【２０１５－３Ｑ決算②】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

これまでの決算考察では、四半期毎の進捗状況を表にして販売台数と営業利益
を載せてきましたが、今回から純利益も追加することにしました。純利益には特別
利益等も含まれるため、遊技機メーカーの業績を読み解くには書かない方が良い
と思いましたが、販売台数から損益分岐点を出せれば決算対策にもなるし、過去
のデータも集めてグラフにしたら、良いネタが１つ書けそうだよね(｀・ω・´)

では大変遅くなりましたが、遊技機関連メーカーの３Ｑ決算考察をお送りします。


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： ４７０．２８億円 （進捗率：４８．５％）
営業利益　　： 　７８．１５億円 （進捗率：３７．２％）
経常利益　　： 　８６．２２億円 （進捗率：４３．１％）
３Ｑ純利益 　： 　１８．４４億円 （進捗率：２０．５％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ９７０．００億円
営業利益　　： ２１０．００億円
経常利益　　： ２００．００億円
通期純利益 ： 　９０．００億円

■業績考察
３Ｑは新パネルの「アナザーゴッドハーデス」と、ロケテストから正式販売となった
「沖ドキ！」を販売し、これまでの累計台数は１１２５００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機販売以外の損益も含まれています。

９月導入の「バットマン」以降、新規販売がなかったこともあって３Ｑは－２５億円
の赤字となりましたが、ロケテストで実績を作ってきた「沖ドキ！」は中古市場で
６０万円のプレミアムが付くほど高騰しており、今後も増産が期待されています。
沖スロ同様に地域性は限られるものの、それでも１万台程度の需要は見込める
でしょう(｀・ω・´)

４Ｑは追加販売される「沖ドキ！」に加えて、「スーパージャックポット」、「ハナビ」、
「ＣＲバットマン」、「ミリオンゴッド神々の凱旋」の５タイトルが予定されています。
４月６日解禁の「ミリオンゴッド神々の凱旋」は、大半が今期計上される見込みで
既に７万台を完売していることから、他の４機種も合わせて１０万台前後になると
思われますが、工場出荷のタイミングによっては減少する可能性もありそうデス。

今回の決算に合わせて３月５日を基準日とした特別配当が予定されていますが、
３月中に２度も権利日を設ける理由が見当たらず、ファイナンスを含めて様ざまな
懸念もあるため、少し警戒しておいた方がいいかもしれません。自分は長期分の
２２００株を持ったまま放置しているので、しばらくは上がっても下がっても様子見
のスタンスです＠ｗ＠；


平和
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： １５０８．７１億円 （進捗率：７３．２％）
営業利益　　： 　３６０．８５億円 （進捗率：８１．３％）
経常利益　　： 　３５３．６７億円 （進捗率：８２．８％）
３Ｑ純利益 　： 　２１２．５７億円 （進捗率：８３．４％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０６０．００億円
営業利益　　： 　４４４．００億円
経常利益　　： 　４２７．００億円
通期純利益 ： 　２５５．００億円

■業績考察
３Ｑは「ＣＲめぞん一刻」を１２３４４台、「ＣＲ黄門ちゃま超寿」を２１４４０台、「カウ
ボーイビバップ」を１５７６９台、その他に甘デジなどを販売し、これまでの累計は
パチンコ機が２００５８４台、パチスロ機が４８９５１台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機販売以外の損益も含まれています。

昨年の「ＣＲルパン三世」以降、大きなヒット機種はないものの１万台程度の機械
を積重ねて手堅く利益を伸ばしており、遊技機メーカーの中では抜群の安定感が
あります。子会社のＰＧＭが手掛けるゴルフ事業も好調に推移し、収益環境として
はかなり良好と言えるでしょう＠ｗ＠！

４Ｑは現在稼働中の「ＣＲ燃える闘魂アントニオ猪木」と「黄門ちゃま喝」に加えて、
新基準ＡＴ機の「麻雀物語３」も控えており、通期純利益の２５５億円を超えてくる
可能性が高そうデス。問題は来期の業績予想ですが、前作から一年が経過した
「ＣＲルパン三世」の新作が販売計画に含まれるかどうかで会社側が考える利益
ベースが変わってくるため、それぞれ増益と減益という２つのシナリオを想定して
います。

現在２１００株ほど持っていますが、通期予想の純利益２５５億円でＰＥＲ９．７倍
となっており、今後も強い相場に期待できそうなことから、しばらくはホールドする
予定デス(｀・ω・´)


ダイコク電機
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： ４４６．５７億円 （進捗率：　８１．２％）
営業利益　　： 　４２．２３億円 （進捗率：１４０．８％）
経常利益　　： 　４３．１５億円 （進捗率：１４３．８％）
３Ｑ純利益 　： 　２７．４７億円 （進捗率：１３７．４％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５５０．００億円
営業利益　　： 　３０．００億円
経常利益　　： 　３０．００億円
通期純利益 ： 　２０．００億円

■業績考察
ＣＲユニットの加盟店が１０月は＋２店舗、１１月は＋９店舗、１２月は＋５４店舗
となり、１２月末までの累計店舗数は３６９店舗（シェア４．０％）となりました。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、ＣＲユニット販売以外の損益も含まれています。

設備機器メーカーにとって１番の稼ぎ時である１２月の年末商戦は＋５４店という、
驚異的な伸び率を記録しましたが、前期に比べて収益率が落ちており、純利益は
－３０％減の２７．４７億円となりました。部門別でみてみると、制御システム事業
（遊技機の部材販売）がメーカー側のコスト削減で減収傾向にあり、情報システム
事業（ＣＲユニットなどの設備販売）も他社との価格競争から利益を押し上げにくい
状況となっています。

４Ｑは例年通り減収減益となる見込みで、「まじかるすいーとプリズムナナエース」
が４月以降に延期されたことから通期純利益は２０億円程度になるとみています。
ＰＥＲは純利益２０億円で１３倍となっており、遊技機関連のなかでは割安ですが
ＣＲユニットのシェア拡大と、収益率の低下をどうみるかで判断が分かれそうデス。
訂正：「まじかるすいーとプリズムナナエース」は３月２日の導入でした＞ｗ＜；

個人的には、少なくとも時価総額で３００億程度（株価２０００円）の価値はあると
思っていますが、そこまで強気になれるほど明るい未来も描けず、現在３５００株
ほど抱えていますが今のところ買い増しという選択肢はありません((((；゜Д゜)))

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最後に、遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は２月２７日の
終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

これまでダイコク電機を５点にしてきましたが、４点に落としました。ＣＲユニットの
シェア拡大を評価するなら買いだけど、結果がついてこない以上、バリューという
だけで５点を付け続けるのはバイアスが掛かり過ぎだよね＠ｗ＠；

次回は、「ＳＡＮＫＹＯの業績下方修正について考察する！」をお送りします。

【２０１５－３Ｑ決算①】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

だいぶ遅くなってしまいましたが、今回から遊技機関連メーカーの３Ｑ決算考察を
お送りします。では早速みていきましょう(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： ４８５．０８億円 （進捗率：　９７．０％）
営業利益　　： 　８３．２４億円 （進捗率：１６６．５％）
経常利益　　： 　８３．９９億円 （進捗率：１６８．０％）
３Ｑ純利益 　： 　５２．９４億円 （進捗率：１６０．４％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　５０．００億円
経常利益　　： 　５０．００億円
通期純利益 ： 　３３．００億円

■業績考察
３Ｑは「ＣＲ地獄先生ぬ～べ～」を３２００台、「ＣＲアレトロン」を８００台、増産した
「リング呪いの７日間」を７２００台、「アレジン」を２３０００台、その他に甘デジなど
を販売し、これまでの累計はパチンコ機が９０５５０台、パチスロ機が４４１５０台と
なりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※販売台数が決算資料と異なりますが、合算値から振り分けているためデス。

「ＣＲ地獄先生ぬ～べ～」が在庫限りの旧枠（売切り）だったため３２００台の導入
に留まりましたが、パチスロ規制強化前の駆込み需要で「アレジン」が販売目標
を大幅に上回り、３Ｑ決算を強く押し上げました。稼動自体は残念な結果に終わり
ましたが、「リング呪いの７日間」は２１０００台まで伸びており、今のところ藤商事
に対するホールさんの評価はやや悪いぐらいで収まっています。

４Ｑは「ＣＲ暴れん坊将軍怪談」と「ＣＲくのいち彩」に加えて、甘デジ仕様の「ＣＲ
リング運命の日」の３機種となっており、そこそこの販売台数が見込めそうデス。
これまでの決算から藤商事の損益分岐点は約２７０００台と考えられ、特に４Ｑは
利益を落としやすい傾向にありますが、それでも純利益で３８億円（ＰＥＲ９．６倍）
から４３億円（ＰＥＲ８．５倍）は確保できるとみています(｀・ω・´)

ただ、この利益水準を来期にスライドして考えることはできず、本来の適正ＰＥＲを
出すには特需分を割り引いて想定しなければなりませんが、会社予想の純利益
３３億円で計算しても１１．１倍であり、遊技機メーカーのなかでは最も割安デス。
自分は３Ｑ決算後に買い増しして６５００株になりましたが、１万株ぐらいまでポジ
ションを引き上げても良いかな？と思っています。流動性を加味すると持ち過ぎな
気もしますが、短期では考えてないので問題ないでしょう。

最近の藤商事はＩＲ活動にも積極的で、昨年１２月の「野村ＩＲ個人投資家フェア」
に続いて、来月開催される「東証ＩＲフェスタ」にも新規出展するらしく、松元社長に
時価総額（＝株価）を意識する姿勢が伺え、そういった点も高く評価しています。
たぶん「東証ＩＲフェスタ」には参加すると思うので、質問リストを作って社員さんに
あれこれ聞いてみるつもりデス((((；゜Д゜)))


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： １１３５．１０億円 （進捗率：６６．０％）
営業利益　　： 　１０９．１０億円 （進捗率：５６．８％）
経常利益　　： 　１１５．１１億円 （進捗率：５５．１％）
３Ｑ純利益 　： 　　６９．９６億円 （進捗率：４９．３％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １７２０．００億円
営業利益　　： 　１９２．００億円
経常利益　　： 　２０９．００億円
通期純利益 ： 　１４２．００億円

■業績考察
３Ｑは、「ＣＲヱヴァンゲリヲン９」を１０２７００台、「蒼穹のファフナー」を１９９００台、
「ＣＲＦクィーン」を１２２００台、「ＣＲＦ倖田來未４」を２３５００台、「ＣＲ浜崎あゆみ」
を２３６００台、「ＣＲＦスターウォーズ」を１３０００台販売し、これまでの累計台数は
パチンコ機が２４８０５７台、パチスロ機が４８０５６台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

２Ｑ決算では－４１．６２億円の赤字を計上したＳＡＮＫＹＯですが、３Ｑ以降の新台
ラッシュで１９．６万台を売り上げ、＋６９．９６億円の大幅な黒字に転換しました。
この３ヶ月間だけで１１１億円を稼ぎ出し、想定を上回る強い決算になりましたが、
販売目標が共に４万台だった「ＣＲＦ倖田來未４」と「ＣＲ浜崎あゆみ２」がそこまで
伸びなかったことを考えると、もう少し上の決算を見込んでいたのかもしれません。

４Ｑは「ＣＲＦ真花月」、「ＣＲＦパワフル」、「ＣＲＦ機動戦士ガンダム」、甘デジ仕様
の「ＣＲヱヴァンゲリヲン９」、「ＣＲＦ涼宮ハルヒの憂鬱」で５機種ほどありますが、
甘めに想定してみても１２万台程度しかなく、下方修正は避けられない情勢デス。
ＰＥＲは予想純利益の１４２億円で計算して３１．９倍という高水準であり、ここから
の売りはあっても買いという選択肢はないでしょう。

先日の自社株買いについても、業績レンジの上限いっぱいに設定したまま会社に
引き取らせている時点で全然フェアじゃないし、期末にかけて下方修正するような
ことがあれば、インサイダーの疑いも否定できません。このまま誤差の範囲として
修正せずに突き通すのか、ＳＡＮＫＹＯの対応に注目デス((((；゜Д゜)))


セガサミーホールディングス
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■平成２７年３月期第３四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年１２月３１日）
売上高　　　 ： ２６７５．１２億円 （進捗率：　７５．９％）
営業利益　　： 　１６２．６４億円 （進捗率：１０１．７％）
経常利益　　： 　１６２．２１億円 （進捗率：１０８．１％）
３Ｑ純利益 　：　　－０．２４億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ３７００．００億円 ⇒ ３５２５．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　１８０．００億円 ⇒ 　１６０．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　１７０．００億円 ⇒ 　１５０．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　　４０．００億円 ⇒ －１３０．００億円 （下方修正）

■業績考察
３Ｑは「ＣＲ北斗の拳６」を１３２０００台、「サラリーマン金太郎」を３７１５４台販売し
１２月末までの累計台数はパチスロ機が１３０１９１台、パチンコ機が２２５７８３台
となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（２回目）

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

１月５日に解禁された「サラリーマン金太郎」が工場出荷ベースの３Ｑ計上となり、
その分として３７１５４台、残りの４８４６台を４Ｑ決算で計上するようデス。当初は
５万台の販売目標を掲げてましたが少し届かず、今週導入される「アラジンＡ２」
も８万台から７１５３２台へ見直され、３Ｑ決算に合わせて通期見通しも下方修正
されています(´･ω･｀)

２Ｑ決算に引続いて２度目の下方修正となりましたが、赤字自体はグループ構造
改革による一時的な損失計上であって、あまり気にしなくても良いレベルでしょう。
ただし、膿を出し切るだけで利益があがるほど現在の遊技機市場は甘くなく、Ｖ字
回復できるかは今後リリースされる機械にかかってきます。

株価は自社株買いが好感されて上がっているものの、本質的な買いとは言えず、
業績に期待して買われるようになるのは、まだまだ先のことでしょう。高値掴みの
まま塩漬けにしているので上がってくれたら嬉しいですが、今のセガサミーに買い
たくなるような魅力は１つもないと思います＞ｗ＜；

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最後に、遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は２月１３日の
終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

今回、藤商事を６点にしましたが、買い増ししたから上げたのではなくて、上げた
から買い増ししています。あとオーイズミを上げて、ＳＡＮＫＹＯを減点しました。

次回は、「遊技機関連メーカー３Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－３Ｑ決算目前！】 遊技機関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回は遊技機関連株の２０１５年度３Ｑ決算が近づいてきたので、決算予定日と
注目銘柄について、株価チャートを見ながらチェックしていこうと思います。まずは
決算カレンダーから見てみましょう(｀・ω・´)

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
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１月２３日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
１月２８日（水）　　6730　　アクセル
１月２９日（木）　　6737　　ＥＩＺＯ
１月３０日（金）　　6257　　藤商事
１月３０日（金）　　8141　　新光商事
１月３０日（金）　　6419　　マースエンジニアリング
１月３０日（金）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
２月０３日（火）　　2767　　フィールズ
２月０３日（火）　　9697　　カプコン
２月０３日（火）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
２月０４日（水）　　7991　　マミヤオーピー
２月０５日（木）　　6457　　グローリー
２月０５日（木）　　9766　　コナミ
２月０５日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
２月０６日（金）　　6736　　サン電子
２月１０日（火）　　6418　　日本金銭機械
２月１０日（火）　　6412　　平和
２月１０日（火）　　6428　　オーイズミ
２月１０日（火）　　6430　　ダイコク電機
２月１０日（火）　　4712　　アドアーズ
２月１２日（木）　　6460　　セガサミーホールディングス
２月１３日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
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決算考察では主要６銘柄として、ユニバーサル、セガサミー、藤商事、ＳＡＮＫＹＯ、
平和、ダイコク電機を中心に取り上げていますが、株価急騰中のジャルコあたりも
合わせて見ていけたら、ネタ的にも面白いかなと思っています。第一弾は２月８日
ぐらいに上げるので、良かったら見てください。では続いて、注目している遊技機
関連株をチェックしていきます。

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■平和 / ３Ｑ決算予定日：２月１０日（火）

今年になって相場の悪化から下げているものの、売買を見ているとサポート的な
買いが入っており、大人が拾っている感じもします。スイスフランショックのときに、
５円ずつ買い下がっていた指値の３０００株がすべて約定し、更に下へ突き抜ける
ハプニングもありましたが、今はほとんど手放して長期分の１６００株と、短期分の
８００株しか持ってません。しかしこうしてチャートをみると、パチスロ規制強化後の
２１００円割れで投げさせられた３１００株が勿体無かったデス。タラレバの結果論
だけどね(￣▽￣；)

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■藤商事 / ３Ｑ決算予定日：１月３０日（金）

前回の決算考察でも書きましたが、２Ｑ決算後の１３００円あたりで買い増しして、
３１００株を持ったまま放置してます。業績的なサプライズは期待できないものの、
来期には「ＣＲ地獄少女弐」も控えていて、長期で考えて良い銘柄になりつつあり
ます。これまでに目立ったＩＲ活動をしてこなかった藤商事ですが、昨年１２月には
「野村ＩＲ個人投資家フェア」へ初出展するなど、松元社長に時価総額を意識した
ような動きが見られ、そういった点も評価して良いでしょう(｀・ω・´)

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■ダイコク電機 / ３Ｑ決算予定日：２月１０日（火）

パチスロ規制強化後の影響を見極める意味でも重要な３Ｑ決算ですが、１２月の
ＣＲユニット導入件数が過去最高の＋５４店舗という驚異的な伸び率となっており
注目しています。ただ、２Ｑ決算のときも痛い目にあったけど、これが素直に反映
されるほど簡単な銘柄ではないので過度の期待は控えるべきでしょう。４０００株
ぐらい持ってますが、あまり夢は見ないようにしています((((；゜Д゜)))

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■ＳＡＮＫＹＯ / ３Ｑ決算予定日：２月３日（火）

９月以降の新台ラッシュで大きな売上げが見込るＳＡＮＫＹＯですが、株価をみて
いると織込み済みのように思えて、ノーポジでいます。いまの株価水準は純利益
２００億円でＰＥＲ２０倍となることを意識しておく必要があり、ここからの上値余地
も知れています。ただし相場が良くなっていけば長期的に５０００円以上あっても
不思議ではなく、今後の主力銘柄になる可能性も少しだけありそうデス(｀・ω・´)

次回は、「遊技機関連メーカー３Ｑ決算考察（その１）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－２Ｑ決算③】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

いまの会社に入社して以来、これまでシフト勤務を続けてきましたが、実は１１月
からフレックス勤務（１１時～１７時のコアタイム）になりました。生活環境が大きく
変わって、平日の朝１０時からホールへ向かうこともなくなりましたが、仕事帰りに
打つパチンコもなかなか楽しいデス。ただ、１２月分からシフト手当てがなくなって
どれぐらいのお給料になるのか想像するだけで頭が痛くなります((((；゜Д゜)))

では大変遅くなりましたが、遊技機関連メーカーの２Ｑ決算考察をお送りします。


平和
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： １１０９．７０億円 （進捗率：５３．９％）
営業利益　　： 　２８６．５５億円 （進捗率：６４．５％）
経常利益　　： 　２８２．４４億円 （進捗率：６６．１％）
２Ｑ純利益 　： 　１８０．６９億円 （進捗率：７０．９％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０６０．００億円
営業利益　　： 　４４４．００億円
経常利益　　： 　４２７．００億円
通期純利益 ： 　２５５．００億円

■業績考察
２Ｑでは甘デジ仕様の「ＣＲＡルパン三世」を３０９９６台、「ＣＲカウボーイビバップ」
を１８８２８台、「ＣＲ銀河乙女」を１２２６９台、「ＣＲＡビッグシューター」を１０５８台、
「みどりのマキバオー」を６２６１台販売し、９月末までの累計台数はパチンコ機が
１６１８７２台、パチスロ機が３３１７２台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

昨年１１月にリリースされた「ＣＲルパン三世」が半年以上にわたる大ヒットとなり、
ホールさんから絶大なる信頼を得た平和でしたが、それ以降はどれもパッとせず
「ＣＲカウボーイビバップ」、「ＣＲ銀河乙女」、「みどりのマキバオー」は販売目標を
下回って終わりました。ただ、販売台数は甘デジの「ＣＲＡルパン三世」が三洋の
海シリーズにも匹敵する異例の３万台オーバーとなり、半期目標の１９．５万台を
クリアしています。

通期の販売計画では、パチンコ機とパチスロ機を合わせて３７万台見込んでおり、
これまでの厳しい稼動状況から機械選定における優位性は失われているものの、
「ＣＲめぞん一刻」や「ＣＲ黄門ちゃま超寿」、４Ｑ予定の「パチスロ黄門ちゃま渇」、
「ＣＲ燃える闘魂アントニオ猪木」なども控えていることから、少なくとも今期までの
業績は期待して良いでしょう(｀・ω・´)

２Ｑまでの純利益は１８０億円を超えて、３Ｑ以降も利益上積みが見込めるため、
通期で２００億円（ＰＥＲ１１．４倍）から２２０億円（ＰＥＲ１０．４倍）を想定しており、
遊技機メーカーのなかでは藤商事に匹敵するぐらいの割安水準デス。来期まで
見てしまうと不安は残るものの、開発ペース的にルパンの新作も期待できること
から、とりあえず３Ｑ決算までは持ち続けようと思います。


ダイコク電機
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： ２７８．９２億円 （進捗率：５０．７％）
営業利益　　： 　２１．７０億円 （進捗率：７２．３％）
経常利益　　： 　２２．３５億円 （進捗率：７４．５％）
２Ｑ純利益 　： 　１４．７２億円 （進捗率：７３．６％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５５０．００億円
営業利益　　： 　３０．００億円
経常利益　　： 　３０．００億円
通期純利益 ： 　２０．００億円

■業績考察
ＣＲユニット加盟店が７月は＋１５店舗、８月は＋１９店舗、９月は＋９店舗となり、
これまでの累計店舗数は３０４店舗（市場シェア３．３％）となりました。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

※営業利益にはＣＲユニット以外の損益も含まれています。

４月から９月末までのＣＲユニット加盟店が前年に比べて＋３２店舗と大きく伸び、
「ささみさん＠がんばらないすろっと」（販売台数：６０００台）が売れていたことから
強い決算に期待しましたが、１０月末にリリースされた業績修正は純利益１３億円
という残念な数値でした。

ダイコク電機の業績を予想するにあたり、ＣＲユニットの店舗データが絶対でない
ことは今までにも経験してますが、今期は４月にＺＥＮＴさん（設置台数２１００台）、
９月に楽園さん（設置台数２１０３台）がグランドオープンし、どちらもダイコク電機
の設備機器を導入していたことから、全力で買いまくっていました。しかし結果は
利益率が低すぎて、改めてこの銘柄の難しさを思い知らされましたよ(´･ω･｀)

３Ｑ以降はパチスロ規制強化がどこまで影響を及ぼすのか見極める必要があり、
前にグローリーの社員さんとお話する機会があって聞いたところ、「パチンコ向け
の機器もあるので、あまり影響はないと思います！」と言ってましたが、どういう
出玉性能に落ちつくのか見えてくるまでは、少なくともパチスロ専門の新規出店
は考えにくく、実際に多くの法人さんでペンディング（保留）していると聞きます。

しかし、ダイコク電機の場合は大手の法人顧客がメインのため、そこまでの影響
はないと考えています。大きく影響してくるのは中古機器の取扱い業者だったり、
中小ホールの顧客を抱える設備機器メーカーになると考えており、特にオーイズミ
あたりはサミー系のホッパー需要が落込むことから、ダブルパンチとなる可能性も
ありそうデス((((；゜Д゜)))

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は１２月５日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

しばらく休んでましたが、年内にあと４回ほど更新したいと思います＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－２Ｑ決算②】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

ちょっと遅くなりましたが、前回に引き続き、遊技機関連メーカーの２Ｑ決算考察を
お送りします。では早速みていきましょう(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： ３１８．４９億円 （進捗率：６３．７％）
営業利益　　： 　４７．８７億円 （進捗率：９５．７％）
経常利益　　： 　４８．３５億円 （進捗率：９６．７％）
２Ｑ純利益 　： 　３０．７９億円 （進捗率：９３．３％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　５０．００億円
経常利益　　： 　５０．００億円
通期純利益 ： 　３３．００億円

■業績考察
２Ｑでは「ＣＲリング運命の日」を４７９００台、「リング呪いの７日間」を１３８００台、
「ＣＲゼットマン」を６５００台、「ＣＲ嬢王」を３３００台販売し、これまでの累計台数
はパチンコ機が７５１５０台、パチスロ機が１３９５０台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※販売台数が決算資料と異なりますが、合算値から振り分けているためデス。

１Ｑ決算で－１６億円の赤字を計上していた藤商事ですが、「ＣＲリング運命の日」
と「リング呪いの７日間」が好調だったことに加え、追加販売される「リング呪いの
７日間」のセット対象（抱き合わせ機種）として「ＣＲゼットマン」が前倒しでリリース
されたため、２Ｑ決算では３０億円の黒字となりました。この３ヶ月だけで４６億円
を稼ぎ出したことになり、想定を上回る強い決算だったと思います。

３Ｑ以降の販売計画ではパチンコ機が３タイトル、パチスロ機が１タイトルとなって
おり、合わせて約７万台を見込んでいます。期待できそうなところで「ＣＲ地獄先生
ぬ～べ～」と「アレジン」が１２月に予定されていますが、藤商事の実績を考えると
共に１万台程度しか見込めず、４Ｑでの減益を想定すれば、ここからの上積みは
難しいでしょう((((；゜Д゜)))

ただ、導入から３ヶ月を過ぎた今でもプレミアがついている「リング呪いの７日間」
の再増産も期待できることから、２Ｑ純利益の３０億円は最低ラインと考えており、
通期では３０億円（ＰＥＲ１０．８倍）から３５億円（ＰＥＲ９．３倍）を想定しています。
遊技機メーカーのなかでは最も割安であり、一時期は相場の悪化に耐え切れず
２０００株ぐらい手放してしまいましたが、現在は３１００株持っており、今後も安い
場面があれば買い増しのスタンスです(｀・ω・´)


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： 　３６８．４４億円 （進捗率：２１．４％）
営業利益　　：　－４８．５３億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　：　－４３．８０億円 （進捗率：赤字のため対象外）
２Ｑ純利益 　：　－４１．６２億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １７２０．００億円
営業利益　　： 　１９２．００億円
経常利益　　： 　２０９．００億円
通期純利益 ： 　１４２．００億円

■業績考察
２Ｑは「ＣＲＦ涼宮ハルヒの憂鬱」を２００００台、リユース機種の「ＣＲヱヴァンゲリ
ヲン８」を２０６００台販売して、９月末までの累計台数はパチンコ機が７１８５３台、
パチスロ機が２８１４１台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

１Ｑの「ＣＲＦモーレツ宇宙海賊」に続いて、「ＣＲＦ涼宮ハルヒの憂鬱」も目標台数
の３万台まで届かず、フィールズ販売の「ＣＲヱヴァンゲリヲン８」もそのほとんどが
リユース対応の１３．３万円という価格設定のため、２Ｑは－４１億円の赤字決算
になりました。

「ＣＲＦ涼宮ハルヒの憂鬱」は地元ホールに１台も入らず、都内のホールさんまで
打ちに行きましたが、あまりにも導入店舗が少なくて驚いたことを思い出しました。
真意のほどは別にして、版権価格が１０億円と言われ、全国規模のキャンペーン
（ハルヒハンティング）までやりましたが、ＳＡＮＫＹＯに対するホールさんの評価が
悪すぎて、大手法人でも積極導入に至らなかったようデス((((；゜Д゜)))

３Ｑはすでに導入されている「ＣＲＦ倖田來未４」と「ＣＲ浜崎あゆみ２」、１１月以降
に導入予定の「ＣＲＦクィーン」、「ＣＲヱヴァンゲリヲン９」、「ＣＲＦスターウォーズ」、
「蒼穹のファフナー」という新台ラッシュで、更に４Ｑからはパチンコ機が５タイトル、
パチスロ機が２タイトルも控えているらしく、いまのところ下方修正の可能性もあり
ますが、リリースする版権によっては通期予想（純利益１４２億円）まで戻してくる
かもしれません。

これは前期決算のときにも書いていますが、今期は保守的な業績見通しを立てて
いることから、「販売台数は届かずも、利益ベースでは目標達成！」というシナリオ
もありえそうな気がします。ただ、それが現在の株価水準（ＰＥＲ２７．１倍）を肯定
するには至らず、決算考察のたびに書いてますが、バリューでもグロースでもない
以上は３０００円（ＰＥＲ２０．６倍）から３５００円（ＰＥＲ２４．１倍）ぐらいでも違和感
はないよね(´･ω･｀)


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： ３８４．２８億円 （進捗率：３９．６％）
営業利益　　： 　９２．００億円 （進捗率：４３．８％）
経常利益　　： 　９４．０４億円 （進捗率：４７．０％）
２Ｑ純利益 　： 　４３．２７億円 （進捗率：４８．１％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ９７０．００億円
営業利益　　： ２１０．００億円
経常利益　　： ２００．００億円
通期純利益 ： 　９０．００億円

■業績考察
２Ｑは「やじきた道中記乙」と「バットマン」を５００００台販売し、９月末までの累計
台数は９１０００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

「やじきた道中記乙」が販売目標を下回り、かなり厳しい決算を見込んでましたが、
１Ｑと比較して営業利益で１．５倍、純利益で５．０倍というサプライズ決算を出して
きました。正直、純利益１５億円ぐらいを想定していたので驚きデス((((；゜Д゜)))

８月末に発覚したパチスロ規制強化によって最も影響を受ける可能性の高かった
ユニバーサルですが、１１月に「ミリオンゴッド神々の凱旋」が適合しており、最悪
の事態は避けられることになりました。噂では純増３枚のハイスペックＡＴ機らしく、
１０万台ぐらい（前々回のゼウスＶＥＲで８３０００台）の需要があっても不思議では
なく、４Ｑ決算に大きく貢献することは間違いありません。

しかし、「アナザーゴッドハーデス」の新パネルを販売する際に、「今期中に新しい
ゴッドを販売した場合、増産した分は買い取りしますよ！」と言って営業している
らしく、そうなると３月末に出荷してギリギリ計上するパターンか、今期は落として
来期に繋げるパターンの２通りが考えられます。２Ｑ決算で通期予想を下方修正
しなかったことから、いまのところは前者の可能性が高そうですが、そのあたりは
決め付けず柔軟に考えたほうが良いでしょう(｀・ω・´)

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は１１月７日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

管理人評価ですが、点数の付いている銘柄は決算書をひと通り見ている企業で、
無印のところは業績数値しかチェックしてない企業になります。

次回は、「遊技機関連メーカー２Ｑ決算考察（その３）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－２Ｑ決算①】 セガサミーホールディングス決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

前回の更新から１ヶ月ほどお休みしてしまいました。また１１月から再開していこう
と思いますので、よろしくお願いします。今回は、通期見通しを大きく下方修正した
セガサミーホールディングスに注目して決算考察をお送りします(｀・ω・´)


セガサミーホールディングス
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■平成２７年３月期第２四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年９月３０日）
売上高　　　 ： １５４２．４５億円 （進捗率：４１．７％）
営業利益　　： 　　３４．５２億円 （進捗率：１９．２％）
経常利益　　： 　　３３．４２億円 （進捗率：１９．７％）
２Ｑ純利益 　：　－２０．７９億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ４５００．００億円 ⇒ ３７００．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　３５０．００億円 ⇒ 　１８０．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　３５０．００億円 ⇒ 　１７０．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　２１０．００億円 ⇒ 　　４０．００億円 （下方修正）

■業績考察
２Ｑでは、「バーチャファイター」を７０００台、「ＣＲブラックラグーン２」を１００００台、
甘デジの「ＣＲ北斗の拳５」を１３０００台、同じく「ＣＲ蒼天の拳」を４０００台販売し、
９月末までの累計台数はパチスロ機が９２９９８台、パチンコ機が８６４５３台となり
ました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

８月末に発覚したパチスロ規制強化によって高純増タイプのＡＴ機を作れなくなり、
下期の販売計画が全て白紙となったことから通期見通しが大幅に下方修正され、
営業利益は１８０億円（－４８％）、純利益は４０億円（－８１％）となっています。

決算資料によると、今期は１０月以降にパチスロ機を６タイトル予定してましたが、
新たな検査基準に合わせた設計見直しが必要となったため、わずか２タイトルに
減らされており、今回の規制強化がどれだけ厳しいものだったか伺い知ることが
できます。ただ、販売台数はサミーブランドの１タイトルだけで８万台となっており、
開発部が完徹して規制強化前に保通協へ持ち込んだ「アラジンＡ２」については
無事適合できる見込みとなったようデス(｀・ω・´)

これで大きな懸念材料となっていたパチスロ機販売については、「アラジンＡ２」の
８万台に加え「サラリーマン金太郎」の５万台となり、下期は１３万台となりました。
結果として当初の計画より－１５万台ほど減ってしまいましたが、ＡＴ機全滅という
厳しすぎる現状を考えれば、これでも最悪のシナリオは避けられた方ではないか
と思います。

通期業績についても大きな下方修正となりましたが、個人的には「アラジンＡ２」を
考慮しなかった場合は赤字転落を見込んでいたことから、黒字確保はサプライズ
であり、褒められる内容ではないけど失望されるぐらい酷い決算とも思いません。
日経ＩＲフェア２０１４のときに社員さんと話をしましたが、これにはシーガイア絡み
の－２８億円、不正サブ基盤の交換費用となる－１０億円（１Ｑだけの損失額）も
含まれており、初めから重たいハンデがあったことを考えると十分すぎるぐらいの
利益でしょう。

株価については前々回にも書きましたが、この業績を織込む相場へ移ったときに
少なくとも今期はＰＥＲ指数（純利益４０億円で１１６倍）が全く役に立たない以上、
どの水準まで売られるのか判断は難しいですが、もし来期まで見通しているので
あれば、規制強化が材料となった９月１日以降につけた最安値（１５３５円）を割り
込むようなことはないと考えています。まあ大人次第かな、、、((((；゜Д゜)))

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は１０月３１日の
終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

「ＣＲルパン三世」以降の機械評価が悪すぎて、通期見通しを達成できないという
思惑から平和を６点から５点に落としました。おそらく前期水準をやや下回る業績
に落ち着くのではないかと見ています＠ｗ＠；

次回は、「遊技機関連メーカー２Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－１Ｑ決算②】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

先日、パチンコホールの金馬車さんが経営破綻したというニュースを聞き、衝撃を
受けました。東日本大震災による長期休業や多角化戦略の失敗で背負った負債
などが主な原因のようですが、何度か行ったことのあるホールさんであり、たしか
米国市場で株式上場していたと思います。どうなったのかな＠ｗ＠？

では前回に引続き、遊技機関連メーカーの１Ｑ決算考察をお送りします。


平和
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： 　６３８．６８億円 （進捗率：３１．０％）
営業利益　　： 　１９２．９０億円 （進捗率：４３．４％）
経常利益　　： 　１９０．８５億円 （進捗率：４４．７％）
１Ｑ純利益　 ： 　１１３．６０億円 （進捗率：４４．５％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０６０．００億円
営業利益　　： 　４４４．００億円
経常利益　　： 　４２７．００億円
通期純利益 ： 　２５５．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲスーパーストリートファイター」を３１９８２台、「ＣＲ女だらけの水泳大会」
を２００５３台、「戦国乙女」を２０３０８台、「マジックモンスター３」を６１４６台、前期
から増産が続いている「ＣＲルパン三世」を３９５７１台（累計１２４３２１台）などで、
６月末までの累計台数はパチンコ機が９２２３４台、パチスロ機が２６５５１台となり
ました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

前期に売上げ貢献度Ｎｏ．１メーカーとしてホールさんから絶大なる信頼を得たこと
により、１Ｑは「マジックモンスター３」を除き販売目標を上回る成果を残せました。
２Ｑは７月に「ＣＲカウボーイビバップ」と「みどりのマキバオー」が導入されており、
どちらも目標に届かず終わっていますが、９月からリリースされる「ＣＲ銀河乙女」
と甘デジ仕様の「ＣＲルパン三世」で、どこまで盛り返せるのか注目されます。

中間期までの販売計画ではパチンコ機が１３５０００台、パチスロ機が６００００台と
なっており、今のところパチスロ機は「みどりのマキバオー」しかなく大幅な下振れ
要因となっていますが、その分をパチンコ機でフォローできるため、２Ｑ決算までは
特に問題ないでしょう。ただ、今期に販売された機械はどれもホールさんの期待を
裏切る稼働状況で終わっていることから、３Ｑ以降は機械選定における優位性が
失われる可能性が高く、注意が必要デス((((；゜Д゜)))

株価については先ほど述べたような不安要因があり、既に業績のピークを過ぎて
いる感じもしますが、これから更に日本経済（＝日経平均）が良くなっていくことを
前提にして考えると相対的に割安であり、積極的に買っていく場面ではないです
が、相場次第でポジション比率を上げるかもしれません(｀・ω・´)


ダイコク電機
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： １２９．１３億円 （進捗率：２３．５％）
営業利益　　： 　１４．９３億円 （進捗率：４９．８％）
経常利益　　： 　１５．３６億円 （進捗率：５１．２％）
１Ｑ純利益　 ： 　　９．５７億円 （進捗率：４７．９％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５５０．００億円
営業利益　　： 　３０．００億円
経常利益　　： 　３０．００億円
通期純利益 ： 　２０．００億円

■業績考察
ＣＲユニットの導入店が４月は＋２８店舗、５月は＋７店舗、６月は＋８店舗となり、
他の設備機器メーカーが苦戦するなかで増収増益となりました。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

※営業利益にはＣＲユニット以外の損益も含まれています。

≪ＣＲユニット加盟店舗数の積上げグラフ≫

※ダイコク電機がＣＲユニットに新規参入した２０１２年からの積上げグラフです。

制御システム事業（遊技機向けの部材販売）が前期に引続いて減収傾向ですが、
情報システム事業（ＣＲユニットなどの設備機器販売）が大きく伸びて、１Ｑ決算を
強く押し上げています。自分がデータを取り始めてから３２ヶ月ほどになりますが、
三大商戦期間の１つである４月の＋２８店という数値は過去実績と比べても高く、
後発ながら設備機器市場を席巻していることがわかります。

基本的にダイコク電機製のＣＲユニットを導入するホールさんは、既にホールコン
（実は物凄い高額商品）を入れているか、新規出店などで設備機器を丸ごと購入
してくれる大手さんが中心のため優良な法人顧客が多く、７月時点で２７６店舗に
増えましたが、４割強のホールコンシェアを活かせば、頭打ちとなるのはまだまだ
先でしょう。

今期は子会社のＤＡＸＥＬから「ささみさん＠がんばらないすろっと」に加え、ＡＲＴ
仕様からノーマルタイプにモデルチェンジした「まじかるすいーとプリズムナナＡ」も
準備されているらしく、合わせて３０００台（売上げ１２億円ぐらい）は期待できそう
デス。パチスロメーカーとしては３流だけど、大手さんとは勝負せずに商機のある
萌え系にコンテンツを絞っているあたりは、さすがダイコク電機だよね(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： １７１．７９億円 （進捗率：１７．７％）
営業利益　　： 　３７．４５億円 （進捗率：１７．８％）
経常利益　　： 　２５．１４億円 （進捗率：１２．６％）
１Ｑ純利益　 ： 　　７．２０億円 （進捗率：　８．０％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ９７０．００億円
営業利益　　： ２１０．００億円
経常利益　　： ２００．００億円
通期純利益 ： 　９０．００億円

■業績考察
１Ｑは「緑ドンＶＩＶＡ２」と「Ｂ－ＭＡＸ」を販売し、これまでの累計台数は４１０００台
となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

「緑ドンＶＩＶＡ２」、「Ｂ－ＭＡＸ」ともに残念な稼働状況で終わってしまいましたが、
前期の「魔法少女まどか☆マギカ」や「アナザーゴッドハーデス」の実績もあって、
ユニバーサルを推す声は少なくありません。２Ｑは「やじきた道中記乙」に加えて
９月下旬から「バットマン」がリリース予定となっており、「ミリオンゴッドライジング」
のセット対象（抱き合わせ）ということもあって、そこそこの台数を見込めそうデス。

ただ、「やじきた道中記乙」が目標の半分も売れずに終わっているため、中間期の
業績予想（純利益３６．５億円）から大幅な下方修正となることは避けられず、２Ｑ
自体が減益となる可能性もあります。今の株価がそれを織込んでいるかといえば
カジノという大きな材料のせいで見えにくくなっている気がします((((；゜Д゜)))

増資懸念については株主総会でお話のあった７月を過ぎてしまいましたが、決算
短信にも精査中と書いてあるように、何らかの資金調達を検討していると認識して
おけば良いでしょう。個人的には売る気も買う気もないですが、これから投資する
ぐらいなら他へ回したほうが儲かると思います(´･ω･｀)

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月１５日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

ユニバーサルは３Ｑ以降にリリースされる遊技機をみて、再度評価したいデス。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１５－１Ｑ決算①】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

先日、何気なく買ったソーシャルゲーム株が＋５０万円の含み益になってホクホク
していたら、わずか３日で全て溶けるという悲しい体験をしました。株は買うよりも
売るほうが難しいと言いますが、ある程度の利益になったら欲張らずに売らないと
ダメですね。せめて半分でも利確しておけば、、、(T∀T)

では遅くなりましたが、遊技機関連メーカーの１Ｑ決算考察をお送りします。


藤商事
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： 　４０．１５億円 （進捗率：８．０％）
営業利益　　： －２５．４３億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　： －２４．９７億円 （進捗率：赤字のため対象外）
１Ｑ純利益　 ： －１６．３４億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　５０．００億円
経常利益　　： 　５０．００億円
通期純利益 ： 　３３．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲヴァンヘルシング２」を８０００台、「ＣＲ嬢王」を１２００台（先行導入分）、
その他スペック違いを販売し、６月末までの累計台数は１３１００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※パチスロ機の５０台は決算資料の構成比率から算出しています。

「ＣＲヴァンヘルシング２」が販売目標をやや下回ったことから、１Ｑは－１６億円
という大きな赤字になりましたが、７月から導入されている「ＣＲリング運命の日」、
「リング呪いの７日間」は好調に推移しており、稼働状況も良好なことからホール
さんの評判も上々デス。販売目標は合わせて５万台（パチンコ４万台、パチスロ
１万台）となっているため、２Ｑ決算では大きな黒字が期待できます(｀・ω・´)

ただ、３Ｑ以降にパチンコ４機種とパチスロ１機種で計８２０００台を販売する予定
となっており、先日「ＣＲゼットマン」の検定情報が出てましたが、大手メーカーで
さえ１機種１万台を超えられない時代に、藤商事がそこまでやれるのかと言えば、
「ＣＲリング運命の日」や「リング呪いの７日間」の増産分を考慮しても、懐疑的に
ならざるをえません((((；゜Д゜)))

とりあえず、一定の評価として１Ｑ決算後に２５００株ほど拾いましたが、３Ｑ４Ｑで
失速する可能性も頭に入れつつ、今後は９月以降のリリース状況を確認しながら
ポジション取りしていくつもりデス。いまのところ通期純利益として、２０億円（ＰＥＲ
１５．７倍）から３０億円（ＰＥＲ１０．５倍）ぐらいを想定しています。


セガサミーホールディングス
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： 　８８３．６６億円 （進捗率：１９．６％）
営業利益　　： 　　９３．０７億円 （進捗率：２６．６％）
経常利益　　： 　１００．１１億円 （進捗率：２８．６％）
１Ｑ純利益　 ： 　　５５．２０億円 （進捗率：２６．３％）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ４５００．００億円
営業利益　　： 　３５０．００億円
経常利益　　： 　３５０．００億円
通期純利益 ： 　２１０．００億円

■業績考察
１Ｑは「蒼天の拳２」を７４０００台、「ロストアイランド」を４０００台、「ＣＲ化物語」を
３２０００台、「ＣＲ萌えよ剣３」を６０００台、「ＣＲ戦乱バースト」を６０００台販売して
これまでの累計台数はパチスロ機が８２９０１台、パチンコ機が５０８０６台となって
います。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

６月に導入された「ＣＲ化物語」が販売目標を大きく上回り、「蒼天の拳２」も順調
に売れたことで１Ｑ決算を強く押し上げました。ただ、２Ｑは９月に予定されていた
ロデオの「サラリーマン金太郎」が液晶バグの発覚によって３Ｑ以降へ延期される
らしく、現状ではタイヨーエレックの「バーチャファイター」と「ＣＲブラックラグーン２」
ぐらいしか売れるものがないため、大幅な減益となりそうデス((((；゜Д゜)))

中間期までの販売計画ではパチスロ機が１１４８００台、パチンコ機が５８０００台
となっており、「サラリーマン金太郎」の延期によって予定台数に届かない可能性
も出てきましたが、すでに１Ｑで５５億円の純利益を稼ぎ出していることから、中間
見通しの－７０億円はあまりに過大であり、それなりの黒字を確保できると考えて
います。


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２７年３月期第１四半期決算（平成２６年４月１日～平成２６年６月３０日）
売上高　　　 ： 　２０６．８８億円 （進捗率：１２．０％）
営業利益　　： 　　　０．１９億円 （進捗率：　０．１％）
経常利益　　： 　　　３．７１億円 （進捗率：　１．８％）
１Ｑ純利益　 ： 　－１０．０５億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １７２０．００億円
営業利益　　： 　１９２．００億円
経常利益　　： 　２０９．００億円
通期純利益 ： 　１４２．００億円

■業績考察
１Ｑでは「ＣＲＦモーレツ宇宙海賊」を１２９００台、「ＣＲうちのポチーズ」を２０００台
（メーカー非公式数値）、「マクロスフロンティア２」を２７９００台、その他にリユース
などで、６月末までの累計はパチンコ機が２４４３８台、パチスロ機が２７９９９台と
なりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

「ＣＲＦモーレツ宇宙海賊」は、ＳＡＮＫＹＯ子会社のサテライトがアニメーション制作
から関わっていることもあり、予算をかけて大々的にプロモーション活動を行なって
きましたが、残念ながら１２９００台の惨敗に終わったようデス。元々の販売目標を
１５０００台に抑えていたため、台数自体にそれほど意味はないですが、強い版権
のリユース対応機であり、即日完売（あわよくば増産）できなければいけない機種
でした。これが今のＳＡＮＫＹＯに対するホールさんの評価であり、現在導入されて
いる「ＣＲＦ涼宮ハルヒの憂鬱」も、販売目標の３万台は難しいと思います。

今期の販売計画をみると、３Ｑ以降に１０機種ほどリリースするようですが、こんな
状況で「ＣＲＦ倖田來未」や「ＣＲ浜崎あゆみ２」が売れるわけもなく、このままでは
通期目標である４７１５００台（パチンコ機３９６５００台、パチスロ機７５０００台）は
ちょっと厳しいと言わざるをえないでしょう(´･ω･｀)

株価についても凄く財務が良いというだけで、バリューでもグロースでもない以上、
これから相場環境が良くなっても買われる理由はないし、前回も書いていますが
３０００円（ＰＥＲ２０．６倍）から３５００円（ＰＥＲ２４．１倍）ぐらいでも違和感はない
よね((((；゜Д゜)))

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月８日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

今回から藤商事の評価を５点に上げていますが、全ては３Ｑ４Ｑ次第なので注意
してください＠ｗ＠；

次回は「遊技機関連メーカー１Ｑ決算考察（その２）」をお送りします。ではぁ。。。

【２０１５－１Ｑ決算目前！】 遊技機関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回は２０１５年度１Ｑ決算が近づいてきたので、遊技機関連株の決算予定日と
注目している銘柄について、株価チャートを見ながらチェックしていこうと思います。
まずは、決算カレンダーから見ていきましょう(｀・ω・´)

決算予定日　　　 コード　　 銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
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７月１８日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
７月２５日（金）　　6730　　アクセル
７月３０日（水）　　6257　　藤商事
７月３０日（水）　　8141　　新光商事
７月３０日（水）　　6737　　ＥＩＺＯ
７月３１日（木）　　2767　　フィールズ
７月３１日（木）　　6419　　マースエンジニアリング
７月３１日（木）　　9697　　カプコン
７月３１日（木）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
８月０１日（金）　　6460　　セガサミーホールディングス
８月０１日（金）　　6418　　日本金銭機械
８月０１日（金）　　6736　　サン電子
８月０５日（火）　　6457　　グローリー
８月０５日（火）　　9766　　コナミ
８月０６日（水）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
８月０６日（水）　　7991　　マミヤオーピー
８月０７日（木）　　6412　　平和
８月０７日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
８月０８日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
８月０８日（金）　　6428　　オーイズミ
８月０８日（金）　　6430　　ダイコク電機
８月１１日（月）　　4712　　アドアーズ
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すでにゲンダイＡＧとアクセルは終わってしまいましたが、３０日からは主要銘柄の
決算が目白押しとなっています。とりあえず８月頭に第一弾、翌週に第二弾として
決算考察をお送りする予定なので、良かったら見てください。では続いて、個人的
に注目している遊技機関連株をチェックしていきたいと思います。

■平和 / １Ｑ決算予定日：８月７日（木）

前回の通期決算からポジションそのままに、５４００株を持っています。２２００円の
あたりで一ヵ月半ほど揉んでましたが、大人の強力なサポートが入ってあっさりと
レンジを突き抜けました。現在含み益が＋３７０万円ほどあり半分ぐらい利確して
おきたいところですが、平和以上に買いたくなるような銘柄もないため、しばらくは
ホールドするつもりデス。税金で－７０万円ぐらい取られるのも痛いよね(´･ω･｀)

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■ダイコク電機 / １Ｑ決算予定日：８月８日（金）

前期決算後にガッツリ売り叩かれて一時は１５００円を割ってましたが、その後は
持ち直して１７００円台を回復しています。業績は決算が出てから見ていきますが、
１ＱでのＣＲユニット導入件数は＋４３店舗と大きく伸びており、想定より利益率が
悪化してなければ、まず大丈夫だと思います。ただ、３月以降の酷すぎる値動き
を思い返すと、あまりにもトラウマ過ぎて手掛けるのを躊躇してしまいます。ここは
クセが強すぎるので、１Ｑ決算が出てからポジションを考えたいデス＠ｗ＠；

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■セガサミーホールディングス / １Ｑ決算予定日：８月１日（金）

ダイコク電機と同様に、約半年かけながら売り崩されて１７１０円を付けたところで
ようやく反転しています。一時は５０００株ぐらい持っていて、これでもロスカットして
２３００株まで減らしたのに－１４５万円という酷い損失を抱えており、ＳＢＩ証券の
口座を見るたび泣きそうになります。カジノに期待した多くの個人が捕まっており、
ここからの上値は相当重たく、業績面でも強気になれないため、カジノを手掛かり
にしてどこまで戻せるのか？といった感じデス(T∀T)

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■グローリー / １Ｑ決算予定日：８月５日（火）

売上高に占める遊技関連の割合（前期実績は１１％）が低いため、決算考察では
１度も取り上げたことのない銘柄ですが、実はここ２年ぐらい右肩上がりで株価が
推移しており、時価総額は２３００億円まで膨れ上がっています。ここの凄いところ
はカジノなどのテーマ性で上げているわけではなく、きちんとした業績の裏づけと
高い成長力を評価されて、大人に買われている点デス。さすがに３０００円台から
インしようとは思わないけど、密かに通期決算をみてチェックしていただけに悔しい
想いをしました＠ｗ＠；

次回は、「遊技機関連メーカー１Ｑ決算考察（その１）」をお送りします。ではぁ。。。

【２０１４－通期決算④】 ＪＡＬＣＯホールディングス決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回は、６月１２日に発表されたＪＡＬＣＯホールディングスの通期決算を考察して
みたいと思います。ちょっと古いネタですが、たぶん取り上げるのは最初で最後に
なると思うので、お許しください＠ｗ＠；


ＪＡＬＣＯホールディングス
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １２．６９億円
営業利益　　： 　０．３７億円
経常利益　　： 　０．３６億円
通期純利益 ： －４．９６億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １１．６０億円 （前期比： －８．６％）
営業利益　　： 　１．７０億円 （前期比：３５９．５％）
経常利益　　： 　１．００億円 （前期比：１７７．８％）
通期純利益 ： 　０．８０億円 （前期比：赤字のため対象外）

■業績考察
中古遊技機販売大手のオムコと取引きするようになって以来、２０１２年から飛ぶ
鳥を落とす勢いで急成長してきたＪＡＬＣＯホールディングス（以下ジャルコとする）
ですが、過去２６ヶ月の間に売買された中古遊技機の９４％が不正取引きである
ことが発覚し、意図的な関与は認められなかったものの、過年度も含めて大幅に
決算が修正されています。詳しくは、「ＪＡＬＣＯホールディングス終了のお知らせ」
を参照してください(｀・ω・´)

これによって前期は貸付けていた２億円、売上債権の２．４３億円、不正取引きの
調査費用で６０００万円など、オムコ絡みで合わせて約－５億円を特別損失として
計上しています。ジャルコの事業規模を考えると大き過ぎる損失額であり、残念な
結果となりましたが、こういった負の遺産は１度で落としてしまえば倒産でもしない
限り何とでもなるため、それほど大きな問題ではありません。

あくまで重要なのは今後の業績であり、収益源を欠いた現状からどのようにして
利益をあげていくのか？という点に注目されましたが、決算書によるとジャルコは
再び中古遊技機市場（推定市場規模６０００億円～６５００億円）に活路を見出し、
事業再生を図る道を選んだようデス。オムコでの反省点から協業関係を結ぶ販社
には少なくとも５０％を超える資本を入れ、子会社化していくとのことでした。

おそらく、いくつもの中古販社をグループ内に取り込み１つの大きな販社を作って
いくという算段でしょうが、ここの経営者はすこし考えが甘すぎるように思えます。
遊技機を取扱う販社は中小も含めて全国に２０００社ぐらいありますが、オーナー
が元メーカーのエリート営業マンだったり、ホールさんと強いコネを持っているなど
とにもかくにも人脈が物を言う業界で、更には組合員でなければ再設置の許可も
取れないし、遊技機メーカーにも書類を出してもらえないような利権商売デス。

そんなところに資金を出すだけで、販社としてのノウハウも実績もないジャルコが
入っていき、経営管理に加えて５０％以上の資本参加を条件に出されても苦笑い
されるだけでしょう。そもそも資本の５０％以上を握られるということは、実質的に
オーナーの支配力が失われることを意味しており、まともに業績をあげている販社
がこのような条件をのむ理由は何ひとつありません(´･ω･｀)

もっと言えば、悪知恵の働くオーナーがジャルコに会社（実はダミー）を売りつけて
またイチからやり直すぐらいのことも考えられ、このままいくと第二第三のオムコが
近寄ってきて、また詐欺に遭うんじゃないかと思います。これは偏見かもしれない
ですが、大した事業子会社もないのにホールディングスカンパニー（持ち株会社）
を名乗るような上場企業のリスク管理能力なんて、たかが知れてますよね。

オムコの不正取引きが発覚した前後の株価チャートもみておきましょう＠ｗ＠！

通期決算＋今期見通しを出せたことで、一時は悪材料出尽くし的な動きでしたが、
その後はズルズル売られています。まあ買われる理由もないし、仕方ないよね。

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は７月１５日（火）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

いまのところ期待できそうなのは、時価総額が小さい（＝値動きに期待できそう）
という点だけで投資する価値はないと思います。そのうち株券印刷業に転業する
可能性もありそうデス((((；゜Д゜)))

次回は、「遊技機関連株は儲かるのか＠ｗ＠？」をお送りします。ではぁ。。。