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【2016-2Q決算②】 パチンコ関連株 決算考察@w@! [決算考察]

【注意】ブログ&HPの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ~どうもです。

だいぶ遅くなってしまいましたが、前回に引続きパチンコ関連株の2016年2Q
決算を考察していきます(`・ω・´)


SANKYO
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■平成28年3月期第2四半期決算(平成27年4月1日~平成27年9月30日)
売上高    :  746.48億円 (進捗率:49.8%)
営業利益  :  113.77億円 (進捗率:81.3%)
経常利益  :  122.43億円 (進捗率:81.6%)
2Q純利益  :   85.04億円 (進捗率:85.0%)

■今期会社予想(平成27年4月1日~平成28年3月31日)
売上高    : 1500.00億円
営業利益  :  140.00億円
経常利益  :  150.00億円
通期純利益 :  100.00億円

■業績考察
2Qは「CRヱヴァンゲリヲン10」を53100台、「CRFマクロスフロンティア2」を
20500台、「パチスロ マクロスフロンティア2」を6900台、その他に「CR機動
戦艦ナデシコ2」、「CRA羽根らんま1/2」などを販売し、これまでの累計台数は
パチンコ機が153795台、パチスロ機が44752台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫ 計画見直し:無
sankyo_20151115_v1.png
※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

エヴァシリーズ最後のMAXタイプとして注目を集めた「CRヱヴァンゲリヲン10」
ですが、前作から僅か9ヶ月という短いスパンでリリースされた事に加え、10月
に「CR牙狼 魔戒ノ花XX」が控えていた事も懸念されて受注を伸ばせず、販売
目標の8万台を大きく下回る53100台となっています(´・ω・`)

純利益は、最も高い収益が期待されていた2Qが1Qに及ばず、85.04億円に
留まりました。数字としてはそれほど悪くないものの、今おかれている株価水準
を考えれば、少なくとも100億円以上は欲しいところでしょう。

3Qは12月導入予定の「CRFアクエリオンEVOL」が3万台、「ヱヴァンゲリヲン
魂を繋ぐもの」が2万台、既にホール導入されている「CRJ‐RUSH」、「インフィ
ニットストラトス」となっており、現状維持ぐらいを想定しています。様ざまな憶測
を呼んだ「インフィニットストラトス」のスペック詐称疑惑は機械回収の予定もなく、
特に大きな影響はなさそうデス((((;゜Д゜)))

株価は通期見通しの純利益100億円でPER42.4倍となっており、2Q業績の
失速から下期での強い上方修正は難しいと見ています。従って、このPER水準
では投資する価値を見出せず、少なくとも買いという選択肢は考えられません。
正直なところ、株価3500円(31.4倍)ぐらいでも何ら違和感はないよね。


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成28年3月期第2四半期決算(平成27年4月1日~平成27年9月30日)
売上高    :  451.65億円 (進捗率:45.0%)
営業利益  :   81.46億円 (進捗率:41.1%)
経常利益  :   51.44億円 (進捗率:26.8%)
2Q純利益  :   37.75億円 (進捗率:40.6%)

■今期会社予想(平成27年4月1日~平成28年3月31日)
売上高    : 1003.00億円
営業利益  :  198.00億円
経常利益  :  192.00億円
通期純利益 :   93.00億円

■業績考察
2Qは「シャドウハーツ2」を約12000台、「サンダーVリボルト」を約10000台、
「CRミリオンゴッドライジング」を約21500台、その他に「バジリスク絆2015」、
「まどか☆マギカ」の新パネル、「キングジャック」などを販売し、これまでの累計
はパチスロ機が約83500台、パチンコ機が約21500台となりました。

販売台数についてはユニバーサルが未発表のため、管理人が参考にしている
複数の業界サイトデータに独自の係数をかけて算出しています。しかし今回は
2万台ほど一致せず、だいぶ異なっている可能性があります((((;゜Д゜)))

≪遊技機販売の進捗状況≫ 計画見直し:有(1回目)
universal_20151115_v1.png
※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

1Qは新機種の販売がなかったユニバーサルですが、2Qでは一気に4機種を
リリースし、増産分も加えて7.9万台を売り上げました。これによって中間予想
の8万台に対して+2.5万台ほど超過する事になり、純利益は37.75億円に
増額されています。

3Qは11月下旬に「デビルマン3」が2千台、フィールズ販売となる「CR緑ドン」
が1.5万台、12月中旬に「新ハナビ(マットブラックVER)」が1万台ぐらい予定
されてますが、どれも販売台数が少ないため、利益上積みまでは難しそうデス。
これは意図的かもしれないですが、他社に比べて新基準パチスロ機のリリース
が遅れている点も少し気になるよね@w@;

株価は通期見通しの純利益93億円でPER21.6倍となっており、4Q次第では
下方修正の可能性もあるものの、「キューティハニー」や「CRグレンラガン」等が
控えているため、業績評価としては今のところ2200円(19倍)が適正水準だと
見ています。あとは、マニラベイリゾーツにどれだけの潜在価値を見出せるか?
といった感じでしょう(`・ω・´)

※訂正(2015/11/25)
「キューティハニー」はお蔵入りになったそうデス。申し訳ありません(T∀T)

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最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は11月16日(月)
の終値で算出されており、評価はポジション状況に関わらず、進捗率や今後の
業績見通しを考慮しています。
pachinko_kanren_kabu_20151116_v1.png
ちょっと気になる点があり、コメントに書いておきます。何かありましたら、ご意見
お願いします。

次回は、「パチンコ関連株2Q決算考察(その3)」をお送りします@w@ノシ

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コメント 11

あるまに

投資家さんの意見を聞きたくてコメント欄に書きましたが、上場企業について
確証がない事を誰でも見れるところで書くべきではない、という事で消します。
ごめんなさい>w<;

by あるまに (2015-11-17 03:09) 

kid

更新お疲れ様です。

急な腹痛で夜中に目覚めて、覗いたときには、コメント削除後で、見れなくて残念でした( ´△`)

平和を買い増しするどころか、ベルネット24のIPOの補欠当選が繰り上がったせいで資金不足になって、追加でお金入れる始末でした。
不人気の再上場でも、まさか補欠が繰り上がるとは…
これは公募割れの可能性が高いでしょうな(;^^

モルガンスタンレーは75日移動平均を上抜けてした日に、目標を引き下げで、アルゴリズムで売り潰すって、どれだけ株価上げたくないんですかね?

by kid (2015-11-17 20:48) 

あるまに

どうもです。

これまで決算を見ながら不思議に思っている事があり、今回もそうだったので
誰かに聞いてみたかったのですが、風説の流布にもなりかねず自重しました。
でも盛っているような気がするんですよねぇ、、、((((;゜Д゜)))

IPOのベルシステム24、おめでとうございます。上がる事を願っておきますw

by あるまに (2015-11-18 03:16) 

ウンコマン

ユニバーサル2Qリリースのスロットはなかなかヒットでませんね。
カジノをどこまで織り込んでるかで株価は大きく変わってきそうですな。
見た感じ5年、10年先まで織り込んではいないと思います。
こんなニュースで上がったり下がったりするの!?ということが多い印象。
ということで今後もカジノの大したことないニュースで大きく揺れそう。


by ウンコマン (2015-11-18 12:44) 

あるまに

どうもです。

今期に入ってからユニバーサルはまだ良い実績を残せてないので、そろそろ
何かほしいところですよね。一応、サミーの北斗、平和のガルパンと、他社が
新基準AT機で結果を出しているだけに、アクロス以外でも頑張ってくれたら、
だいぶ業績も良くなりそうデス@w@!

株価はカジノ開業まで織り込めば、WYNNが最も評価された時の5000円は
いっても不思議じゃないと思います。あと2年ぐらいで大体の方向性は決まり
そうなので、楽しみに待ちましょう。長期分がタダ株になるぐらい値上がりして
くれたら良いですねw

by あるまに (2015-11-19 23:19) 

ドヤ男

パチ銘柄も規制を控えた様子見的な雰囲気がしますな。規制は三共の決算資料の15ページに簡単にまとまってました。キーワードだけ抜くと、

2015/11  パチンコ大当たり 1/320 規制
2015/11  景品交換率(都遊協)引下げ
2015/12  S 5.5号機
2016/05 パチンコ確変65%規制
2016/07  AT機販売終了
2016/12 旧基準機 設置比率 P30%以下、S 50%以下規制
2017/12       同      P20%以下、S 30%以下規制

とか書かれてますね。

銘柄個別だと、業績的に平和が気になってて、資本政策的にはsankyoの転換価額がhit(5194円)するか気になってて、ネタ的にはJALCOのソーシャルレンディングが気になりますね。 私募で時々見かける回胴式遊技機ファンド、みたいな事をするのでしょうかw

保有はアルゼ6個にダイコク1個と絞りきった状態です。ダイコクは新社長になって安定配当50円を宣言したばかりなので、下がれば増やすかもしれない見方です。

ところで封入式ってどうなったんでしょう。
by ドヤ男 (2015-11-23 01:51) 

あるまに

ドヤ男さん、どうもです。密かにもう見限られたかと思ってました>w<;

今回の決算資料でも多くの遊技機メーカーが今後のパチンコ規制について
触れているぐらいなので、株に資金が入りにくくなっている印象があります。

個人的には遊技釘の問題も含めて楽観視はしてませんが、懸念されるほど
遊技機メーカーの業績に影響はないと思っています。今後、一部の機械で
撤去要請も出てくると思われますが、現実的なところで下取り金額のベース
アップしかなく、努力目標レベルでしょう。4号機末期の頃はそれでも改善が
進まず、認定取り消しまで行きましたけどね@w@;

封入式(エコパチ)については全然話を聞かなくなりましたが、カジノに向けた
健全化を進めるため、これまでの規制も含めて問題視していき、最終的には
封入式(エコパチ)や6号機を推し進める、という警察側の思惑がありそうな
気がしています。

設備投資できない中小法人には撤退してもらい、大手法人が残ったところで
新規格=合法化という流れで、実は遊技機メーカーよりも中小ホールさんに
狙いを定めていそうデス。現在、個人のところも含めると大体11000店舗で
3500法人ほどありますが、ここから更に淘汰されていくのは避けられない
と思います。

遊技機メーカーにしたら打撃ですが、実は大手法人さんがメイン顧客なので
そこまでの影響もないという感じでしょうか。全て想像だけで書きましたが、
根底にあるシナリオとしてはそんなところだと思います((((;゜Д゜)))

JALCOのソーシャルレンディングは、自分も気になってました。正直そのうち
株券印刷業でも始めると思っていたのですが、パチンコ店に特化した不動産
賃貸など事業だけなら見所ありですよね。ソーシャルレンディングはSBI等の
大手金融も参戦しているなかで、しかも後発という立場から何が出来るのか
注目ですね@w@!

by あるまに (2015-11-24 01:55) 

ドヤ男

どうもです。規制もなんだかんだで、予定調和になるんでしょうかね。
で、JALCOなんですけど、おそらく普通のソーシャルレンディングじゃなくて、遊戯台の購入資金に特化してやるんじゃないでしょうかね。一般向けなら良くも悪くも注目されそうな気がしてます。株は買いませんけどネタとして注目してます。
by ドヤ男 (2015-11-24 08:53) 

ドヤ男

JALCOのソーシャルレンディングサイト、今日公開のようですが、見た限り、遊戯機特化でもなさそうですね。 どういう金利商品があるか見たかったのですが、口座開設まではしたくないですなw
https://www.sociallending.jalco.co.jp/
by ドヤ男 (2015-11-24 15:15) 

言葉

初カキコです。確かキューティーハニーはお蔵になったと思います。デビルマンと同じ仕様だからという理由から、らしいですが。
by 言葉 (2015-11-24 18:46) 

あるまに

ドヤ男さん、どうもです。

12月募集の投資案件でどういったものが出てくるのか楽しみですが、金額が
50万円~というところを見ると、大半はホールさん絡みのような気もしますね。
そこがJALCOの強みであって、銀行融資を受けられない法人は結構多いと
思うので、高金利でも割と需要はありそうデス((((;゜Д゜)))

ただ、ソーシャルレンディングを使ったパチンコホールの資金調達は、銀行の
融資を止められて新装のたびに募集しまくっていた金馬車さんのイメージしか
ないんですよね。事業としては面白いので、上手くいってほしいです。

教えていただいたサイトはお気に入りに登録しました。毎月チェックしますよw


言葉さん、どうもです。

「デビルマン3」は申請書類の絡みで2千台と聞いてましたが、「キューティー
ハニー」はお蔵入りになったんですね。前に調べた時と販売が逆になっていて
不思議に思ったのですが、そういう事でしたか。前作が好きだっただけに残念
です>w<;

ブログはあとで訂正しておきます。ご指摘ありがとうございました@w@ノシ

by あるまに (2015-11-25 09:44) 

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