【２０１４－通期決算③】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

株主総会も近いのに、いまだに決算考察ネタというグダグダっぷりでスミマセン。
一応、１０日に予定されているＪＡＬＣＯの決算考察と、業界の市場動向を含めた
遊技機メーカーの決算総括はやるつもりデス((((；゜Д゜)))

では遅くなりましたが、ダイコク電機と藤商事の通期決算考察をお送りします。


ダイコク電機
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ５６９．５４億円
営業利益　　： 　５３．３８億円
経常利益　　： 　５４．７４億円
通期純利益 ： 　３２．７８億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５５０．００億円 （前期比：　－３．４％）
営業利益　　： 　３０．００億円 （前期比：－４３．８％）
経常利益　　： 　３０．００億円 （前期比：－４５．２％）
通期純利益 ： 　２０．００億円 （前期比：－３９．０％）

■業績考察
ＣＲユニットの導入店が１月は＋６店舗、２月は＋２店舗、３月は＋１２店舗となり、
増税前の駆込み需要も手伝って、前期実績よりも＋１４店舗増えています。４Ｑで
純利益を－７億円ぐらい落としていますが、２月に上方修正した数値をやや上回る
業績となっており、まずまずといったところでしょう。

≪ＣＲユニット販売の進捗状況≫

※営業利益にはＣＲユニット以外の損益も含まれています。決算は前期、目標は
今期の数値になります。

部門別でみてみると、情報システム事業（ＣＲユニットなどの設備機器販売）よりも
制御システム事業（遊技機向けの部材販売）の売上げが落ち込んでおり、受注先
である遊技機メーカーの販売不振が強く影響していると考えられます。この傾向は
過剰な新台導入に頼らない営業スタイルが業界のスタンダードになりつつあること
を考えれば、今後も期待できません。

ただ、主力の設備機器販売はＣＲユニットの導入状況を見てもわかるとおり、高い
シェアを誇るホールコン（全国の４割強）との相乗効果によって他社を圧倒しており
三大商戦期間であるＧＷ前の４月導入実績も＋２８店舗と大きく伸ばしています。
現在、ダイコク電機が占めるＣＲユニットの市場シェアは２．６％に過ぎないですが、
ホールコンの強みを活かして７％程度（約７００店）まで順調に伸び、エコ遊技機の
次世代ユニットで競合４社が横並びになると予想しています(｀・ω・´)

今期は売上げで５５０億円（－３．４％）、純利益で２０億円（－３９．０％）の減益を
見込んでいますが、前々から何度も言っているようにダイコク電機が想定している
業績ベースが上がらなければ、どれだけ前期が良くても控えめな予想となるため、
あまり悲観的になる必要はないでしょう。

株価についても見ておきたいと思います((((；゜Д゜)))

今期の減収減益＋減配が嫌気され、遊技機関連のなかではダイコク電機が最も
叩き売られました。決算前の株価から最大で－２０％近く下がっており、保守的な
業績予想を出してくることは３Ｑ決算のときにも書いているぐらい織込み済のハズ
でしたが、株式市場の反応をみていると織込んでなかったようデス＠ｗ＠；

個人的には前期程度の業績は十分確保できると考えており、今後は順次決算を
みながら株価も修正されていくと思っています。ホール設備機器のなかでは実績
Ｎｏ．１であり、少なくともマースエンジニアリング（時価総額４３５億円）と同じ程度
の評価はあってしかるべきでしょう。


藤商事
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ４１８．３０億円
営業利益　　： 　４２．２９億円
経常利益　　： 　４２．５６億円
通期純利益 ： 　２７．３５億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円 （前期比：１９．５％）
営業利益　　： 　５０．００億円 （前期比：１８．２％）
経常利益　　： 　５０．００億円 （前期比：１７．５％）
通期純利益 ： 　３３．００億円 （前期比：２０．７％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲ緋弾のアリア」を１２９００台、「ＣＲゲゲゲの鬼太郎 墓場からの招待状」
を６８００台、「ゲゲゲの鬼太郎 ブラック鬼太郎の野望」を１４００台販売し、通期の
累計台数はパチンコ機が１３０６００台、パチスロ機が５２００台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。決算は前期、目標は
今期の数値になります。

セット販売（抱き合わせ）で縛ってきた「ＣＲ呪怨」が失敗に終わり、ホールさんから
完全に信用を失った藤商事でしたが、萌えパチンコの「ＣＲ緋弾のアリア」によって
再度評価を見直す意見も聞かれるようになりました。いつも機械評価をする場合は
稼働状況や中古価格を参考にし、決して私情を挟まないように心がけていますが、
個人的にも「ＣＲ緋弾のアリア」は最高峰のデキだと感じていて、藤商事に対する
見方が変わりました(｀・ω・´)

今期はパチンコ機を１４．８万台、パチスロ機を１．２万台予定しており、前期実績
より＋２．４万台ほど増えています。かなり強気な目標数値ですが、いまは１機種
１万台さえ売ることが難しくなっている現状を考えると、「ＣＲリング３」や「パチスロ
リング」などの強い版権を含めても過大と言わざるをえません((((；゜Д゜)))

株価は純利益３３億円をベースにしてみると１３００円でＰＥＲ１０倍と割安ですが、
業績見通しの裏づけが乏しい現状を考えれば、いまのところは適正水準だと思い
ます。あとは業績次第で上にも下にもという感じでしょう。

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は６月９日（月）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

決算前から持ち越している平和株の含み益が２６０万円になりました。嬉しいおｗ

次回は、「仕組まれたオムコ倒産劇？ＪＡＬＣＯ決算考察」をお送りします。ではぁ。

コメント 5

ダイコクは居座っていたアルゴが軒並み逆噴射したような、何かの閾にひっかかって放出されたような、２番底、３番底のある強烈な下げでしたね。毎度の保守予想下げながら我慢できず、何番底かで買ってしまって、塩漬け中です。尻上がり待ちですね。

フィールズは敗戦処理終了。アルゼは安値入替え＆ポジ縮小。サミー触らず。平和があるまにさんのブログでの推しの通り、決算後からでも取れる当たりでしたねぇ。羨ましい。突っ込んでおけば、よかったです。
by ドヤ男 (2014-06-10 00:45) 

ダイコクはモルガンが絶妙タイミングで空売ってます。
現在は買い戻し中のようですが(*_*)

制御システム部品の予測が難しいですよね。ヒット機種に採用される可能性もありますしねぇ～～。昨期並みであればＯＫでしょうか。
by セラ (2014-06-10 14:11) 

ドヤ男さん、どうもです。

自分はダイコク電機を買い下がって１５００円台で１５個ぐらい拾いましたが、
１９００円でも１０個ほど摘んでいて、まだ持ったままだったりします。出来高
の少ない銘柄で外資が絡んでいる銘柄はダメですね。相性が悪いというか
もし逃げることができたら、二度と触らないようにしたいと思いました＠ｗ＠；

最近はサミーもユニバーサルも全然触ってなくて、平和株の含み益をみて
ニヤニヤしているだけという、、、すみません。フィールズは株主総会にいく
ために権利を取って決算考察もやったのに、セガサミーと同じ日程でした。
酷すぎる＞ｗ＜；


セラさん、どうもです。

ダイコク電機はモルガンが売っていたんですね。報告義務基準が変わって
から見なくなっていたんですが、ダメダメですね。気をつけます。しかし外資
が売り入れて決算後に掘り下げる手法って、昨年と一緒じゃないですか！
今年は１８００円台から売られることもないかな！？と思ってヘッジ売りして
なかったのですが、甘すぎでした＞ｗ＜；

制御システムは部材製造というだけあって、あまり利益率が高くないので
引続きＣＲユニットの導入率を見ていくのが良いのかな？と思っています。
貢献度は高いけど、感覚的にはセガサミーのゲーム部門と同じですね。

by あるまに (2014-06-11 02:15) 

分析ありがとうございます。

藤商事みたいにとりあえず増益予想を出すところを除いても、今年は特に各社市場の先が読めないんでしょうね。

過度に悲観することもないでしょうが。

今週から総会シーズンです。
水曜日はフィールズの総会に行ってこようと思っています。
仕事の都合で全部は参加できませんが（質疑に入るまでの営業報告（映像）が異常に長いので）、サミーとの関係はどうなりそうなのか知りたいところですが。


by AI55 (2014-06-15 16:49) 

AI55さん、どうもです。

藤商事と平和以外は弱気な予想を出していますが、AI55さんの言われる
とおり、過度に悲観することもないと思います。どれだけホールさんの節約
志向が高まろうが、最大の集客手段は新台導入です＠ｗ＠！

自分もフィールズの株主総会へ行きたかったですが、セガサミーを蹴って
まで行く気にはなれず、今回はパスしました。良かったら雰囲気だけでも
教えてくださいｗ

by あるまに (2014-06-17 01:29)