【２０１４－通期決算①】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

今回から遊技機関連メーカーの通期決算を考察していきたいと思います。まずは
ＳＡＮＫＹＯ、セガサミー、フィールズの業界大手３社から決算を見ていきましょう。


ＳＡＮＫＹＯ
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １５８４．５３億円
営業利益　　： 　２８０．２３億円
経常利益　　： 　３０１．４４億円
通期純利益 ： 　２２４．００億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １７２０．００億円 （前期比：　　 ８．５％）
営業利益　　： 　１９２．００億円 （前期比：－３１．５％）
経常利益　　： 　２０９．００億円 （前期比：－３０．７％）
通期純利益 ： 　１４２．００億円 （前期比：－３６．６％）

■業績考察
４Ｑでは「ＣＲＦ海猿」を１０５００台、「機動戦士ガンダム」を２５１００台、「ヱヴァン
ゲリヲン決意の刻」を１３０００台、「ＣＲヱヴァンゲリヲン８（甘デジ）」を１２８００台
販売し、通期の累計台数はパチンコ機が２９１９６７台、パチスロ機が１１６２９１台
となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。決算は前期、目標は
今期の数値で、中間決算については非開示デス。

３Ｑに引き続き、４Ｑに販売した機種も目標の１/３から半分程度しか売れず、前期
に大きく売れたのは「ＣＲＦ機動戦士ガンダム」と「ＣＲヱヴァンゲリヲン８」の２機種
のみでした。２Ｑまでかなり好調だっただけに、３Ｑ以降の業績に対する失望感は
半端ないですが、日を追うごとにホールさんの新台選定基準が上がっている証拠
であり、この傾向は一時的なものではないという認識を持つべきでしょう＞ｗ＜；

今期はパチンコ機を３９．６万台、パチスロ機を７．５万台予定しており、前期実績
に比べて＋６万台ぐらい増加しています。「ＣＲＦモーレツ宇宙海賊」や「ＣＲＦ涼宮
ハルヒの憂鬱」などの魅力的な版権機はありますが、信頼の失ったＳＡＮＫＹＯに
この目標数値は過大すぎデス。

決算については前期の純利益２２４億円に対して、今期は１４２億円となっており
－３６．６％も落としています。「売上げは届かずも、利益ベースでは目標達成！」
という裏シナリオが見え隠れしますが、無理な目標を掲げて下方修正するよりは
まだ良いかもしれません。この純利益１４２億円をベースにしてＰＥＲを計算すると
４０００円で２７．５倍になりますが、業界平均でみれば３０００円（ＰＥＲ２０．６倍）
から３５００円（ＰＥＲ２４．１倍）ぐらいでも違和感はありません＠ｗ＠；


セガサミーホールディングス
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ３７８０．１１億円
営業利益　　： 　３８５．３３億円
経常利益　　： 　４０５．３１億円
通期純利益 ： 　３０７．２１億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： ４５００．００億円 （前期比：　 １９．０％）
営業利益　　： 　３５０．００億円 （前期比：　－９．２％）
経常利益　　： 　３５０．００億円 （前期比：－１３．６％）
通期純利益 ： 　２１０．００億円 （前期比：－３１．６％）

■業績考察
４Ｑは「ＣＲモンスターハンター」を３２０００台、「輪廻のラグランジェ」を１００００台
（メーカー非公式数値）、追加生産の「化物語」を５０００台、その他に「ＣＲ世紀末
銀狼伝サガ」を販売し、通期の累計台数はパチスロ機が３０１５７５台、パチンコ機
が２００２２５台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。決算は前期、目標は
今期の数値になります。

前期目標に対してパチスロ機で－１７万台、パチンコ機で－１２万台ほど届かずに
終わりましたが、ここは市場環境というよりも、遊技機の検定状況が他メーカーと
比べて厳しかったことが大きく影響しました。未だに２０１２年のインチキ申請問題
が影響していることはないでしょうが、複雑になりすぎたサブ基盤ＡＴ機がホール
を席巻するようになってから、パチスロ機の適合が年々難しくなっています。

今期はパチスロ機を３７．４万台、パチンコ機を２５万台予定しており、前期実績に
比べて＋１２万台も多い６２．４万台を目標にしています。セガサミーはいつも強気
な販売計画を立ててくるので驚きはありませんが、２Ｑまでの予定が１７．２万台
であることから、３Ｑ以降に残りの４５．２万台を稼げるような強い版権機をリリース
していくみたいデス((((；゜Д゜)))

決算については売上げで＋１９％の増加も、純利益は－３１．６％の２１０億円を
見込んでおり、前期に計上されたサンリオの株式売却益（約１００億円）を除けば
ほぼ同じ水準という手堅い業績予想を立ててきました。販売計画は過大ですが、
業績予想は堅めといったところでしょう。

株価は純利益２１０億円をベースにして考えると２０００円でＰＥＲ２５．４倍であり、
１６００円（ＰＥＲ２０．３倍）ぐらいまで売られても不思議はないですが、セガサミー
にはカジノ期待値も加算されるため、そこまで売られることもなさそうデス。あとは
業績次第で上にも下にもという感じだと思います＠ｗ＠！


フィールズ
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■平成２６年３月期通期決算（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： １１４９．０４億円
営業利益　　： 　　９７．９１億円
経常利益　　： 　　９７．６５億円
通期純利益 ： 　　５３．７０億円

■今期会社予想（平成２６年４月１日～平成２７年３月３１日）
売上高　　　 ： １０００．００億円 （前期比：－１３．０％）
営業利益　　： 　　５０．００億円 （前期比：－４８．９％）
経常利益　　： 　　５０．００億円 （前期比：－４８．８％）
通期純利益 ： 　　２５．００億円 （前期比：－５３．４％）

■業績考察
市場環境の悪化から３Ｑまで苦しい決算でしたが、４Ｑに「モンスターハンター」と
「アナザーゴッドハーデス」で大きく稼ぎ、会社予想には少し届かなかったものの
一気に挽回しました。前期の販売数（代理＋代行）はパチンコ機が１６２８７９台、
パチスロ機が２３０１０３台となっています。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益には遊技機販売以外の損益も含まれています。決算は前期、目標は
今期の数値で、中間決算については非開示デス。

今期はかなり厳しく見ているようで、売上げで１０００億円（－１３％）、純利益では
２５億円（－５３．４％）の予定となっています。これは昨年から市場環境が急激に
悪化しているためで、２年前まではＢＯＸや島単位で導入されていたような機種が
今では半島やバラエティ導入に留まり、フィールズの主力事業である遊技機販売
が伸びなくなっていることが主な原因デス。新たに大一商会や七匠と契約を結び、
収益拡大を狙っているようですが、劇的に業績が良くなることもないでしょう。

株価については純利益２５億円を基準にして考えると、１４００円でＰＥＲ１９．４倍、
１２００円でＰＥＲ１６．７倍となっており、業績ベースが改善されない限りは上がる
こともなさそうデス＠ｗ＠；

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は５月９日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

予想以上に今期の業績見通しが厳しすぎるため、決算考察のあとに決算総括と
して、「いまパチンコ業界で何が起きているのか！？」というあたりを少し書きたい
と思います。たぶん５月末ごろかな＠ｗ＠；

次回は、「パチンコ・パチスロ通期決算考察（その２）」をお送りします。ではぁ。。。

コメント 8

セガサミーの決算に飛び乗ってみましたが、結果は薄利撤退でした。売ったら逆行高し始めて、相変わらずサミーの決算明けは面白い動きしますね。カジノもまたすこし燻り始めるのでしょうかね。

とりあえず、サミーやSANKYOなんかの大型パチンコ銘柄は例年、5月後半に大手証券が本決算受けたレーティング更新をしてきますね。サミーはそこまで待ってみようかどうか、そんなところですねぇ。

GCジョイコ、ダイコクはあい変わらず保守予想で、ジョイコは配当・優待の下支えで値崩れせず、ダイコクは13日の反応次第でしょうけど、今年は崩れるんでしょうかね。既に崩れているので、出尽くしな気もしますが。

by ドヤ男 (2014-05-12 22:25) 

ドヤ男さん、どうもです＠ｗ＠！

セガサミーはずっと売られていたせいか、とりあえずは逆行高でしたね。
決算前に２個だけ刺さっていたので、３０００円だけ取れました＠ｗ＠；

いまは結構な含み損を抱えているので、このまま上に行ってもらいたい
ですが、業績見通しをみるとレーティングの方も厳しそうな気がします。
ドヤ男さんに撤退を勧められたときに半分ぐらい切ったのですが、もっと
切っておけば良かったデス。

ダイコク電機は今期も保守的な予想でしたが、純利益２０億円でＰＥＲ
１３．７倍ですし、すでに売られているので下がらないような気がします。
もし売られるなら拾いたいですが、値動きに期待できないのでリスクに
見合ってないという話も、、、(´･ω･｀)

ＧＣジョイコは決算発表で上方修正して、今期の純利益は１億円という
酷い決算でした。もう保守的というレベルじゃないですし、上場廃止に
すれば良いと思います。

by あるまに (2014-05-13 03:15) 

今回の記事とても良かったです！

私もセガサミー株を塩漬けしていますので、
日の目を見る日まで頑張ります！

次回も楽しみにしています！

by ヒロ助 (2014-05-13 19:14) 

ヒロ助さん、どうもです。

セガサミーは１年でみたら、高い場面も十分あると思います。魅力的
な版権をいっぱい持ってますし、今期は上方修正ありきの業績予想に
なっていると見ています＠ｗ＠！

次回は土曜日あたりに更新すると思うので、良かったら見てください。

by あるまに (2014-05-14 20:22) 

ユニバの決算見ましたが、スロパチセグメントで極端に台単価が低下してますね。逆算するとフィールズ向け大量販売が３２マくらいだったような気がします。一株純資産は前期と同じく、何しているんでしょ、ってくらい激増ですねｗ　なんとも判断が難しいですね。。

by ドヤ男 (2014-05-18 22:50) 

ドヤ男さん、どうもです＠ｗ＠！

自分もフィールズへの卸値を計算していましたが、ついでにドヤ男さんの件
も計算してみました。下記は2013年と2014年のパチスロ事業の売上げを
販売台数で割ったものになります。

2013年　：　962.03億円　÷　236000台　＝　40万7639円
2014年　：　834.44億円　÷　215000台　＝　38万8111円
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2014年　：　663.02億円　÷　160873台　＝　41万2138円（ユニバーサル分）
2014年　：　171.42億円　÷　　54127台　＝　31万6699円（フィールズ分）

そこから2014年の売上げをユニバーサルとフィールズで分けてみましたが、
単価が2万円下がったのは単純にフィールズ販売分が加わったためとみて
良さそうデス。

純資産についてはユニバーサルに聞いてみないと難しいですね。まあ悪い
ことではないので良いですけどｗ

by あるまに (2014-05-19 01:43) 

少数株主利益が少ないので、ハーデスはフィールズに安く卸して、ミズホにはほとんど利益はつけなかったようですね。

１株純資産は　2216⇒2629　と20％弱、金額では310億増えていて、要因の内訳は、ざっくり、

純利益　　　　　　　　100億
為替換算調整勘定　210億

であることから、外貨資産を多く持つ子会社がありそう、とまでしかわかりませんね。1年ほど前、UE hongkongのデータで円を担保に外貨を借りている情報を見たので、何か工夫はしてそうな気もしますが。それにしても額が大きいですねぇ。
とりあえずユニバの持ち越しは６個だけなので買い増ししようかと。
by ドヤ男 (2014-05-19 08:41) 

なるほど、今回は為替換算調整勘定が多かったんですね。改めてみても
増えすぎのように思えますが、例え帳簿上だけでも財務が良くなる分には
オールＯＫですね＠ｗ＠！

しかしそう考えると、ユニバーサルの１５６０円とかすごく安く見えますなｗ

by あるまに (2014-05-21 10:46)