【２０１８年１Ｑ決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

パチンコ関連株の１Ｑ決算シーズンとなりましたので、決算予定日と注目銘柄
についてチェックしたいと思います。まずは決算カレンダーから見てください。

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
-----------------------------------------------------------------------
７月１２日（水）　　1418　　インターライフホールディングス
７月１４日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
７月２４日（月）　　6730　　アクセル
７月２８日（金）　　6257　　藤商事
７月２８日（金）　　6419　　マースエンジニアリング
７月２８日（金）　　9766　　コナミホールディングス
７月２８日（金）　　9697　　カプコン
７月３１日（月）　　2767　　フィールズ
７月３１日（月）　　8141　　新光商事
７月３１日（月）　　6737　　ＥＩＺＯ
８月０３日（木）　　6460　　セガサミーホールディングス
８月０３日（木）　　6418　　日本金銭機械
８月０４日（金）　　6736　　サン電子
８月０４日（金）　　6457　　グローリー
８月０７日（月）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
８月０７日（月）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
８月０９日（水）　　6412　　平和
８月０９日（水）　　6430　　ダイコク電機
８月０９日（水）　　7991　　マミヤオーピー
８月０９日（水）　　4712　　アドアーズ
８月１０日（木）　　6428　　オーイズミ
８月１０日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
８月１０日（木）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
８月１０日（木）　　1847　　イチケン
-----------------------------------------------------------------------
今期もパチンコ市場のバロメーターである遊技機メーカー５社をメインに決算を
見ていこうと思っています。１０月からのパチスロ５．９号機と、来年２月からの
規則改正がホールさんの投資意欲（新台購入費用）にどう影響してくるのか？
といったあたりがパチンコ関連株の業績を読み解く上で、大きなポイントになり
そうデス。

では続いて、１Ｑ決算で注目しているパチンコ関連株について、株価チャートを
見ながら考察していきましょう(｀・ω・´)

-----------------------------------------------------------------------

■セガサミーホールディングス / 決算予定日：２０１７年８月３日（木）

ダイコク電機さんとＰ－ＷＯＲＬＤさんの設置データから算出した導入予測では、
「ＣＲ北斗の拳７」が約１０万台、「獣王」が約１．３万台、「ＣＲビッグガチンコ７」
が約２４００台、「サクラ大戦」が約６０００台、「ツインエンジェル」が約５５００台
となっており、１Ｑだけで１２．６万台ぐらいの売上げが期待できそうデス。

ゲーム事業とカジノリゾート事業が足を引っ張らなければ、通期純利益を超過
しても不思議ではない水準ですが、今期の低すぎる通期見通しが重石となる
ため、ここからどんどん上値を追うような展開は難しいのかなと思っています。

-----------------------------------------------------------------------

■ユニバーサルエンターテインメント / 決算予定日：２０１７年８月７日（月）

１Ｑは「ＳＬＯＴアカギ」が約３２００台、「ＳＬＯＴギルティクラウン」が約２８００台、
「ＣＲダーカーザンブラック」が約１８００台、「ＣＲギルティクラウン」が２７００台
となっており、４機種あわせても１．１万台ぐらいだと思われます。

かなり弱い数字ですが、ユニバーサルの業績は導入データから判断できない
部分もあり、決算を良く見せたがる傾向が強い会社だと思っているので、赤字
は避けられないものの、そこまで悲観する必要もない気がします。株主総会で
徳田さんが赤字を明言していたオカダマニラがどう影響してくるのか注目デス。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年 期末決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

だいぶ遅くなってしまいましたが、前回に引続いてパチンコ関連株の期末決算
を考察していきたいと思います＠ｗ＠；


平和
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期決算（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １８６２．１８億円
営業利益　　： 　３６５．９９億円
経常利益　　： 　３５６．５５億円
通期純利益 ： 　２７０．５８億円

■今期会社予想（平成２９年４月１日～平成３０年３月３１日）
売上高　　　 ： １７５２．００億円 （前年比　 －５．９％）
営業利益　　： 　３２１．００億円 （前年比 －１２．３％）
経常利益　　： 　３０７．００億円 （前年比 －１３．９％）
通期純利益 ： 　２０８．００億円 （前年比 －２３．１％）

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、通期目標は今期見通しとなっています。

≪主な販売タイトル≫


■業績考察
４Ｑは看板タイトルの「ＣＲ戦国乙女 花」を中心に販売し、パチンコとパチスロ
を合わせて、５６７５０台となりました。通期では２７３７１４台を売上げましたが、
当初の販売計画から－６．６万台ほど下回り、前年実績と比べても大きく減少
しています。純利益は減益になりやすい４Ｑで＋３６億円ほど積上げし、通期
目標の３００億円までは届かなかったものの、２７０．５８億円でした。

今期は遊技機事業において新台需要の低下による減収減益を想定しており、
通期で２４万台（パチンコ１８万台＋パチスロ６万台）を見込んでいるようデス。
気になるポイントとしては、パチスロ販売が新５．９号機へ切替る１０月以降に
３機種で３．６万台を予定している事から、２万台クラスの機械（開発期間的に
ガールズ＆パンツァー２？）が用意されていると思われます。今のところ１Ｑは
導入ベースで「ＣＲ戦国乙女 花（甘デジ）」が約３４００台、「ＣＲ南国育ち羽根」
が約３３００台、「黒神」が約１１００台、「銀河鉄道９９９」が約８０００台となって
いるため、２Ｑで８万台ほど売らなければ半期目標はクリアできないでしょう。

純利益見通しは前期ベースから－２３％ダウンの２０８億円となっており、やや
保守的に見過ぎているようにも思えますが、１Ｑでの販売状況を考えると強気
にはなれず、今後の投入タイトルを見ながら検討していく感じになりそうデス。
ＰＥＲは２４２０円で１１．６倍しかなく指数だけ見れば割安ですが、ここは大人
から評価されない銘柄のため、これぐらいが適正水準かもしれません＞ｗ＜；


ＳＡＮＫＹＯ
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期決算（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ８１４．５５億円
営業利益　　： 　５０．５９億円
経常利益　　： 　３８．３２億円
通期純利益 ： 　１７．７７億円

■今期会社予想（平成２９年４月１日～平成３０年３月３１日）
売上高　　　 ： ９７０．００億円 （前年比 　１９．１％）
営業利益　　： 　８１．００億円 （前年比 　６０．１％）
経常利益　　： 　８７．００億円 （前年比 １２７．０％）
通期純利益 ： 　５８．００億円 （前年比 ２２６．４％）

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、通期目標は今期見通しとなっています。

≪主な販売タイトル≫

「機動戦士Ｚガンダム」は４月以降に導入されていますが、決算資料に前期分
として記載されていたため、出荷ベースでカウントしています。

■業績考察
４Ｑは「ＣＲＦクィーン」、「ＣＲＦ倖田來未５」、「ヱヴァンゲリヲン勝利への願い」
など１０タイトルを投入しましたが、どれも販売目標を大きく下回る結果となり、
３４４１５台に留まりました。通期では２０５９１３台と、辛うじて２０万台を超えて
いるものの前期実績から－４５％ダウンし、純利益は持分法適用会社である
フィールズの減損分が引かれて、１７．７７億円に落ち込みました。

今期はパチンコとパチスロを合わせて２６５２００台を計画しており、前期実績
に６万台を加えた販売目標となっています。１Ｑでは「マクロスフロンティア３」
が約８０００台、６月５日から「ＣＲ新夏祭り（２タイプ）」が導入されており、その
他にも甘デジの「ＣＲヱヴァンゲリヲン１１」と「ＣＲＦ倖田來未５」が控えている
ようデス。

通期の純利益見通しは例年以上に慎重な数値となっており、５８億円を計画
しています。現状の市場規模を考えれば仕方ない部分もありますが、経営層
がこの低すぎる利益水準について危機感を持っていない事が大問題であり、
時価総額３０００億円を超える企業として、中期経営計画ぐらい策定するべき
でしょう。パチンコ市場が縮小していく中で、いつまで経っても開発プロセスの
改善と、コスト低減しか提示できないＳＡＮＫＹＯに大事なお金を投資する価値
はないよね((((；゜Д゜)))


藤商事
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期決算（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ：　３２９．５３億円
営業利益　　： －２２．７１億円
経常利益　　： －２２．８０億円
通期純利益 ： －１９．４４億円

■今期会社予想（平成２９年４月１日～平成３０年３月３１日）
売上高　　　 ：　５００．００億円 （前年比 １５１．７％）
営業利益　　：　　２５．００億円 （前年比は赤字のため対象外）
経常利益　　：　　２５．００億円 （前年比は赤字のため対象外）
通期純利益 ：　　１７．００億円 （前年比は赤字のため対象外）

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、通期目標は今期見通しとなっています。

≪主な販売タイトル≫

甘デジの「ＣＲＡ遠山の金さん」はミドルタイプから差引いた台数であり、「ＣＲ
世界でいちばん強くなりたい！」は期ズレ分が２３００台ほどあります。

■業績考察
４Ｑは「ＣＲ緋弾のアリア２」を販売しましたが、ＭＡＸタイプの撤去後から新台
を買い控える傾向が強まった事もあり、わずか１万台の導入に留まりました。
純利益は２Ｑを除いて赤字となり、通期だと－１９．４４億円でした＞ｗ＜；

今期は、遊技機全体で１３万台（パチンコ１０．５万台＋パチスロ２．５万台）を
計画しており、パチンコは７月上旬に導入される「ＣＲリング 終焉ノ刻」を見て
からの判断になりそうデス。今のところ１Ｑは「ＣＲ萌エキサイト」が約６００台、
「呪怨」が約３０００台となっており、６月１９日からは「ＣＲ萌え萌え大戦争」と
「リング 終焉ノ刻（パチスロ）」が予定されています。

純利益見通しは１７億円となっており、現在の株価水準を維持するためには
もう少し利益が欲しいところですが、配当利回りで年率４．４％を超えており、
ここからの下値も大した事がないでしょう。特に買う理由もないし、売る理由も
ないといった感じデス(´・ω・｀)

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は６月９日（金）の
終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

正直、パチンコ関連株に買いたくなるような銘柄はないよね((((；゜Д゜)))

次回は、「株主総会に行こう！」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年 期末決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

パチンコ関連株の期末決算が出揃いましたので、今回から前期決算と来期の
業績見通しについて考察していきたいと思います(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期決算（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １１１１．８７億円
営業利益　　： 　２８６．０９億円
経常利益　　： 　２７０．３６億円
通期純利益 ： 　１８６．２９億円

■今期会社予想（平成２９年４月１日～平成２９年１２月３１日）
売上高　　　 ： １０１９．００億円　～　１１５８．００億円 （９ヶ月レンジ決算）
営業利益　　： 　１６７．００億円　～　　２４５．００億円 （９ヶ月レンジ決算）
経常利益　　： 　１６７．００億円　～　　２４５．００億円 （９ヶ月レンジ決算）
通期純利益 ： 　１５８．００億円　～　　２０９．００億円 （９ヶ月レンジ決算）

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、通期目標は今期見通し（９ヶ月分）となっています。

≪主な販売タイトル≫

ユニバーサルは２Ｑ決算から販売実績を公表しなくなったため、導入ベースで
の推測となりますが、前期の累計台数はパチスロが約１９１１００台、パチンコ
が約３５００台と考えられます。

■業績考察
４Ｑは「アナザーゴッドポセイドン」を中心に販売しましたが、２月下旬に導入を
予定していた「ＣＲアナザーゴッドハーデス」が直前で中止になった影響もあり、
約３万台に留まりました。通期ではパチスロとパチンコを合わせて約２０万台と
なり、当初の販売計画（２５．２万台）まで届かなかったものの、前年と同水準
を確保しています。売上げと営業利益は１月２３日の上方修正を下回りました
が、純利益は４Ｑだけで＋３６億円ほど増加し１８６．２９億円となりました。

今期は決算期を３月末⇒１２月末へ変更するため９ヶ月決算（４月～１２月）と
なっており、更に旧基準パチスロ機（バジ絆やゴッド等の高射幸機）の撤去に
伴う特需も考慮したレンジ予想に変更されています。実際に撤去が早まれば
ノーマル機に定評のあるユニバーサルにとって好都合ですが、まだ決定して
いない規制事項を含める事は投資家に期待感を持たせるためのアピールに
過ぎず、バイアス無しで考えるならレンジ下限の数値を見ておくべきでしょう。
（個人的には今後の見通しとして補足するだけなら問題ないけど、決算短信
に予想数値まで載せるべきではないと思います。）

今のところ１Ｑでは「ＳＬＯＴアカギ」が約３０００台、「ＣＲダーカーザンブラック」
が約１６００台となっていて厳しい状況ですが、「ユニバーサルカーニバル」を
７月３０日に予定しており、パチスロ５．９号機の切替え前に大量導入が期待
できそうな注目機を出してくると思われます。ネット情報では「ＣＲバジリスク」
と「ＣＲアナザーゴッドハーデス」も２Ｑ以降に準備されているらしく、強い版権
だけに少なくとも１万台以上は期待したいところデス(｀・ω・´)

純利益見通しは１５８億円～２０９億円となっており、厳しすぎるパチスロ市場
を考えれば無茶な数値のため、オカダマニラが開業１年目から収益貢献する
前提で見ておいた方が良いでしょう。株価は自己株式の売出しから低迷した
ままですが、現在の３４００円ぐらいが適正水準だと考えていて、ここから先は
オカダマニラの収益状況を確認するまで難しいのかな？と思っています。


セガサミーホールディングス
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期決算（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ３６６９．３９億円
営業利益　　： 　２９５．２７億円
経常利益　　： 　２８５．４２億円
通期純利益 ： 　２７６．０７億円

■今期会社予想（平成２９年４月１日～平成３０年３月３１日）
売上高　　　 ： ３８００．００億円 （前年比　　　３．６％）
営業利益　　： 　２００．００億円 （前年比 －３２．３％）
経常利益　　： 　１６０．００億円 （前年比 －４３．９％）
通期純利益 ： 　１１０．００億円 （前年比 －６０．２％）

≪遊技機販売の進捗状況≫

決算累計は前期実績で、通期目標は今期見通しとなっています。

≪主な販売タイトル≫

４Ｑの販売台数は未発表のため、全て導入ベースからの予想数値となります。

■業績考察
遊技機事業は「エウレカセブンＡＯ」、「攻殻機動隊ＳＡＣ２」、その他にスペック
変更機など１２機種を投入し、７３１２６台の売上げとなりました。通期累計では
パチスロとパチンコを合わせて３５４０５７台になり、販売計画から－１．４万台
ほど下回っています。セガのエンタテインメントコンテンツ事業は３Ｑまで順調
に利益を上げてましたが、４Ｑは営業利益ベースで－４２億円も減らす結果に
なり、通期で見れば十分な収益性を保っているものの、次期に向けて不安が
残る決算と言えそうデス。通期純利益は４Ｑだけで－８９億円ぐらい削られて、
２７６．０７億円に激減しています＞ｗ＜；

今期は１０月に切り替わる５．９号機の影響を踏まえ、パチスロで１５．８万台
（前期比－５．８万台）、パチンコで２０．３万台（前期比＋６．４万台）を計画し、
現在１Ｑで販売されている遊技機として「ＣＲ北斗の拳７」が約９万台、「獣王」
が約１．３万台、「サクラ大戦」が約６０００台となっており、ここまでの進捗状況
としては決して悪くありません。

しかし、今期の業績見通しでは遊技機販売の減少に加えて、パラダイスシティ
（韓国初の統合型カジノリゾート）の減益を見込むネガティブな予想をしており、
純利益は１１０億円となっています。株価は決算後にブン投げられて１４００円
まで下がりましたが、純利益を１１０億円とした場合のＰＥＲは３４倍となるため
国内カジノに対する期待感がなければ、維持する事さえ難しい水準だと思って
います。おそらく、１Ｑ決算は通期純利益を超過するほど強い数値を出してくる
と思われますが、通期見通しがネガティブすぎて買う事もできず、暫らくは投資
対象として見る気にもならないよね(´･ω･｀)

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は５月１９日（金）
の終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

今回の決算考察で、セガサミーと平和を「買い」⇒「適正」へ、ＪＡＬＣＯを「売り」
⇒「適正」に変更しました。ＪＡＬＣＯは中期経営計画を見て、１年間放置したら
２．５倍ぐらいになる予感がした。たぶん気のせいだけど、、、((((；゜Д゜)))

次回は、「パチンコ関連株 通期決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年 期末決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

暫らく休んでいたため投資ネタは決算考察から再開する予定でしたが、ブログ
にしておかないと決算日を把握できないので、カレンダーだけでもアップしたい
と思います((((；゜Д゜)))

決算予定日　　　 コード　　銘柄
-----------------------------------------------------------------------
４月１２日（水）　　1418　　インターライフホールディングス
４月１４日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
４月２５日（火）　　6730　　アクセル
４月２７日（木）　　9697　　カプコン
５月０８日（月）　　6737　　ＥＩＺＯ
５月０９日（火）　　2767　　フィールズ
５月０９日（火）　　4712　　アドアーズ
５月１０日（水）　　6412　　平和
５月１０日（水）　　7991　　マミヤオーピー
５月１１日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
５月１１日（木）　　6457　　グローリー
５月１１日（木）　　6418　　日本金銭機械
５月１１日（木）　　9766　　コナミホールディングス
５月１２日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
５月１２日（金）　　6460　　セガサミーホールディングス
５月１２日（金）　　6428　　オーイズミ
５月１２日（金）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
５月１２日（金）　　6257　　藤商事
５月１２日（金）　　6419　　マースエンジニアリング
５月１２日（金）　　6736　　サン電子
５月１５日（月）　　6430　　ダイコク電機
５月１５日（月）　　8141　　新光商事
５月１８日（木）　　1847　　イチケン
５月１９日（金）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
-----------------------------------------------------------------------
期末決算では、前期実績よりも今期予想のほうが重要視されるため、注目点
としては今年１０月から切り替わる新５．９号機について、パチスロメーカーが
どのように考えているのか？といったあたりがポイントになりそうデス。

ネガティブに捉えれば業績見通しを下げてくる可能性もありますが、最も影響
を受けそうなユニバーサルはオカダマニラの業績反映分も加わるため、前期
程度の数字は維持すると思っています。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年３Ｑ決算③】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

藤商事の３Ｑ決算考察において、４Ｑでの販売見通しを約３万台としましたが、
「ＣＲ緋弾のアリア２」が想定よりも伸びず１万台で止まったため、赤字縮小の
シナリオを撤回し、通期見通しは会社予想と同じぐらい（純利益－１９億円）に
訂正させていただきます。

では大変遅くなりましたが、平和とダイコク電機の３Ｑ決算を考察していきたい
と思います(｀・ω・´)


平和
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： １４９５．０２億円 （進捗率：７２．９％）
営業利益　　： 　３５８．３４億円 （進捗率：９１．９％）
経常利益　　： 　３５３．７０億円 （進捗率：９３．８％）
３Ｑ純利益　 ： 　２３４．１７億円 （進捗率：７８．１％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０５２．００億円
営業利益　　： 　３９０．００億円
経常利益　　： 　３７７．００億円
通期純利益 ： 　３００．００億円

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪主な販売タイトル≫

「ＣＲ烈火の炎２（甘デジ）」と「ＣＲドラム黄門ちゃま（甘デジ）」については、２Ｑ
計上分から１Ｑ計上分を差引いた数値を販売台数としています。「ＣＲルパン
三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」は７４３６０台となっていますが、ＩＲフェアで社員さんに
聞いているとおり、４Ｑで５０００台ほど増産していると思われます。

■業績考察
昨年１０月に導入された「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」が新基準機であり
ながら、導入直後は立ち見ができるぐらい稼働が良く、７万台を超える売上げ
となりました。ゴルフ事業は前年に比べて減収減益となったものの、営業利益
ベースで１２１億円を稼ぎ出し、安定感のある経営が続いています(｀・ω・´)

４Ｑは導入実績ベースとして「ＣＲ戦国乙女 花」が約１．９万台、「弱虫ペダル」
が約９５００台、「ＣＲ弱虫ペダル」が約６０００台、「ＪＡＷＳ ＳＨＡＲＫ ＰＡＮＩＣ」
が約５４００台、「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」の追加販売が約５０００台
となっており、この他に「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ（甘デジ）」、「ゼクス
イグニッション」、「ＣＲシティーハンター ＸＹＺ 心の叫び」が予定されています。
「ＣＲ戦国乙女 花」以外は大量導入が期待できないため、合わせても６万台を
少し上回るぐらいに留まりそうデス。

平和は通期見通しとして純利益３００億円を見込んでいますが、期末にかけて
利益を落としやすい傾向が見られるため、下方修正も視野に入れて２５０億円
～２７０億円を想定しています。株価は１Ｑ決算後から上昇傾向が続いており、
下値を切上げながら３０００円の大台を突破しました。あまりにも強すぎてやや
懐疑的な目線で見てしまいますが、これでもＰＥＲ１１．５倍（純利益２６０億円）
しかなく、水準訂正による株価上昇であれば何も問題ありません。ただ、万年
割安株として有名な平和にまで資金が流れてくるようだと、上昇相場の限界も
そう遠くない気がするよね((((；゜Д゜)))


ダイコク電機
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： ３３３．９６億円 （進捗率：　８１．５％）
営業利益　　： 　１７．５１億円 （進捗率：５８３．７％）
経常利益　　： 　１８．８９億円 （進捗率：３７７．８％）
３Ｑ純利益 　： 　１２．１６億円 （進捗率：６０８．０％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円　⇒　４１０．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　１０．００億円　⇒　　　３．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　１０．００億円　⇒　　　５．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　　６．００億円　⇒　　　２．００億円 （下方修正）

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（２回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

全国数値はダイコク電機、ゲームカード、ジョイコ、ユニバーサル、オーイズミ、
マースエンジニアリング、グローリーナスカの７社合計から算出しています。

≪主な販売タイトル≫


■業績考察
昨年１１月に導入された「ウィッチクラフトワークス」が３５００台の売上げとなり、
ＣＲユニット加盟店は１０月が＋６店舗、１１月が＋６店舗、１２月が＋２４店舗
と増加しました。３Ｑまでの純利益は１２．１６億円となり、通期見通しを上回る
決算となりましたが、４Ｑでの減益を見越して通期純利益は２億円に下方修正
されています(´･ω･｀)

事業部別で見ていくと、情報システム事業（ホール向けの設備販売）は１番の
稼ぎ時である１２月の年末商戦で高いシェアを獲得して大きく利益を伸ばした
ものの、制御システム事業（遊技機メーカー向けの部材販売）が３Ｑで赤字に
転落し、収益の足を引っ張る結果となっています。ＤＡＸＥＬの「ウィッチクラフト
ワークス」が３５００台も売れながら、制御システム事業が赤字に転落している
ところをみると特定の遊技機メーカーに対する売上依存度が高いと予想され、
もっと広範囲から受注を取り込まない限り、こういったリスクは改善されないで
しょう。

株価は３Ｑ決算から上昇し１９００円を伺うところまで上昇しましたが、いちよし
証券のレーティング格下げを受けて１８００円前後で推移しています。ＰＥＲは
１３０倍（純利益２億円）となっており、業績だけで考えれば買える理由は１つ
もなく、株主優待効果で株価は堅調ですが本来の適正水準は１４００円ぐらい
だと思っています((((；゜Д゜)))

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は２月２７日（月）
の終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

フィールズとダイコク電機は、業績の改善傾向がみられるまで投資評価を売り
としていく予定デス。

では＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年３Ｑ決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

前回に引続き、パチンコ関連株の３Ｑ決算を見ていきたいと思います(｀・ω・´)


セガサミーホールディングス
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： ２８５７．２７億円 （進捗率：　７６．６％）
営業利益　　： 　３５０．６７億円 （進捗率：１２５．２％）
経常利益　　： 　３５３．９８億円 （進捗率：１３１．１％）
３Ｑ純利益　 ： 　３６５．２７億円 （進捗率：１２１．８％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ３７３０．００億円
営業利益　　： 　２８０．００億円
経常利益　　： 　２７０．００億円
通期純利益 ： 　３００．００億円

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪主な販売タイトル≫

「北斗の拳 修羅の国篇」には２Ｑ計上分の６８５６台も含まれています。

■業績考察
遊技機事業は昨年１０月に導入された「北斗の拳 修羅の国篇」が９０１４０台
の売上げとなり、「ＣＲモンスターハンター４」と「ＣＲ真北斗無双（ライトミドル）」
も１万台を超えて、３Ｑでの販売台数は１２万台を突破しました。セガのエンタ
テインメントコンテンツ事業も営業利益ベースで２Ｑ実績から６２億円ほど増加
し、これまでの高い収益力が一過性のものではない事が証明されました。３Ｑ
決算では韓国のカジノプロジェクト中止に伴なう特別損失として－３４億円ほど
落としているものの、純利益は二大事業が好調に推移した事で通期見通しを
２１％超過する３６５．２７億円となっています。

４Ｑは導入ベースの予想として「エウレカセブンＡＯ」が約１．２万台、サンセイ
Ｒ＆Ｄと共同開発した「牙狼 守りし者」が約１．９万台となっており、「宇宙戦艦
ヤマト２１９９」や「攻殻機動隊ＳＡＣ２」、その他にスペック変更機などを含めて
計１２機種が予定されています。しかし、現在のパチンコ市場は注目タイトルで
なければ３０００台前後しか見込めないため、４Ｑは合わせて６万台～７万台に
留まりそうデス。

株価は決算翌日にブン投げられて１６３６円まで下げましたが、特にネガティブ
な決算内容ではなかった事から、大人の資金引上げによるものとみています。
ＰＥＲは通期純利益の３００億円で１５倍程度となっており、特別利益を除いた
本来の利益ベースで２３倍ぐらいになる見込みデス。４月には韓国初の統合型
カジノリゾートとなるパラダイスシティの開業が控えており、株価上昇にも期待
しています。ただし、来期にはパチスロ５．９号機の切替えが控えており、無視
できないぐらいの懸念材料となるため、セガサミーに限らずパチンコ関連株へ
投資している人はそろそろ意識した方が良いでしょう(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： 　９０６．３０億円 （進捗率：７５．５％）
営業利益　　： 　２７４．３６億円 （進捗率：９１．５％）
経常利益　　： 　２３２．８５億円 （進捗率：７７．６％）
３Ｑ純利益　 ： 　１４９．８０億円 （進捗率：７４．９％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １１００．００億円　⇒　１２００．００億円 （上方修正）
営業利益　　： 　１６８．００億円　⇒　　３００．００億円 （上方修正）
経常利益　　： 　１６８．００億円　⇒　　３００．００億円 （上方修正）
通期純利益 ： 　　９２．００億円　⇒　　２００．００億円 （上方修正）

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（３回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪主な販売タイトル≫

ユニバーサルは２Ｑ決算から販売実績を公表しなくなったため、導入ベースに
よる推測となりますが、１２月末までの累計台数はパチスロが約１６２０００台、
パチンコが約２８００台と考えられます。

■業績考察
決算資料に販売台数が記載されなかった関係で不透明な部分もありますが、
３Ｑは「バジリスク３」と「クランキーセレブレーション」の売上げに加えて、昨年
１２月に検定切れとなった「バジリスク 絆」と「アナザーゴッドハーデス」の認定
費用（１台あたり１６万円）も計上されていると考えています。純利益は遊技機
事業が好調だったものの為替評価損として－３６．５７億円を計上し、２Ｑ決算
から－８億円ほど減らして１４９．８億円となりました。

４Ｑは検定切れとなる遊技機が「緑ドンＶＩＶＡ２」しかないため、導入ベースで
積み上げる事になりますが、今のところは「スターオーシャン４」の約２８００台、
「ＣＲＡえとたま（甘デジ）」の約７００台しかなく、あとは３月２０日に導入される
「アナザーゴッドポセイドン」の売行き次第と言えそうデス。（販売台数は新台
入替の導入ベースから算出しており、もう少し増える可能性があります。）

株価は３Ｑ決算から４０％ほど上昇して４２００円を超えてきましたが、純利益
１５０億円でＰＥＲ２２．９倍となっており、指数的な割高感はありません。ただ、
今の水準はオカダマニラが成功する前提で買われているため、そのあたりを
よく理解した上で投資した方が良いでしょう。来期はパチスロメーカーにとって
厳しい業績が予想されるため、５．９号機による業績悪化を如何にカジノ事業
で補填していくのか？といったところがポイントになりそうだよね(｀・ω・´)

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は２月１０日（金）
の終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

残るはダイコク電機の１社となっており、空売りしているので恐怖デス＞ｗ＜；

次回は、「パチンコ関連株３Ｑ決算考察（その３）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年３Ｑ決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

今回から３回にわたり、パチンコ関連株の３Ｑ決算を見ていきたいと思います。
まずは藤商事とＳＡＮＫＹＯの決算から考察していきましょう(｀・ω・´)


藤商事
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： 　２３８．２６億円 （進捗率：７５．６％）
営業利益　　： －１９．２１億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　： －１９．０４億円 （進捗率：赤字のため対象外）
３Ｑ純利益　 ： －１４．５４億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円　⇒ 　３１５．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　５０．００億円　⇒　－２６．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　５０．００億円　⇒　－２６．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　３３．００億円　⇒　－１９．００億円 （下方修正）

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪主な販売タイトル≫

この決算考察から遊技機の販売タイトルをリスト化しました。「ＣＲ戦国恋姫」
には２Ｑ計上分の２１００台も含まれています。

■業績考察
３ＱはパチンコのＭＡＸスペック撤去に伴なう新台入替が全国のホールであり、
年末にかけて特需的な動きが見られたものの、上位メーカーに集中したため
藤商事の売上げは８０００台に留まりました。四半期ベースで１万台を割込む
のは、自分がデータを取るようになった過去６年間で初めてであり、純利益は
２Ｑから大きく減らして－１４．５４億円の赤字に転落しています((((；゜Д゜)))

今期の販売計画ではパチスロ２機種で２万台となってましたが、１２月導入の
「ロリポップチェーンソー」が１１００台しか導入されず、更にもう１機種は来期
へ延期される事となり、通期見通しが大幅に下方修正されました。ネガティブ
な見方をすれば重たい赤字といえますが、「貞子ＶＳ伽椰子」などの売上げが
期待できそうな版権モノを先送りしている事から、来期Ｖ字回復に向けた布石
とも言えるでしょう。

４Ｑでは、「ＣＲ緋弾のアリア２」、「ＣＲ Ａｎｏｔｈｅｒ」、「ＣＲマジョカマジョルナ」に
加えて、甘デジの「ＣＲＡ遠山の金さん 二人の遠山桜」が予定されています。
下方修正後の販売見通しでは合わせて約２３３００台を見込んでいるものの、
おそらく３万台は上回るとみており、落とすだけ落として期末決算で赤字縮小
というシナリオを描きたい会社側の思惑が見え隠れしている気もします。

株価は下方修正を受けて大きく売られましたが、目先の業績よりも配当利回り
で５％水準となる１２００円前後を意識した動きとなっています。今期は藤商事
の創立５０周年の記念配当として＋１０円（年間６０円）されており、これが来期
減配になるようであれば、１０００円ぐらいまでブン投げられる懸念もあります。
しかし、投資家向けの会社説明会では減配実績がない事をセールストークの
１つにしており、来期に向けて業績回復を見込むなら年間６０円は維持される
と考えています。今のところは確率的に５０％ぐらいの気持ちですが、もし期末
決算で業績の改善傾向が見られるなら、その可能性は高まるでしょう。

≪追記：2017/2/28≫
藤商事の３Ｑ決算考察において、４Ｑでの販売見通しを約３万台としましたが、
「ＣＲ緋弾のアリア２」が想定よりも伸びず１万台で止まったため、赤字縮小の
シナリオを撤回し、通期見通しは会社予想と同じぐらい（純利益－１９億円）に
訂正します。


ＳＡＮＫＹＯ
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第３四半期（平成２８年４月１日～平成２８年１２月３１日）
売上高　　　 ： ６７７．３２億円 （進捗率：　７５．３％）
営業利益　　： 　６２．０１億円 （進捗率：２０６．７％）
経常利益　　： 　５７．４２億円 （進捗率：１４３．６％）
３Ｑ純利益　 ： 　３４．１７億円 （進捗率：１３６．７％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ９００．００億円
営業利益　　： 　３０．００億円
経常利益　　： 　４０．００億円
通期純利益 ： 　２５．００億円

≪遊技機販売の進捗状況≫　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪主な販売タイトル≫

「涼宮ハルヒの憂鬱」は新パネルでの増産が予定されています。

■業績考察
２Ｑ決算では通期見通しを下方修正し、業績の低迷が鮮明となったＳＡＮＫＹＯ
ですが、３ＱはＭＡＸスペックの撤去に伴なう特需もあり、「ＣＲヱヴァンゲリヲン
１１」が５万台を上回って収益を下支えしました。純利益は２Ｑまでの－１６億円
から一気に黒字転換し、３４．１７億円に改善しています。

４Ｑはパチンコが「ＣＲＦクィーン２（２タイプ）」、「ＣＲＦサムライブレード」、「ＣＲＦ
倖田來未５」、その他にもスペック違いが４機種あり、パチスロは「ヱヴァンゲリ
ヲン勝利への願い」、「みんなで楽シーサー」が控えており、計１０機種となって
います。１機種で２万台を超えるような機械がないため、現状維持は難しくても
通期見通し程度の利益は確保できそうデス(｀・ω・´)

株価は業績ベースだと評価できる水準にありませんが、前回の下方修正でも
売られなかった事を考えると、下値余地は相当限られていると言えるでしょう。
期末の配当権利に向けて資金が入りやすい環境となっており、個人が空売り
して権利落ち後に再度踏まれるパターンまで見えちゃう流れだよね＞ｗ＜；

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は２月６日（月）の
終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

ユニバーサルと藤商事の投資評価を適正に変更し、ビジネスモデルの脆弱さ
が気になるフィールズを売りとしました。

次回は、「パチンコ関連株３Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年３Ｑ決算】 パチンコ関連株の決算日をチェックしよう＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

パチンコ関連株の３Ｑ決算シーズンとなりましたので、決算予定日と注目銘柄
についてチェックしたいと思います。まずは決算カレンダーから見てください。

決算予定日　　　 コード　　銘柄　（青字は今回取り上げる銘柄デス）
-----------------------------------------------------------------------
１月１３日（金）　　1418　　インターライフホールディングス
１月２０日（金）　　2411　　ゲンダイエージェンシー
１月２７日（金）　　6730　　アクセル
１月３０日（月）　　6737　　ＥＩＺＯ
１月３０日（月）　　6257　　藤商事
１月３１日（火）　　9766　　コナミホールディングス
１月３１日（火）　　8141　　新光商事
１月３１日（火）　　6419　　マースエンジニアリング
２月０１日（水）　　9697　　カプコン
２月０２日（木）　　2767　　フィールズ
２月０３日（金）　　6417　　ＳＡＮＫＹＯ
２月０３日（金）　　6736　　サン電子
２月０３日（金）　　6418　　日本金銭機械
２月０６日（月）　　6460　　セガサミーホールディングス
２月０６日（月）　　6457　　グローリー
２月０８日（水）　　7991　　マミヤオーピー
２月０８日（水）　　6625　　ＪＡＬＣＯホールディングス
２月０９日（木）　　6412　　平和
２月０９日（木）　　6249　　ゲームカードジョイコホールディングス
２月１０日（金）　　1847　　イチケン
２月１０日（金）　　6425　　ユニバーサルエンターテインメント
２月１０日（金）　　4712　　アドアーズ
２月１０日（金）　　6428　　オーイズミ
２月１３日（月）　　6430　　ダイコク電機
-----------------------------------------------------------------------
３ＱではパチンコのＭＡＸタイプ撤去に伴なう新台入替が全国のホールであり、
ルパンやエヴァをはじめとするシリーズ機が大量導入され、パチスロは北斗と
バジリスクの導入が目立った事から、ユニバーサル、セガサミー、平和あたり
は良い決算が期待できそうデス。また、設備機器メーカーの業績はホールさん
の投資意欲をみるバロメーターにもなるため、昨年末にかけてどうだったのか
注目しています(｀・ω・´)

では続いて、自分がポジションを抱える注目銘柄についてチャートを見ながら
考察したいと思います。

-----------------------------------------------------------------------

■セガサミーホールディングス / 決算予定日：２０１７年２月６日（月）

１０月に「北斗の拳 修羅の国篇」を販売し、稼働は酷い結果に終わったものの
８．９万台ほど導入されており、「ＣＲ真 北斗無双（２１９ＶＥＲ）」が約１．２万台、
「ＣＲモンスターハンター４」が約１．４万台、その他が約１万台となるため、３Ｑ
累計は先行導入分を差し引いた約１１．８万台をベースに考えています。

釜山（韓国）でのカジノプロジェクト中止に伴なう特別損失として－３４億円ほど
計上されますが、それでも通期予想の純利益３００億円を上回るのではないか
と期待しています。現在１２９００株ほど持っていますが、とりあえず目標にして
いた１７８７円（自社株買い平均値）を昨年１２月にクリアした事もあり、そろそろ
ポジションを減らしたいと思っていて、もし３Ｑ決算で高値を取りに行くなら丁度
良いタイミングかもしれません。

-----------------------------------------------------------------------

■平和 / 決算予定日：２０１７年２月９日（木）

１０月下旬から導入された「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」が約７．８万台
の売上げとなっており、３Ｑ累計では８．５万台程度になると予想しています。
ゴルフ事業が順調である事を前提に、これまでの決算実績から４Ｑを除いて
遊技機１万台につき純利益１０億円（販売数が多いほど利益係数は上がる）
という予測が成立つため、３Ｑだけで９０億円程度を見込んでおり、通期では
２５０億円～２７０億円ぐらいになりそうデス。

期末にかけて下方修正する可能性もあると思っていますが、それでも純利益
２６０億円でＰＥＲ１０倍程度となっており、ここ最近の株価上昇が水準訂正に
よるものであれば問題ないでしょう。株価は２Ｑ決算から上昇基調が継続し、
初めのうちはアコーディアゴルフの個人資金がＰＧＭ（平和）に流れているの
かと思ってましたが、何度か崩れそうな場面でも持ち直している事から、大人
の買い主体がいると考えて良さそうデス。カジノなどの思惑ではなく、平和の
経営力を評価した投資であれば、どんな資金でも大歓迎だよね(｀・ω・´)

-----------------------------------------------------------------------

■藤商事 / 決算予定日：２０１７年１月３０日（月）

３Ｑは、「ＣＲ戦国恋姫」の期ズレ分、「ＣＲＡ戦国恋姫（甘デジ）」、「ＣＲリング」、
「ＣＲＡ仄暗い水の底から」、「ロリポップチェーンソー」の計５機種となっており、
約７５００台を想定しています。今期の販売見通しではパチスロ２機種で２万台
を計画しているものの、「ロリポップチェーンソー」が１２００台程度しか売れず、
パチンコ機も目標の１３万台を下回る事が確定的なため、かなり厳しい数値を
覚悟した方がよいでしょう((((；゜Д゜)))

２Ｑまでの純利益が８．６億円となっている事から、３Ｑで赤字転落する可能性
もあり、決算発表に合わせて通期見通しの下方修正まで付いてきても不思議
ではない状況デス。足元では４Ｑで「ＣＲ緋弾のアリア２」や「ＣＲ Ａｎｏｔｈｅｒ」が
計画されており、通期では黒字を確保できると思いますが、増配によって上昇
してきた株価へのインパクトは小さくありません。今のところ２３００株ほど売り
ポジションを持っていて３Ｑ決算後に全て返済する予定ですが、配当利回りを
意識した買い意欲も強く、売り方が期待しているほど下がらない気もします。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年２Ｑ決算②】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

遅くなってしまいましたが、前回に引続きパチンコ関連株の２Ｑ決算を考察して
いきたいと思います。


ＳＡＮＫＹＯ
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： 　３１８．２１億円 （進捗率：３５．４％）
営業利益　　：　－１６．８４億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　：　－１７．５７億円 （進捗率：赤字のため対象外）
２Ｑ純利益　 ：　－１６．０３億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １３５０．００億円　⇒　９００．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　１６０．００億円　⇒　　３０．００億円 （下方修正）
経常利益　　： 　１６８．００億円　⇒　　４０．００億円 （下方修正）
通期純利益 ： 　１１１．００億円　⇒　　２５．００億円 （下方修正）

■業績考察
２Ｑでは「ＣＲＦ ａ‐ｎａｔｉｏｎ」を１５５００台、「ＣＲ鉄拳２ 闘神ＶＥＲ」を１５５００台、
「ＣＲヱヴァンゲリヲン１０」を１１９００台、「戦姫絶唱シンフォギア」を６６３０台、
その他に「ＣＲパトラッシュＪ ＧＲＥＥＮ」、「ＣＲＦアクエリオンＥＶＯＬ（甘デジ）」、
「ちょいパチアクエリオンＥＶＯＬ」、「ＣＲＦ機動戦士ガンダム（甘デジ）」、「ＣＲＦ
ａ‐ｎａｔｉｏｎ（ライト）」、「ＣＲヱヴァンゲリヲン９」を販売して、９月末までの累計は
パチンコ機が７７６８８台、パチスロ機が１１５４５台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

大量１０機種の投入となりましたが、新規３タイトル以外はスペック変更による
再販となっており、そのうち「ＣＲヱヴァンゲリヲン」の２機種はＭＡＸタイプとの
リユース対象として約１５万円で販売されています。２Ｑの遊技機販売は「ＣＲ
鉄拳２ 闘神ＶＥＲ」と「戦姫絶唱シンフォギア」が営業目標をクリアしたものの、
「ＣＲＦ ａ‐ｎａｔｉｏｎ」が３万台に対して半分程度しか売れず、６９０９３台に留まり
ました。純利益は１Ｑ決算よりも少しだけ改善しましたが黒字転換まで至らず、
通期見通しは１１１億円⇒２５億円に下方修正されています(´・ω・｀)

３Ｑは導入状況から予想して、「ＣＲＦバニー＆バニー（２タイプ）」が約９００台、
「ＣＲＦタイガーマスク３」が約１５５００台、１２月から「ＣＲヱヴァンゲリヲン１１」、
「涼宮ハルヒの憂鬱」が予定されています。営業目標では合わせて１０万台を
見込んでいるものの、大量導入が期待できる「ＣＲヱヴァンゲリヲン１１」でさえ
５万台に届かない可能性があり、３Ｑは７．５万台程度になると見ています。

株価は赤字決算と下方修正を受けて３５００円を割り込むまで売られましたが、
トランプショックで暴落した時も投げられる様子はなく、下値では拾われていた
事から配当利回りを意識した大人の買い圧力が相当強いとみて良いでしょう。
下方修正によってＰＥＲは１２７倍まで跳ね上がりましたが、下値はガチガチで
上値も期待できないため、投資妙味はあまりないと思います。ただし、年末に
かけてパチンコのＭＡＸタイプが撤去される事で、爆裂機を得意とするメーカー
の市場シェアが激変する可能性もあり、早くからミドルやライトミドルの開発を
進めてきたＳＡＮＫＹＯにも復活の芽はありそうデス。あまり期待してませんが、
投資タイミングを逃さないようにチェックだけはしておきたいよね(｀・ω・´)


平和
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： 　９３６．３３億円 （進捗率：４５．６％）
営業利益　　： 　２３２．７５億円 （進捗率：５９．７％）
経常利益　　： 　２２８．１９億円 （進捗率：６０．５％）
２Ｑ純利益　 ： 　１４７．５８億円 （進捗率：４９．２％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０５２．００億円
営業利益　　： 　３９０．００億円
経常利益　　： 　３７７．００億円
通期純利益 ： 　３００．００億円

■業績考察
２Ｑは「ルパン三世 消されたルパン」を１７４３１台、「ＣＲドラム黄門ちゃま」を
１４４４６台、「南国物語ＳＰＥＣＩＡＬ」を９５９４台、「ロストプラネット」を７０２４台、
その他には「ＣＲ逆転裁判（甘デジ）」、「ちょいパチＪＡＷＳ」、「ＣＲＡガールズ
＆パンツァー（甘デジ）」、「ＣＲ烈火の炎２（ライトミドル）」を販売し、これまでの
累計はパチンコ機が７０５５０台、パチスロ機が６３３５４台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

「ルパン三世 消されたルパン」と「ロストプラネット」が営業目標を超えられず、
遊技機の販売台数は中間計画の１６．２万台に対して３万台ほど足りなかった
ものの、堅調なゴルフ事業のサポートもあり、純利益は１４７．５８億円となって
います。

３Ｑは既にホール導入済みの「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」が約７万台
（予想数値）、１２月には「ＣＲ烈火の炎２（甘デジ）」、「ＣＲルパン三世 不二子
におまかせ（ライトミドル）」が予定されています。今回でシリーズ９作目となる
「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」はホールの稼働率も良好で、導入６週目
でありながら中古取引きではプレミアが付くほどの高い評価を受けています。
今のところ増台に踏切る動きは見られないものの、新基準パチンコ機としては
唯一の高稼働機種であり、年末にかけてＭＡＸタイプが撤去される事で新たな
需要（＝追加生産）に繋がる可能性も考えられます(｀・ω・´)

今期の通期純利益は３００億円を予定しており、４Ｑでは「ＣＲ戦国乙女 花」と
「弱虫ペダル」が控えている事から、特に不安な点は見当たりません。株価は
１Ｑ決算前に比べて１５％ほど上昇していますが、これでもＰＥＲ８．１倍という
驚異的なバリュー水準となっています。自分は少しだけ買い戻して１５００株に
なりましたが、「ＣＲルパン三世 Ｌｕｐｉｎ Ｔｈｅ Ｅｎｄ」の動向次第ではポジション
の引上げを検討しなければならないでしょう。昨年に続いて、個人投資家向け
の「野村ＩＲ資産運用フェア２０１６」に出展するらしく、もし休みが取れたら話を
聞いてこようと思います＠ｗ＠！


ダイコク電機
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： ２０１．８７億円 （進捗率：４０．４％）
営業利益　　： 　　６．０５億円 （進捗率：６０．５％）
経常利益　　： 　　７．０６億円 （進捗率：７０．６％）
２Ｑ純利益　 ： 　　３．２９億円 （進捗率：５４．８％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　１０．００億円
経常利益　　： 　１０．００億円
通期純利益 ： 　　６．００億円

■業績考察
２Ｑは新台のリリースがなく、１Ｑに「ミルキィホームズＴＤ」を８８００台販売して
います。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：有（１回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

今年４月に販売した「ミルキィホームズＴＤ」が伊勢志摩サミットの駆込み需要
も手伝って８８００台の売上げとなり、１Ｑ決算の純利益は通期見通しを上回る
９．０８億円となりましたが、２Ｑ決算では利益を落とし３．２９億円に目減りして
います(´・ω・｀)

ダイコク電機は２０１２年にＣＲユニット市場へ参入するまで、ゲームカード社の
代理店としてＣＲユニットを販売してきましたが、それを自社開発に切り替えて、
高いシェアを誇るホールコンとの親和性を高めてセット販売する事により、これ
まで業績を伸ばしてきました。しかし、前々期あたりから利益を伸ばせなくなり、
前期に至っては大きな赤字を計上するまで悪化しています((((；゜Д゜)))

原因としては、以前から減収傾向にあった制御システム事業（遊技機メーカー
向けの部材販売）が足を引張り、情報システム事業（ホール向けの設備販売）
の利益を奪っているためデス。ＤＡＸＥＬ（１００％子会社）の遊技機部門は制御
システム事業に含まれており、現状はパチスロ機の売行きによって赤字幅が
増減し、それが収益に直結していると考えた方がわかりやすいでしょう。

株価は、２Ｑ決算で売られた分を取り戻す動きで１６００円台を回復しましたが
ＰＥＲは４１倍（純利益６億円）となっており、もの凄く割高な水準デス。１１月に
導入された「ウィッチクラフトワークス」が２１００台ぐらい（予想数値）に留まって
いる事を考えれば期末にかけて上方修正は難しく、魅力的な株主優待効果で
株価は堅調ですが、本来の適正水準は１２００円ぐらいだと思っています。

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は１１月２５日（金）
の終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

１Ｑ決算では伊勢志摩サミットの影響もあり、パチンコ関連の９社が赤字でした
が、２Ｑ決算は３社にまで減少しました。業界の先行きを疑う声も多かったので
とりあえず安心しました。

ではぁ＠ｗ＠ﾉｼ

【２０１７年２Ｑ決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
-----------------------------------------------------------------------
いやぁ～どうもです。

先日のトランプショックで－２５０万円ぐらい金融資産を減らしたものの、翌日に
３００万円ほど戻ってきました。これまで何度も大暴落をみてきたけど、ここまで
一気に戻す相場も珍しいよね。

では、今回からパチンコ関連株の２Ｑ決算を考察していきたいと思います。


藤商事
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： ２１０．７８億円 （進捗率：４２．２％）
営業利益　　： 　１１．８９億円 （進捗率：２３．８％）
経常利益　　： 　１１．９０億円 （進捗率：２３．８％）
２Ｑ純利益　 ： 　　８．６０億円 （進捗率：２６．１％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　５０．００億円
経常利益　　： 　５０．００億円
通期純利益 ： 　３３．００億円

■業績考察
２Ｑは「ＣＲ遠山の金さん 二人の遠山桜」を１１６００台（累計２０４００台）、「ＣＲ
仄暗い水の底から」を１７８００台、「ＣＲピカれ！まるまるアイランド（２タイプ）」
を２８００台、「ＣＲ戦国恋姫」を２１００台、その他に「ＣＲＡ地獄少女２」、「ちょい
パチ地獄少女２」を販売して、これまでの累計はパチンコ機が６２９００台となり
ました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：無

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

販売台数は中間計画の６．７万台に届かなかったものの、１Ｑから持ち越しの
「ＣＲ遠山の金さん 二人の遠山桜」が累計で２万台を突破し、更に「ＣＲ仄暗い
水の底から」が営業目標を上回る売上げとなり、収益を強く押し上げています。
純利益は赤字だった１Ｑ決算の－５．１６億円に対して、８．６億円まで回復し、
２Ｑだけで１３．７６億円を稼ぎ出した計算になります(｀・ω・´)

３Ｑは「ＣＲ戦国恋姫」の期ズレ分（推定２５００台）に加えて、甘デジスペックの
「ＣＲＡ戦国恋姫」、１２月１９日から「ロリポップチェーンソー」が予定されており、
合わせて１．３万台ぐらいになりそうデス。通期計画の１５万台を達成するには
あと８．７万台ほど必要ですが、現在のスケジュールだと４Ｑだけで７万台以上
売らなければならず、大量導入が期待できる「ＣＲ緋弾のアリア２」や利益率の
改善を考慮しても届かないとみています。

エディアと共同運営しているソシャゲの「マギアコネクト」と「アドヴェントガール」
のサービス終了に伴なう損失額がどれぐらいになるのか？という点も気になる
ところデス。そもそも勝ち目のないソシャゲ市場に参入して、パチンコ版権にも
転用できず赤字を垂れ流しているような状況なら、藤商事が資金を出してまで
やる意味がないよね＝ｗ＝；

株価は２Ｑ決算と増配発表を受けて１１００円台を回復しましたが、配当利回り
を考えれば年利５％として、１２００円程度まで買われてもおかしくありません。
表向きは創立５０周年の記念配当となっているものの、藤商事は投資家向け
の説明会で減配実績がない事をセールストークにしているので、今後は年間
６０円が基本ベースになると考えています。バリュー銘柄の増配はレンジ下限
の底上げに繋がり、適正水準へ向けた株価上昇も期待できるため、業績面を
多少軽視してでも年利５％水準（株価１２００円）までは強気に買っていくつもり
デス。自分は決算後に２３００株ほど買いましたが、今のうちに仕込んでおいて
１２５０円を超えるあたりで売れたら良いなと思っています。


セガサミーホールディングス
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： １６９５．０１億円 （進捗率：４５．４％）
営業利益　　： 　１５３．６４億円 （進捗率：５４．９％）
経常利益　　： 　１５４．７５億円 （進捗率：５７．３％）
２Ｑ純利益　 ： 　２４２．５１億円 （進捗率：８０．８％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ３８００．００億円　⇒　３７３０．００億円 （下方修正）
営業利益　　： 　２００．００億円　⇒　　２８０．００億円 （上方修正）
経常利益　　： 　２００．００億円　⇒　　２７０．００億円 （上方修正）
通期純利益 ： 　１００．００億円　⇒　　３００．００億円 （上方修正）

■業績考察
２Ｑは「ＣＲ蒼天の拳 天帰」を４４２０４台、「ＣＲガオガオキング２（２タイプ）」を
１１０５０台、「ＢＬＯＯＤ＋二人の女王」を２５３１５台、先行納入分の「北斗の拳
修羅の国篇」を６８５６台、その他にＲＴ機の「北斗の拳 将」と「偽物語」を販売
し、これまでの累計はパチスロ機が８１８９５台、パチンコ機が７５５４２台となり
ました。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：有（２回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

「ＣＲ蒼天の拳 天帰」を筆頭に、「ＢＬＯＯＤ＋二人の女王」や「北斗の拳 将」も
売上げを伸ばして、２Ｑの販売実績が１０万台を突破しました。純利益は１Ｑの
４１．１１億円から不動産売却益も加わって２４２．５１億円に増額されて、通期
見通しは３００億円に上方修正されています。

セガのエンタテインメントコンテンツ事業も１Ｑに引続き利益を上積みしており、
順調に推移しているようデス。ただし、セグメント別の予測をみると３Ｑ以降は
利益の上積みが見込めずに現状維持となっているため、販売スケジュールの
絡みで上期に片寄りしただけなのか？保守的にみているだけなのか？という
点を見極める必要があります。もしこれが一過性の数値ではなく、３Ｑや４Ｑも
収益貢献するようであれば、セガサミーの企業価値は一気に高まるでしょう。

３Ｑはホール導入状況からみて、「北斗の拳 修羅の国篇」の期ズレ分となる
約８万台（予想数値）に加えて、ライトミドルの「ＣＲ真 北斗無双」、「ＣＲＡくだ
もの畑」、「ＣＲモンスターハンター４」、「ＣＲ火曜サスペンス劇場」、「犬夜叉」、
「パチスロ火曜サスペンス劇場」となっていて、４Ｑには「エウレカセブンＡＯ」、
「牙狼 守りし者」なども控えており、申し分のないラインナップとなっています。

業績修正によって純利益が１００億円⇒３００億円に見直されましたが、３Ｑの
遊技機売上げは１３万台～１４万台を見込んでおり、おそらく４００億円に迫る
のではないかと思っています。最終的には４Ｑで減益となる前提で３５０億円
（ＰＥＲ１２倍）、不動産売却益を除いた本来の利益ベースで２５０億円（ＰＥＲ
１７倍）を想定しています。指数的にも２０００円台は十分狙えるよね(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
-----------------------------------------------------------------------
■平成２９年３月期第２四半期（平成２８年４月１日～平成２８年９月３０日）
売上高　　　 ： 　５６５．８５億円 （進捗率：　５１．４％）
営業利益　　： 　１５５．５０億円 （進捗率：　９２．６％）
経常利益　　： 　２３８．０９億円 （進捗率：１４１．７％）
２Ｑ純利益　 ： 　１５８．０１億円 （進捗率：１７１．８％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １１００．００億円
営業利益　　： 　１６８．００億円
経常利益　　： 　１６８．００億円
通期純利益 ： 　　９２．００億円

■業績考察
２Ｑは「魔法少女まどか☆マギカ２」、「ＣＲえとたま」、「デッド オア アライブ５」、
「バーサス」の４機種を販売しました。販売台数は決算資料に書かれていない
ため推測になりますが、９月末までの累計台数はパチスロ機が約９４８００台、
パチンコ機が約２８００台と考えられます。

≪遊技機販売の進捗状況≫　　計画見直し：有（２回目）

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

決算資料に販売台数が記載されなかった関係で不透明な部分もありますが、
遊技機事業の売上げが１Ｑは１９６．０６億円、２Ｑでは５５０．８０億円のため、
７月～９月の間に約３５４億円を売上げている事になります。２Ｑの販売予想
が約５．７万台となっている事から、「バジリスク絆」の認定に伴なう部品交換
費用（１台あたり１６万円ｘ約６５５００台）は、２Ｑ決算に丸まる計上されている
と考えて良さそうデス。

３Ｑは既に導入済の「クランキーセレブレーション」が約９５００台（予想数値）、
１１月下旬に「バジリスク３」が予定されています。「バジリスク３」は看板機種
のシリーズ機だけに大量導入するホールさんが多く、旧基準ＡＴ機との併用に
懐疑的な見方もありますが、営業目標の４．５万台を上回るかもしれません。

株価は３０００円付近で推移していて、オカダマニラ（旧マニラベイリゾーツ）の
開業が迫るに連れて資金が入りやすい相場となっています。現状はカジノで
得られる期待値（利益水準）が見えないため、オカダマニラの潜在価値を探る
流れが続いていますが、既にソフトオープン（カジノホテルだけの部分営業）の
段階まで織り込んだ株価になっていると認識しています。将来的に時価総額
で４０００億円（株価５０００円）ぐらいは期待できると思いますが、実際に開業
してからの利益ベースを把握するまで、過度な期待は禁物だよね＝ｗ＝；

-----------------------------------------------------------------------

最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は１１月１４日（月）
の終値で算出していて、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

藤商事を買い評価、ダイコク電機を売り評価としました。ダイコク電機は次回の
決算考察で取り上げますが、株主優待がなければ適正株価は１２００円ぐらい
だと思っています((((；゜Д゜)))

次回は、「パチンコ関連株２Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ