【２０１７年１Ｑ決算①】 パチンコ関連株 決算考察＠ｗ＠！

【注意】 株取引はご自身の判断と責任で行っていただきますようお願いします。
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いやぁ～どうもです。

だいぶ遅くなってしまいましたが、今回からパチンコ関連株の１Ｑ決算を考察
していきたいと思います(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２９年３月期第１四半期（平成２８年４月１日～平成２８年６月３０日）
売上高　　　 ： 　７３．０５億円 （進捗率：１４．６％）
営業利益　　：　－７．６４億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　：　－６．９９億円 （進捗率：赤字のため対象外）
１Ｑ純利益　 ：　－５．１６億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　５０．００億円
経常利益　　： 　５０．００億円
通期純利益 ： 　３３．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲ遠山の金さん 二人の遠山桜」を８８００台、「ＣＲＡリング 呪い再び」
を約４０００台、「ＣＲＡ着信アリ」を約３６００台、前期からの持越し分として「ＣＲ
東京レイヴンズ」を約３４００台（合計で約５４００台）販売し、これまでの累計は
パチンコ機が２２８００台となりました。（遠山の金さん以外は、独自に算出した
予想数値を記載しています。）

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

伊勢志摩サミットによる全国的な新装自粛の影響を受け、新機種は「ＣＲ遠山
の金さん 二人の遠山桜」の１タイトルに留まりましたが、７月以降も導入されて
約１９６００台まで伸びており、このうち１万台ぐらいが２Ｑ決算にスライドされる
見込みデス。

２Ｑは連休明けから「ＣＲ仄暗い水の底から」が１２０００台、「ＣＲピカれ！まる
まるアイランド」が５０００台予定されています。どちらも大量導入が期待できる
機械ではない事から、今のところ半期の販売目標である６．７万台に届かない
可能性が高く、純利益ベースで見ても２Ｑだけで１３億円稼ぐ必要があるため、
中間決算に向けて下方修正は避けられないでしょう((((；゜Д゜)))

株価は１１００円ぐらいで推移して底堅さを感じますが、通期達成のシナリオが
見えるまではリスクを取って投資する理由がなく、下期にリリースされる機械を
見てから判断しても遅くないよね(´・ω・｀)


セガサミーホールディングス
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■平成２９年３月期第１四半期（平成２８年４月１日～平成２８年６月３０日）
売上高　　　 ： 　７０６．３４億円 （進捗率：１８．６％）
営業利益　　： 　　３０．５５億円 （進捗率：１５．３％）
経常利益　　： 　　２９．８５億円 （進捗率：１４．９％）
１Ｑ純利益　 ： 　　４１．１１億円 （進捗率：４１．１％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： ３８００．００億円
営業利益　　： 　２００．００億円
経常利益　　： 　２００．００億円
通期純利益 ： 　１００．００億円

■業績考察
１Ｑは「コードギアス 反逆のルルーシュＲ２」を２５２３９台、「ロストアイランド２」
を２３６９台、「ＣＲビッグドリーム神撃（甘デジタイプ）」を１１２４９台、「デジハネ
ＣＲあしたのジョー」を５４８３台、「ＣＲスーパーロボット大戦」を約３１００台など
販売し、これまでの累計はパチスロ機が２９９０２台、パチンコ機が２０５２５台
となりました。（スーパーロボット大戦は、独自に算出した予想数値を記載して
います。）

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

１Ｑは、６月導入の「コードギアス 反逆のルルーシュＲ２」が営業目標を１万台
上回る２５２３９台の売上げとなりましたが、伊勢志摩サミットによるホールさん
の新装自粛もあり、遊技機販売は５０４２７台に留まりました。しかし、これまで
足を引張ってきたセガのエンタテインメントコンテンツ事業が収益を強く支えて、
純利益は４１．１１億円のサプライズ決算となっています。

エンタテインメントコンテンツ事業については、特に利益を押し上げている新規
コンテンツが見当たらず、暫らく様子を見ていく必要はあるものの、これまでに
実施してきたグループ構造改革の成果ではないかと思っています。もしこれが
一時的な数字ではなく、２Ｑ以降も安定して収益に貢献するようであればセガ
サミーの企業価値を一気に高める可能性がありそうデス(｀・ω・´)

２Ｑはホール導入状況から予想したところ、「偽物語（Ａタイプ）」が約５３００台、
「北斗の拳 将（Ａタイプ）」が約１４９００台、「ＣＲガオガオキング２」が２タイプで
約９９００台となっており、現在導入中の「ＣＲ蒼天の拳天帰」が約４２０００台で
連休後にどこまで伸びるのか注目しています。９月からは「ＢＬＯＯＤ＋ 二人の
女王」が２５０００台予定されており、現実的な数値として９万台で見ています。

純利益は１Ｑで４１．１１億円となりましたが、２Ｑでは不動産売却の特別利益
として９４億円が加算されるため、通期で２１０億円（ＰＥＲ１７倍）～２６０億円
（ＰＥＲ１４倍）を見込んでいます。今期は本来の利益ベースで１３０億円ぐらい
（ＰＥＲ２８倍）になるのではないでしょうか＠ｗ＠？


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２９年３月期第１四半期（平成２８年４月１日～平成２８年６月３０日）
売上高　　　 ： 　２０３．７７億円 （進捗率：１８．５％）
営業利益　　： 　　２４．９３億円 （進捗率：１４．８％）
経常利益　　： 　　９７．４２億円 （進捗率：５８．０％）
１Ｑ純利益　 ： 　　６８．９２億円 （進捗率：７４．９％）

■今期会社予想（平成２８年４月１日～平成２９年３月３１日）
売上高　　　 ： １１００．００億円
営業利益　　： 　１６８．００億円
経常利益　　： 　１６８．００億円
通期純利益 ： 　　９２．００億円

■業績考察
１Ｑは「アステカ 太陽の紋章」と「沖ドキ！パラダイス（３０パイ込み）」を販売し、
これまでの累計はパチスロ機が４００００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益と純利益には、遊技機事業以外の損益も含まれています。

「沖ドキ！パラダイス（３０パイ込み）」の導入予想が約４７００台のため、４月に
導入された「アステカ 太陽の紋章」はそのほとんどが今期分として計上されて
いたようデス。１Ｑ決算は赤字を予想してましたが、好調な遊技機事業に加え、
社債の為替評価差益として７２．２５億円が計上されて、純利益を強く押し上げ
ました((((；゜Д゜)))

２Ｑは７月下旬に導入された「バーサス」が約１万台（予想数値）となっており、
８月中旬には「デッドオアアライブ５」、９月には「魔法少女まどか☆マギカ２」と
「ＣＲえとたま」が予定されています。「魔法少女まどか☆マギカ２」は３万台の
販売計画となっているものの、前作の稼動実績を考えればもう少し上積みが
見込めるため、実際にどれぐらい導入されるのか？という点に注目デス。

株価は業績に関係なく、オカダマニラ（旧マニラベイリゾーツ）の開業が迫るに
連れて資金が入りやすい相場となっており、投機的に売買されつつも水面下
では潜在価値を探る流れが続いています。現在の時価総額が約２３００億円
であり、カジノの収益が加わる前提で純利益２００億円のＰＥＲ２０倍とすれば、
時価総額で４０００億円ぐらい（株価５０００円）は現実的にも許容される範囲だ
と思います。過去１０年間の株価チャートでも５０００円を超えたところが天井に
なっているので、もし高値を抜いてくるなら、そのあたりが市場でも意識される
節目になりそうだよね(｀・ω・´)

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最後にパチンコ関連株の株価指数を見ておきましょう。数値は８月１２日（金）
の終値で算出しており、評価は業績動向や進捗率を考慮しています。

１Ｑ決算はパチンコ関連の２４社中、９社が赤字となりました。伊勢志摩サミット
や急激な為替変動という要因はあったものの、ここまで厳しい決算は見た事が
なく、２Ｑ決算では赤字企業が減っている事を願いたいですね＞ｗ＜；

次回は、「パチンコ関連株１Ｑ決算考察（その２）」をお送りします＠ｗ＠ﾉｼ

コメント 5

どうもです。
前期第4四半期の約65000台ってアステカ5000台程度で達成できるもんでしょうか？。。

為替差益も思ったよりやや多いですよねえ。ほぼ全て私募債の影響みたいですけど。
by ウンコマン (2016-08-17 16:45) 

どうもです。

先ほど北海道から帰ってきました。明日は仕事なので泣きそうですが、
まあ頑張りたいと思います＞ｗ＜；

「アステカ 太陽の紋章」はレンジ上限で想定しても３６０００台程度しか
ないため、前期にはほぼ含まれてない計算になります。総販売台数は
ユニバーサルに限らず、単純な積上げだけで語れない部分もあるので
その辺も考慮しなければならないと反省しました。しかしユニバーサル
の場合は納得できない時も多く、公表値の販売台数は少し盛っている
と考えています((((；゜Д゜)))

為替評価差益は凄かったですね。私募債であればＢ/Ｓ上だけでなく、
実際の返済金額も抑えられると思うので、ここらで為替予約しておいた
方が良さそうだけど、どうなんでしょうね。

by あるまに (2016-08-21 23:59) 

ユニバもドル資産が多々あってわかりづらいですが、例の私募債は担保に使ったAruze USA株のドル建て評価への為替予約のような形で既に効いてる気がしますね。

ﾄﾞﾙ建て私募債の為替評価損益と　
資本の部（ﾄﾞﾙ建てAruze USA株の）為替換算調整勘定
の合算で会計上の影響を打ち消しあってるように見えます。

建てたのは１ﾄﾞﾙ120円の頃でチャイナショックで円高が進む直前だったはずで、まぁ運に恵まれてますよね。


by ドヤ男 (2016-08-25 19:56) 

決算考察お疲れさまです。(^-^)

ユニバーサルの上方修正から、一気に年初来高値更新してきましたね。
オカダマニラのソフトオープンも11月16日との情報ですし、今後の上昇にかなりの期待を持っています。(希望込みですが…)
個人的な妄想ですけど、ユニバーサルは９月の権利日基準で復配か記念配当を出すような気がして、それも楽しみだったりします。

ユニバーサルが製造コストの圧縮で上方修正したならば、セガサミーも同様の事が可能なのですかね？
そういう思惑からセガサミーも欲しいところではあるけれど、資金が無さすぎて、ユニバーサルの一点買い勝負するしかないというのが、現状であります(;^_^
セガのオンラインゲームのファンタシースターは私もプレイしてますが、プレステ４でリリースしてから、プレイヤー数はかなり増えたと実感してます。売上も上がってると思われ、セガ復活な感じがしてきました。


by kid (2016-08-26 05:56) 

ドヤ男さん、どうもです。

私募債の為替評価差益については、円高の影響を受けるほど利益に
なるぐらいしか考えてませんでしたが、ドヤ男さんのコメントとユニバの
ＩＲを見比べながら、もう少し勉強したいと思います。

基本的には、為替１２０円ぐらいでドル建て社債（６億ドル）を発行して
７００億円近くを調達し、為替（１０５円計算？）の影響で実質６００億円
程度の返済で済むようになった分が為替評価差益だと思っています。
（金額はざっくり過ぎですがｗ）


kidさん、どうもです。

３０００円を超えたところでは叩かれる流れでしたが、場中の上方修正
で一気に抜けちゃいましたね。それなりに注目していた人は多かった
ので、いつ資金が流入してもおかしくない状況でしたが、ユニバーサル
自身がそのきっかけを作ってくるとは思いませんでした((((；゜Д゜)))

上方修正の理由としてあげられている製造コストの低減については、
これまでコツコツ積み上げてきた削減効果が大きいというだけで、１Ｑ
と２Ｑで飛躍的な成果が出たわけではないと思います。株主総会でも
話があったように前期と比べて精々１０％程度（それでも凄い）であり、
短期間で飛躍的な効果を出すには製造工程の見直しでなく、人件費
の削減（リストラ）でもしない限り考えられない気がします。実際にモノ
づくり＋効率改善を担っている自分は、そのように感じました＠ｗ＠；

実際に修正内容をみても、売上げで１５５億円ほど加算されてますし、
販売増加に伴う上方修正という理解で良いと思います。よって、これ
をセガサミーに当てはめるのはちょっと違うのかな？という感じデス。

復配は２０円でもあったら嬉しいですが、早くても開業後の来年３月末
あたりではないでしょうか？実は少しだけ買い増ししたので、期待して
おきますねｗ


株大好きさん、どうもです。

コメントいただきありがたいですが、リンク先は間違って踏む人がいる
と困るので削除しておきました。ごめんなさい＞ｗ＜；

by あるまに (2016-08-29 05:35)