【２０１４－１Ｑ決算②】 パチンコ・パチスロ企業 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

真夏のホラーパチンコとして注目された藤商事の「ＣＲ呪怨」ですが、導入５日目
にして中古価格が１５万円まで下がり、はやくもホールさんの期待を裏切る結果と
なりそうデス。この機種は「ＣＲゲゲゲの鬼太郎 地獄からの使者」とのセット販売
をしており、絶対に失敗が許されない版権モノでした。目先の利益と失った信頼、
誰がみても差引きゼロとはならないでしょう((((；゜Д゜)))

では前回に引続き、２０１４年１Ｑ決算を考察していきたいと思います。


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　６３４．５６億円 （進捗率：３１．７％）
営業利益　　： 　２０４．８７億円 （進捗率：６４．０％）
経常利益　　： 　２０７．０７億円 （進捗率：６０．９％）
１Ｑ純利益　 ： 　１６２．７７億円 （進捗率：６５．１％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ２０００．００億円
営業利益　　： 　３２０．００億円
経常利益　　： 　３４０．００億円
通期純利益 ： 　２５０．００億円

■業績考察
１Ｑでは「ＣＲＦ機動戦士ガンダム、ＣＲゴーストＮＥＯ、ＣＲマジカペ、ＣＲ蒼天航路、
創聖のアクエリオン２」の５機種をリリースし、パチンコ機が１２３４０４台、パチスロ
機が４１５９０台の販売実績となりました。注目を集めたガンダムは、８１６００台の
大ヒットとなったようデス。

驚くべきは利益率の高さで、以前、「ＳＡＮＫＹＯは営業利益率が２５％近くあって
凄すぎる！」と評価したことがありますが、今回はそれを上回る３２％となっており
前期４Ｑで無理をしなかったことが良い結果につながっています。さらに７月下旬
から導入されている「ＣＲヱヴァンゲリヲン８」が既に７．３万台も売れていることを
考えれば、通期での上方修正はほぼ間違いないでしょう(｀・ω・´)

しかしこの素晴らしい決算とは対照的に、抱き合わせを買うことで割り当てられた
ガンダムは１週間、久々のＡＲＴ機として期待されたアクエリオン２は３日もたずに
稼動が終わっており、これまでＳＡＮＫＹＯの機械を購入してきたホールさんは怒り
心頭デス。

現在、エヴァンゲリオン８が比較的良い稼動をしていますが、これはフィールズの
機械としてみているホールさんがほとんどで、見た目だけ立派で中身が空っぽの
ＳＡＮＫＹＯに期待している人は何処にもいません。投資家から評価されるのでは
なく、ホールさんから評価されてこそ、はじめて良い企業だと言えるのではないで
しょうか((((；゜Д゜)))


平和
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　４４３．７５億円 （進捗率：２４．３％）
営業利益　　： 　１２２．９１億円 （進捗率：３６．３％）
経常利益　　： 　１２２．０２億円 （進捗率：３８．５％）
１Ｑ純利益　 ： 　　７１．１１億円 （進捗率：３７．４％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １８２４．００億円
営業利益　　： 　３３９．００億円
経常利益　　： 　３１７．００億円
通期純利益 ： 　１９０．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲ戦国乙女３、ＣＲ綱取物語、キャッツ・アイ」に加え、前期末からの持ち
越し分となっている「アントニオ猪木が伝説にするパチスロ機」により、パチンコ機
が３５４２２台、パチスロ機が３７４８６台の販売実績となりました。昨年あたりから
パチスロ機の販売が好調で、以前はルパン版権があるかないかで業績にブレが
出てましたが、ホールさんからの評価も徐々に上がってきて、いまでは半島単位
（６台ぐらい）で購入するところが増えています。

ゴルフ事業も順調に推移しており、売上高で２０５億円（全体の半分）、営業利益
で４４億円（全体の１/３）を稼ぎ出し、かなり理想的な経営環境が構築できている
と思います。２Ｑではやや失速すると思われますが、通期計画の純利益１９０億円
には問題なく指数的にも割安（ＰＥＲ９倍）なので、安い場面があれば増やしていく
つもりデス(｀・ω・´)


ダイコク電機
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： １１３．４０億円 （進捗率：２２．２％）
営業利益　　： 　１３．１５億円 （進捗率：３２．９％）
経常利益　　： 　１３．５７億円 （進捗率：３３．９％）
１Ｑ純利益　 ： 　　７．９２億円 （進捗率：３９．６％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ５１０．００億円
営業利益　　： 　４０．００億円
経常利益　　： 　４０．００億円
通期純利益 ： 　２０．００億円

■業績考察
ＣＲユニット導入店が４月は＋１３店、５月は＋７店、６月は＋６店となり、前年に
比べて６店増加し、ＤＡＸＥＬから販売された「まじかるすいーとプリズム・ナナ」が
３０００台を完売していたことから期待されましたが、好調だった前期を上回ること
はできませんでした。

情報システム事業（設備機器販売）の売上げが前期から２０億円ほど減っており、
詳しい原因は不明ですが、新規店より既存店、大型店より規模の小さなホールが
増えたことで１店舗あたりの単価が減少した、もしくはＣＲユニット以外の受注が
あまり伸びなかったと考えられます(´･ω･｀)

設備機器メーカーの業績は３Ｑ（特に１２月）に最も伸び代があり、４Ｑはやや赤字
ということが昨年の決算でわかっているため、２Ｑが１Ｑと同じ程度なら上方修正も
期待できそうデス。１Ｑの純利益７．９２億円をベースにして考えると、通期純利益
で２５億円程度（ＰＥＲ１１倍）は望めると思います。


オーイズミ
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　２７．４９億円 （進捗率：２０．２％）
営業利益　　： 　　２．１１億円 （進捗率：１１．７％）
経常利益　　： 　　２．５５億円 （進捗率：１４．１％）
１Ｑ純利益　 ： 　　１．８６億円 （進捗率：１７．３％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １３６．３０億円
営業利益　　： 　１８．０５億円
経常利益　　： 　１８．１０億円
通期純利益 ： 　１０．７８億円

■業績考察
１Ｑではパチスロ機の販売がなかったため、前期と変わらずの決算となりました。
通期計画をみると進捗率はあまり良くないですが、ここはパチスロ機の売上げが
約半分を占めており、今期は大型版権として「うみねこのなく頃に」が３Ｑ以降に
予定されています。最低でも１万台は超えなければならないですが、「喰霊-零-」
の推定出荷が１３０００台程度だったことを考えると難しくはないでしょう。

現在の株価と通期見通しを照らし合わせるとＰＥＲは２１倍となっており、ちょっと
割安とは言いがたい水準まできています。もし今後カジノ絡みで１５００円ぐらい
まで買われるようなら、空売りを入れてみたいところデス(｀・ω・´)

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最後に、遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月９日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

藤商事とダイコク電機の評価を３点に落としました。自分の保有する銘柄は評価
を下げたくないのですが、こういったブログをやっている以上、なるべくバイアスを
掛けないようにしているため、お許しください(T∀T)

【２０１４－１Ｑ決算①】 パチンコ・パチスロ企業 決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

最近、「キングダムハーツキー」というブラウザゲームをやっていて、生活の一部に
なりつつあります。クリックするだけで簡単に遊べるので、ディズニーやキングダム
ハーツに興味があるひとならオススメしますよ(｀・ω・´)

では、今回から遊技機関連メーカーの１Ｑ決算をみていきたいと思います。まずは
セガサミー、ユニバーサル、藤商事、サン電子の４社をみていきましょう。


セガサミーホールディングス
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　９０７．１５億円 （進捗率：１８．７％）
営業利益　　： 　１６１．１９億円 （進捗率：２２．１％）
経常利益　　： 　１７０．４４億円 （進捗率：２３．７％）
１Ｑ純利益　 ： 　１２９．４７億円 （進捗率：２７．５％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ４８５０．００億円
営業利益　　： 　７３０．００億円
経常利益　　： 　７２０．００億円
通期純利益 ： 　４７０．００億円

■業績考察
６月頭から導入されている「北斗の拳 転生の章」が１０６６６９台の大ヒットとなり、
１Ｑ業績を押し上げました。当初はバク騒ぎ（完全な誤報デス）もあって中古価格
が大暴落しましたが、６月末には新パネルを出すほどの好調な売行きで、２ヶ月
を過ぎた今でも中古価格は３０万円を付けています。

その他でも「ＣＲ火曜サスペンス劇場」が１３９７４台、「ＣＲ神獣王ライトミドル」が
８２９１台など売れて、１Ｑの累計販売数はパチンコ機が２８６０６台、パチスロ機
が１０８２４７台となりました。２Ｑは「カイジ３」の２万台、少数生産で「カメレオン、
ＣＲゴレンジャー、ＣＲルーキーズ」が予定されていますが、２Ｑ計画の３１万台を
超えるのはかなり厳しいでしょう。ここは元々の目標が高すぎデス((((；゜Д゜)))

現状ホールさんの新装開店を見ていると、大量導入かバラエティという両極端な
ところが多く、コンスタントに数万台クラスを裁くことができるのは京楽ぐらいデス。
従って、今後は大量導入が望める主力タイトルがどれだけあるのか、見極めて
おくことが重要だと思います。

決算（特に純利益）については、これまで足を引っ張ってきたコンシューマ事業が
プラスに転じており、３Ｑ以降に遊技機事業で大きく稼げれば、とてつもない目標
ですが、何とかなりそうな雰囲気はあります。決算前にすこしだけ増やしたので、
期待したいところデス(｀・ω・´)


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　　５６．９４億円 （進捗率：５．５％）
営業利益　　：　－２５．２５億円 （進捗率：赤字のため対象外）
経常利益　　：　－１６．４８億円 （進捗率：赤字のため対象外）
１Ｑ純利益　 ：　－１２．５１億円 （進捗率：赤字のため対象外）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １０２８．００億円
営業利益　　： 　３１０．００億円
経常利益　　： 　３０７．００億円
通期純利益 ： 　１７８．００億円

■業績考察
１Ｑでは「鬼の城」を１２０００台販売しましたが、純利益で－１２億円の赤字となり
ました。ここは以前から販売を下期に寄せるとアナウンスしており、２Ｑは来週から
導入される「緑ドン～キラメキ！炎のオーロラ伝説～」が６万台を完売していること
から、この赤字は全く問題ありません。（緑ドンは稼動次第で追加生産もありえる
でしょう。）

ただ、赤字というのはあまりにも印象が悪く、ここ数日は１Ｑ決算に期待を寄せる
ような強い相場が続いていたことから、利益の出ている分だけ手放していました。
結果論になりますが、「弱気な決算予想」と「強気な相場」ということに少し違和感
があったので、売っておいて良かったのかなと思います。

フィリピンのカジノプロジェクト「マニラベイリゾーツ」については、土台作りも終わり
低層部の工事に移っているとのことで、順調のようデス。期待したいですね。


藤商事
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　９６．３９億円 （進捗率：１９．３％）
営業利益　　： 　１１．２１億円 （進捗率：１６．０％）
経常利益　　： 　１１．６３億円 （進捗率：１６．６％）
１Ｑ純利益　 ： 　　７．７２億円 （進捗率：１９．３％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　７０．００億円
経常利益　　： 　７０．００億円
通期純利益 ： 　４０．００億円

■業績考察
１Ｑは「ＣＲゲゲゲの鬼太郎 地獄からの使者」、その他スペック違いの甘デジ等で
２９７００台の販売実績となりました。前年よりも、売上げ利益ともに大きく落として
いますが、重要なのは来週から導入される「ＣＲ呪怨」であり、約４万台を予定して
います。

この機種は裏で鬼太郎とのセット販売（抱き合わせとも言う）がおこなわれており、
絶対にミスが許されない版権モノです。３Ｑ以降に予定されている「ＣＲアレジン」
や「ＣＲ着信アリ」にも影響してくるハズなので、自分は導入したお店さんを回って
リアルに稼働状況を見ていこうと思います(｀・ω・´)


サン電子
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■平成２６年３月期第１四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年６月３０日）
売上高　　　 ： 　５５．９４億円 （進捗率：２８．０％）
営業利益　　： 　　６．４４億円 （進捗率：３２．２％）
経常利益　　： 　　７．０１億円 （進捗率：３５．１％）
１Ｑ純利益　 ： 　　２．５５億円 （進捗率：１８．２％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ２００．００億円
営業利益　　： 　２０．００億円
経常利益　　： 　２０．００億円
通期純利益 ： 　１４．００億円

■業績考察
ここを決算考察で取り上げるのは初めてだと思いますが、６月あたりからよく売買
していて気になっていました。（収支は空売りで踏まされて、トントンぐらいデス。）
１Ｑ決算については、藤商事への部材提供が大きく寄与していることを考えれば、
会社の規模からしても十分健闘している方だと思います。

ここは野村系と大和系が買い込んでいて、本来の価値が見えにくい状況となって
いますが、自分は強気に考えても２０００円ぐらいが適正じゃないかと見ています。
買っているひとは「凄い技術がある！」と言い張るのですが、それが将来いくらの
利益になるのかと思うと、疑問でしかありません。業界ＰＥＲからしても１５倍程度
（＝２０００円）で落ちつくのではないでしょうか＠ｗ＠？

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最後に、遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は８月２日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

いままでユニバーサルを４点にしてきましたが、赤字決算で３点に落としました。
カジノの認可さえ取れたら、１０点をつけても良いぐらいなんですけどね＠ｗ＠；

次回は、「パチンコ・パチスロ１Ｑ決算考察（その２）」をお送りします。ではぁ。。。