実ともに藤商事を代表する看板機種となりました。
「ＣＲリング運命の日」のＶ確ＳＴ機として、７月６日から導入されている「ＣＲリング
呪い再び」は工場出荷のタイミングで２６００台となっているものの、ホール導入率
や１台３０万円かからずにリユース導入できることを考えると、７０００台近くが２Ｑ
決算に持ち越されていると思われます。それでいて純利益は＋８．５５億円もあり、
まずは幸先の良いスタートを切ることができたと言えるでしょう(｀・ω・´)

中間期までの販売計画ではパチンコ機が７．７万台となってますが、９月７日には
今期の最有力ホラータイトルとなる「ＣＲ着信アリ」が３万台予定されており、特に
不安要素もないため、問題なくクリアしてきそうデス。しかし３Ｑ以降の業績見通し
にはやや疑問を感じており、今のところ会社予想の通期純利益４０億円に対して、
３０億円（ＰＥＲ１１．７倍）～３５億円（ＰＥＲ１０．０倍）を想定しています。流動性は
乏しいですが、パチンコ関連株の中では１位か２位を争うぐらいバリュー性が高く、
確固たる業績もついてきている以上、何も心配する必要はないと思っています。


セガサミーホールディングス
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■平成２８年３月期第１四半期決算（平成２７年４月１日～平成２７年６月３０日）
売上高　　　 ： 　５２９．３５億円 （進捗率：１２．６％）
営業利益　　：　－９４．５５億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　：　－８７．０６億円 （進捗率：赤字のため対象外）
１Ｑ純利益　 ：　－７９．３０億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ４２００．００億円
営業利益　　： 　２５０．００億円
経常利益　　： 　２５０．００億円
通期純利益 ： 　１９０．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲ聖戦士ダンバイン」を５０００台、「ＣＲガメラ」を４０００台、甘デジタイプ
の「ＣＲ化物語」を８０００台販売し、これまでの累計台数はパチスロ機が１０２台、
パチンコ機が２２３６２台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

今期１Ｑではパチスロ機の販売が見送られ、パチンコ機も「ＣＲ聖戦士ダンバイン」
と「ＣＲガメラ」の２機種しかなかったため厳しい決算が予想されましたが、どちらも
目標台数の半数さえ届かず、赤字額は－７９．３０億円まで膨らみました＞ｗ＜；

中間期までの販売計画ではパチスロ機が１６．５万台、パチンコ機が１１．０万台と
なっているものの、現時点でパチスロ機は９月７日に導入される「北斗の拳強敵」
の６．５万台しかなく、パチンコ機も「ＣＲあしたのジョー」と「ＣＲ神獣王２」の２機種
しかないため、下方修正は必至デス。セガサミーは遊技機メーカーとして、サミー、
ロデオ、銀座、タイヨーエレックという大きな集合体でありながら、パチスロの開発
ペースが他メーカーに比べて遅く、アンリミテッドリール筐体からの設計見直し等、
規制強化の影響を最も受けたメーカーだったのではないか？と思っています。

株主総会のときに話を聞いた「モンスターギア」のセールスランキングも毎日見て
ましたが、期待されたような売上げを維持することはできず、１Ｑのゲーム事業は
赤字となりました。現在、酷い損失を抱えて２５００株ほど塩漬けにしているので
少しでも上げてくれたら嬉しいですが、今のセガサミーに買いたくなるような魅力
は１つもなく、これまで何度も言ってきたように、収益環境が好転するまで投資は
控えるべきでしょう＞ｗ＜；

尚、今期から売上げの計上基準が工場出荷ベースから納品ベースに変更された
ようデス。決算数値に大きく影響してくる部分なので、業績予想の際は気をつけて
ください。

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最後に、遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月５日（水）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

セガサミーが赤字決算によって売られていますが、ユニバーサルも「沖ドキ！」の
追加生産分（推定１５０００台）しか計上されてないため、前期からの持越し分が
なければ、結構大きな赤字になると思われます。織込んでなければ注意が必要
でしょう((((；゜Д゜)))

次回は、「パチンコ関連株１Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１６－１Ｑ決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回はパチンコ関連株の２０１６年１Ｑ決算発表が近づいてきたので、決算予定日
とポジションを抱えている注目銘柄について、チャートを見ながらチェックしていこう
と思います。まずは決算カレンダーから見てみましょう(｀・ω・´)

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
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７月１７日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
７月２４日（金）　　6730　　アクセル
７月３０日（木）　　8141　　新光商事
７月３０日（木）　　6257　　藤商事
７月３０日（木）　　9697　　カプコン
７月３１日（金）　　6460　　セガサミーホールディングス
７月３１日（金）　　2767　　フィールズ
７月３１日（金）　　6419　　マースエンジニアリング
７月３１日（金）　　6418　　日本金銭機械
７月３１日（金）　　6737　　ＥＩＺＯ
８月０４日（火）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
８月０５日（水）　　6457　　グローリー
８月０５日（水）　　7991　　マミヤオーピー
８月０６日（木）　　6412　　平和
８月０６日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
８月０６日（木）　　9766　　コナミ
８月０７日（金）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
８月０７日（金）　　6430　　ダイコク電機
８月０７日（金）　　6736　　サン電子
８月０７日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
８月１１日（火）　　4712　　アドアーズ
８月１３日（木）　　6428　　オーイズミ
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どこも７月末～８月上旬にかけて１Ｑ決算を予定してますが、特に目立った機械も
なかったため、波乱なく終わると見ています。ただ、遊技機メーカーで何社か赤字
決算になるところが出てきそうなので、織り込んでなければ注意が必要でしょう。
では続いて、注目しているパチンコ関連株をチェックしていきます。

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■ユニバーサルエンターテインメント / １Ｑ決算予定日：８月７日（金）

５月中旬にマニラベイリゾーツの進捗状況が材料視されて上昇し、何度か危うい
場面はあったものの、安いところではしっかりと拾われて３０００円を伺うあたりで
推移しています。はじめはお金持ちの個人投資家が買いまくっていると想像して
ましたが、高値付近でも大した売りものが出てこないところを見ると、やはり大人
の長期資金が入っていると考えて、まず間違いないでしょう(｀・ω・´)

これを一時的な資金流入と見るべきか、潜在的価値の見直しによる水準訂正と
見るべきか、完成するまでに後２年ぐらい掛かるため、判断が難しいところデス。
現在は１３００株保有していて売りポジションも９００株ありますが、片張りできる
ほどの強い自信もなく、しばらくはこのまま維持してスイングで少しずつ取れたら
良いなと思っています。

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■オーイズミ / １Ｑ決算予定日：８月上旬予定

「ストライクウィッチーズ」の話題性に期待して、約８５０円で３０００株ぐらい持って
ましたが買収した医療法人の不動産トラブルで、業績下方修正＋株主総会延期
という何とも胡散臭いケチが付き、－１０％までブン投げられて現在に至ります。
株価チャートも上値を切り下げる嫌な動きで、既に手痛い損失を抱えているため、
本来であれば少しずつ投げてポジションを縮小する場面ですが、実は週明けから
強気にナンピン買いして８２００株になりました((((；゜Д゜)))

今期オーイズミはパチスロを２機種予定しており、上期は来週導入の「ストライク
ウィッチーズ」で、下期は検定情報から「シュタインズゲート」であることが判明し、
どちらも劇場版が作られるほど高い評価を受けているアニメ作品となっています。
もしこれで「ストライクウィッチーズ」の稼働が悪くなければ、「シュタインズゲート」
も売れる可能性が高く、今期業績に与えるインパクトは小さくないと見ています。
８月２６日には延期されていた株主総会が開催されるので、ぜひ参加してみたい
と思います。

次回は、「パチンコ関連株１Ｑ決算考察（その１）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－通期決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

前回に引続き、パチンコ関連株の通期決算考察をお送りします(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： 　８８０．８５億円
営業利益　　： 　２１０．４７億円
経常利益　　： 　２２０．５５億円
通期純利益 ： 　１０１．７３億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １００３．００億円 （前期比：　１３．９％）
営業利益　　： 　１９８．００億円 （前期比：　－５．９％）
経常利益　　： 　１９２．００億円 （前期比：－１２．９％）
通期純利益 ： 　　９３．００億円 （前期比：　－８．６％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲバットマン」、「スーパージャックポット」、「ミリオンゴッド神々の凱旋」、
「ハナビ」の４機種をリリースし、前期はパチスロ機が約２０５０００台、パチンコ機
が約５０００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

「ＣＲバットマン」の販売台数が書かれていないため、導入店舗数から５０００台と
しています。決算累計は前期実績で、半期目標と通期目標は今期の数値です。

前期は当初の販売目標より１万台ほど少なかったものの、４月６日に導入された
「ミリオンゴッド神々の凱旋」で大きく盛返し、純利益は会社予想を１１億円上回る
１０１．７３億円というサプライズ決算になっています(｀・ω・´)

今期はパチスロ機を１９．１万台、パチンコ機を７万台見込んでおり、かなり強気な
計画となっていますが、前々期に導入された「アナザーゴッドハーデス」、「まどか
マギカ」に続き、前期も「沖ドキ！」、「ハナビ」と実績を残しているため、どこよりも
機械選定における優位性が高く、版権次第では届いてくる可能性もありそうデス。
しかし、パチンコ機はこれまでに実績のないメーカーが７万台も売れるほど、今の
遊技機市場は甘くなくフィールズの営業力をもってしても、せいぜい３万台程度が
限界でしょう。

株価は、フィリピンで進行しているカジノプロジェクト（マニラベイリゾーツ）が材料視
されて、ＰＥＲで２１．９倍の水準まで上がっていますが、既に業績の良し悪しでは
売買されなくなっており、カジノの認可が下りるのか下りないのか予想するゲーム
に移行しつつあります。現在１７００株保有してますが、上手くいったときの期待値
がもの凄く高いだけに、答えが出てから参加しても遅く、頭から尻尾まで取りたい
なら現物で待ち続けるしかないよね。まあ空売りも入れるけど＝ｗ＝；


平和
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １９８６．０５億円
営業利益　　： 　４２８．７０億円
経常利益　　： 　４２０．５９億円
通期純利益 ： 　２６２．３５億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ２１５１．００億円 （前期比： 　　８．３％）
営業利益　　： 　３８０．００億円 （前期比：－１１．４％）
経常利益　　： 　３６８．００億円 （前期比：－１２．５％）
通期純利益 ： 　２２４．００億円 （前期比：－１４．６％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲ燃える闘魂アントニオ猪木」を３４６０４台、「麻雀物語３」を１３８０７台、
「黄門ちゃま」を２９９９９台販売し、前期はパチンコ機が２５２１０３台、パチスロ機
が９２７６３台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、半期目標と通期目標は今期の数値になります。

前期は「ＣＲルパン三世」のような１０万台を超えるヒット機種は出なかったものの、
パチンコ機パチスロ機ともに３万台前後の売上げを積重ね、純利益は会社予想を
７億円上回る２６２．３５億円となっています(｀・ω・´)

今期はパチンコ機が８機種で２６万台、パチスロ機が５機種で１０万台を予定して
おり、前期実績に比べて＋１．５万台ほど増加していますが、「ＣＲルパン三世」の
最新作が７月以降に控えているため、これが順調に１０万台ぐらい売れるようなら
難しい数値ではなさそうデス。前作の完成度が高すぎただけに多少心配なところ
もありますが、パチンコのＭＡＸ規制に縛られない開発サイクルで設計されている
ことから、ホールさんの期待を裏切る結果にはならないと考えています。

株価は、三菱ＵＦＪモルガンスタンレーのレーティング変更で売られているものの、
純利益２２４億円でＰＥＲ１０．８倍しかなく悲観的になる要素は１つもありません。
唯一懸念点があるとすれば、「ＣＲルパン三世」が稼動せず終わった場合であり、
その時は指数に関係なく、一旦撤退するつもりで検討しています((((；゜Д゜)))

８月１日からは、ＰＧＭホールディングスが平和との株式交換によって完全子会社
となりますが、全て自社株で賄われるため希薄化懸念もなく、既存株主には優待
も新設されて良いこと尽くしだよね＠ｗ＠！


セガサミーホールディングス
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ：　３５４９．２１億円
営業利益　　：　　１７６．０９億円
経常利益　　：　　１６９．９３億円
通期純利益 ： －１１２．５８億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ：　４２００．００億円 （前期比：１８．３％）
営業利益　　：　　２５０．００億円 （前期比：４２．０％）
経常利益　　：　　２５０．００億円 （前期比：４７．１％）
通期純利益 ：　　１９０．００億円 （前期比：赤字のため対象外）

■業績考察
４Ｑは「アラジンＡ２」を７２２２５台、１月以降の納品分となる「サラリーマン金太郎」
を５４１２台（累計では４２５６６台）販売し、前期実績はパチスロ機が２０７８２８台、
パチンコ機が２４２８４７台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、半期目標と通期目標は今期の数値になります。

前期は、パチスロ機パチンコ機ともに当初の目標を大きく下回り、２度にわたって
下方修正するなど褒められるところが１つもなく、グループ構造改革による損失が
加わり、最終的に－１１２．５８億円の赤字を計上しています(´･ω･｀)

実際に導入された遊技機を振り返ってみても、それなりに稼動したのは「ＣＲ北斗
の拳６」の１機種しかなく、セガサミーグループに対するホールさんの評価は想像
以上に冷ややかデス。今期は、パチスロ機が９機種で２６．５万台、パチンコ機が
１１機種で２２万台を計画していますが、北斗以外に売れるビジョンが全く見えず、
現段階では懐疑的な目線で見ざるをえません((((；゜Д゜)))

株価だけ見ていると、まるで最悪期を乗り越えたようなチャートになっていますが、
実際に業績が付いてこなければ１９０億円の純利益も飾りでしかなく、少なくとも
これから販売される機械を見てみるまで投資は控えるべきでしょう。

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は５月２７日（水）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

８月から導入される「ストライクウィッチーズ」のパチスロ機に期待して、オーイズミ
を２６００株ほど買ってみました。業績的なインパクトは薄いものの、版権の話題性
から９５０円ぐらいを狙ってみるつもりデス。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－通期決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

だいぶ遅れてしまいましたが、今回からパチンコ関連株の通期決算考察をお送り
します(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５６１．５１億円
営業利益　　： 　７９．３６億円
経常利益　　： 　７９．４９億円
通期純利益 ： 　４８．１２億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ４８６．００億円 （前期比：－１３．４％）
営業利益　　： 　６５．００億円 （前期比：－１８．１％）
経常利益　　： 　６５．００億円 （前期比：－１８．２％）
通期純利益 ： 　４０．００億円 （前期比：－１６．９％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲ暴れん坊将軍怪談」を１３１００台、「ＣＲくのいち彩」を１８００台、「ＣＲ
リング運命の日」の甘デジを９１００台販売し、前期はパチンコ機が１１５３００台、
パチスロ機が４４１００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、半期目標と通期目標は今期の数値になります。

前期当初の目標よりパチンコ機の売上げが３万台ほど下回りましたが、その分を
利益率の高いパチスロ機でカバーし、３月１７日には上方修正を発表しています。
純利益は会社予想の３３億円を大幅に上回って４８．１２億円となり、増収増益を
達成しました(｀・ω・´)

今期はパチンコ機が１１機種で１５万台、パチスロ機が１機種で１万台を予定して
おり、ほぼ前期実績通りの販売計画となっています。厳しい市場環境を考えれば
かなり強気な数値ですが、先週から導入されている「ＣＲ地獄少女弐」に加えて、
大型版権の「ＣＲリング呪い再び」や「ＣＲ着信アリ」も控えているため、状況次第
ではクリアしてくるかもしれません。

これは藤商事に限らず、どのパチンコメーカーにも言えることですが、現在主流の
ＭＡＸタイプ（１/３９９などの爆裂しやすいスペック）が規制されて、１１月から販売
できなくなるため、今期は１０月末までにどれだけ稼ぎまくれるか？といったところ
が重要なポイントになります(｀・ω・´)

藤商事は下期に寄せる決算見通しになっているので、１０月にＭＡＸタイプの「ＣＲ
リング呪い再び」を販売するようですが、それまでに導入されるパチンコ機の稼動
状況によってはホールさんの機械選定から外される可能性もあり、注意が必要で
しょう。今のところは「ＣＲリング運命の日」で実績も残しており、ホールさんからの
評判は悪くありません。

株価は決算後に売り崩されて１４５０円付近で推移してますが、純利益４０億円で
ＰＥＲ８．９倍となっており、需給さえ改善すれば年初来高値を超えてくる可能性は
十分あります。現在は１３３００株ぐらい抱えていますが、「ＣＲリング呪い再び」の
結果が見えるまではバリュー株として強気に買うことができるので、スイング売買
を意識しながら拾っていくスタンスです。値動きだけ見ていると不安になりますが、
確固たる業績がついてきている以上、何も心配する必要はないよね＠ｗ＠！

※訂正（２０１５/５/１９）
「ＣＲリング呪い再び」は７月５日から導入予定で、販売目標は１万台のようです。
よく調べずに書いてしまい、申し訳ありませんでした(T∀T)


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １４６５．７９億円
営業利益　　： 　１３２．３３億円
経常利益　　： 　１４８．７０億円
通期純利益 ： 　　８７．２８億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： １５００．００億円 （前期比：　２．３％）
営業利益　　： 　１４０．００億円 （前期比：　５．８％）
経常利益　　： 　１５０．００億円 （前期比：　０．９％）
通期純利益 ： 　１００．００億円 （前期比：１４．６％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲＦ機動戦士ガンダム」を３５６００台、「ＣＲＦパワフルＤＸ」を１３４００台、
「ＣＲＦ真花月」を１１０００台、甘デジの「ＣＲヱヴァンゲリヲン９」を１１２００台など
販売し、前期はパチンコ機が３２９８９２台、パチスロ機が４８１３７台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、半期目標は未発表、通期目標は今期の数値です。

２Ｑまでの大きな赤字を３Ｑの新台ラッシュで取り戻し、４Ｑにつなげてきましたが、
「ＣＲＦ機動戦士ガンダム」が販売目標の半分程度しか売れず、２月２４日に下方
修正を発表しています。通期純利益は会社予想の１４２億円から８７．２８億円に
落ち込み、黒字ではあるものの厳しい１年となりました(´･ω･｀)

今期はパチンコ機を３２万台、パチスロ機を１１万台予定しており、前期の実績に
比べて＋５万台ほど増加しています。しかし稼動実績のあるシリーズもの以外は
１機種１万台さえ売ることが難しくなっている現状を考えると、ヱヴァシリーズしか
持ち合わせていないＳＡＮＫＹＯにはやや過大と言わざるをえないでしょう。

株価はインチキ自社株買い＋大量消却以降、４５００円あたりで推移してますが、
今期予定している純利益は１００億円しかなく、ＰＥＲは４０倍を超える水準デス。
本来であれば、純利益で２００億円ぐらいなければ肯定できない水準にきており、
業界平均からして３０００円（ＰＥＲ２６．９倍）から３５００円（ＰＥＲ３１．４倍）ぐらい
でも違和感はなく、少なくとも買いという選択肢は考えられません((((；゜Д゜)))

ホールさんの低コスト営業が定着しつつあることを考えると、遊技機市場は今後も
縮小していく可能性が高く、中長期的にみてＳＡＮＫＹＯが目指す利益水準を得る
ことは難しくなりそうデス。自分はこの収益低迷が数年続いた時にどう動くのか？
という点に注目していて、これまで新たな事業展開について散々拒み続けてきた
ＳＡＮＫＹＯが大きく方向転換した時こそ、絶好の投資タイミングだと思っています。


ダイコク電機
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■平成２７年３月期決算（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５４０．４３億円
営業利益　　： 　１４．２５億円
経常利益　　： 　１５．６６億円
通期純利益 ： 　　８．７４億円

■今期会社予想（平成２７年４月１日～平成２８年３月３１日）
売上高　　　 ： ６００．００億円 （前期比：１１．０％）
営業利益　　： 　２０．００億円 （前期比：４０．４％）
経常利益　　： 　２０．００億円 （前期比：２７．７％）
通期純利益 ： 　１４．００億円 （前期比：６０．２％）

■業績考察
ＣＲユニットの導入店が１月は＋２店舗、２月は＋２店舗、３月は＋１７店舗となり、
３月末までの累計店舗数は３９０店舗（シェア４．２％）となりました。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、半期目標と通期目標は今期の数値になります。

先月倒産した奥村遊機に対する貸倒引当金として－９．５億円を計上し、５月１日
に下方修正を発表しました。これにより、純利益は２０億円の予想から８．７４億円
に激減し、以前から減収傾向にあった制御システム事業（遊技機の部材販売）が
更に足を引っ張る格好となりました。情報システム事業（ホール向けの機器販売）
はＣＲユニットの市場シェアが順調に拡大し、１人勝ちの状況が続いているものの
年を重ねる度に利益率が低下しており、収益環境としてはあまり良くありません。

今期は純利益で１４億円を見込んでますが、これは前期当初の予想よりも厳しく、
下期の方が弱くなっていることからＭＡＸ規制による遊技機部材の需要減を想定
しているようデス。これまでＣＲユニットの成長性を兼ね備えたバリュー銘柄として
ダイコク電機を高く評価してきましたが、既に割安感は薄れており、このまま利益
を出せないようだと適正どころか割高になっていく可能性も否定できないでしょう。

株価は９月の中間権利から株主優待が新設されるため、ある程度の買い需要は
見込めるものの、今までにＰＥＲ１２倍でも買われなかった株をＰＥＲ２０倍水準で
買う理由は見当たらず、業績が改善されない限りは投資することもなさそうデス。
しかし、増配が期待できない中間権利に株主優待を持ってくるあたりは、株価の
下支え効果もあり、素晴らしい考えだと思います(｀・ω・´)

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は５月１５日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

これまで１～７の点数をつけて評価してきましたが、ポジショントーク気味になって
しまうため、今後は買い、売り、適正の３つに分けていきたいと思います。

次回は、「パチンコ関連株 通期決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－通期決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。１ヶ月ほど休んでしまい、申し訳ありません((((；゜Д゜)))

今回はパチンコ関連株の２０１５年通期決算が近づいてきたので、決算予定日と
ポジションを抱えている注目銘柄について、チャートを見ながらチェックしていこう
と思います。まずは決算カレンダーから見てみましょう(｀・ω・´)

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
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４月１７日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
４月２４日（金）　　6730　　アクセル
４月３０日（木）　　2767　　フィールズ
５月０１日（金）　　6737　　ＥＩＺＯ
５月０７日（木）　　9697　　カプコン
５月０７日（木）　　6419　　マースエンジニアリング
５月０８日（金）　　6257　　藤商事
５月０８日（金）　　9766　　コナミ
５月１１日（月）　　6430　　ダイコク電機
５月１１日（月）　　6460　　セガサミーホールディングス
５月１２日（火）　　4712　　アドアーズ
５月１２日（火）　　6428　　オーイズミ
５月１２日（火）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
５月１２日（火）　　6457　　グローリー
５月１２日（火）　　6418　　日本金銭機械
５月１３日（水）　　7991　　マミヤオーピー
５月１３日（水）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
５月１３日（水）　　6412　　平和
５月１４日（木）　　8141　　新光商事
５月１５日（金）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
５月１５日（金）　　6736　　サン電子
５月１５日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
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既に４社の決算発表が終了し、残りは連休明けに予定されています。通期決算
では前期実績よりも今期見通しの方が重要視され、遊技機メーカーや設備機器
メーカーが厳しい市場環境についてどう考えているのか？といった点がポイントに
なります。

３月にマルホン工業が民事再生法の適用を申請し、４月に奥村遊機が倒産した
ことで一部ネットでは次に潰れそうなところを予想する連想ゲームが始まるなど、
遊技機メーカーに対してやや懐疑的な見方も広がっていますが、遊技機市場は
２０１３年実績で１兆７００億円（パチンコ機６０００億円、パチスロ機４７００億円）
もある巨大なマーケットだということを忘れてはいけません。

もちろんこれには中古売買も含まれていて、市場規模も年々縮小していますが、
稼動する機械さえ作れたら、今でも優に５万台程度（売上げ２００億円）の需要が
見込めるビジネスであることに変わりなく、銘柄選択をしっかりしていれば遊技機
メーカーは投資先として、十分魅力的だと思っています。

では続いて、注目しているパチンコ関連株をチェックしていきましょう(｀・ω・´)

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■藤商事 / 通期決算予定日：５月８日（金）

３月末の権利取りで９０００株ぐらい持ち越しましたが、その後１４３０円付近まで
見切売りが続き、これまでの含み益（１００万円）が吹き飛んだところで、ようやく
リバウンドしてくれました。今は売買を繰り返して１２７００株の買いと、４００株の
売りを抱えていますが、新たに注文が刺さらなければこのまま通期決算を向える
つもりデス。今期は既にＭＡＸタイプの「ＣＲリング呪い再び」と、「ＣＲ着信アリ」が
検定通過済なので、そこそこ良い数値（純利益３５億円～４０億円程度）を出して
くれると期待しています＠ｗ＠！

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■ダイコク電機 / 通期決算予定日：５月１１日（月）

これまでＣＲユニットの成長性を評価して３５００株ほど持ってましたが、権利前に
ロスカットして９００株になりました。指数的には割安でも利益の上がりにくい体質
が改善されない限りはバリュー銘柄として考えることもできず、リスクを取ってまで
保有する理由がないという結論に至りました。一応、９００株だけ残していますが、
野村證券の空売りが不気味で、一緒に売りポジションも抱えています。そのまま
現渡しでも良いかな＠ｗ＠；

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■平和 / 通期決算予定日：５月１３日（水）

長期分はしっかり握って、短期分でスイングするポジションを組んでいて、現在は
２１００株を保有しています。今期は夏ごろに「ＣＲルパン三世」の最新作が控えて
いるため、少なくとも２Ｑ決算までは安心して持てそうデス。株価は２５００円付近
まで戻してきましたが、それでもＰＥＲで１０倍を割っており、バリュー銘柄としても
魅力的だよね＠ｗ＠！

次回は、「パチンコ関連株 通期決算考察（その１）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ