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【2014-3Q決算②】 遊技機関連メーカー決算考察@w@! [決算考察]

【注意】ブログ&HPの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ~どうもです。

なかなか文章をまとめられなくて遅くなってしまいましたが、遊技機関連メーカー
の3Q決算を考察していきたいと思います@w@;


SANKYO
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■平成26年3月期第3四半期決算(平成25年4月1日~平成25年12月31日)
売上高    : 1335.75億円 (進捗率: 83.5%)
営業利益  :  284.66億円 (進捗率:101.7%)
経常利益  :  298.83億円 (進捗率: 99.6%)
3Q純利益  :  229.29億円 (進捗率: 99.7%)

■今期会社予想(平成25年4月1日~平成26年3月31日)
売上高    : 2000.00億円 ⇒ 1600.00億円 (下方修正)
営業利益  :  320.00億円 ⇒  280.00億円 (下方修正)
経常利益  :  340.00億円 ⇒  300.00億円 (下方修正)
通期純利益 :  250.00億円 ⇒  230.00億円 (下方修正)

■業績考察
3Qは「CRF機動戦士ガンダム(MAXからのリユース)」を22800台、「CR鉄拳」
を18700台、「ウルトラマンウォーズ」を23400台、その他に「タイガーマスク」と
「CRFスレイヤーズ」を販売し、これまでの累計台数はパチンコ機が265046台、
パチスロ機が80806台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫
sankyo_20140224_v1.PNG
※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

2Qまで好調に売上げを伸ばしてきたSANKYOですが、3Q以降にリリースした
準主力機が目標の半分程度しか売れず、4Qでも「ヱヴァンゲリヲン決意の刻」、
「機動戦士ガンダム」が低調に終わったことから通期予想を下方修正しており、
純利益は-8%落ちの230億円となっています。

特にビスティブランドの販売不振が響いており、これまでフィールズが総販売元
になっている機械はセット販売(抱き合わせ)をしてでも売りさばいてきましたが、
「CRヱヴァンゲリヲン」のような本命機以外は導入を見送るホールさんがかなり
増えています((((;゜Д゜)))

これはホールさんの新台選定基準が日に日に厳しくなっているためで、パチンコ
経営のリーディングカンパニーであるマルハンさんが11月に発表した2Q決算が
減収増益だったことからも読み取れます。パチンコ営業における減収増益という
のは、お客さんからの収入が減っても、設備投資(主に新台費用)を抑えることで
利益が増えていることを表しており、来期にかけてこういった経営スタイルは多く
の法人さんで展開されていくと思われます。

いまはどれだけ有名な版権機でも、安定稼動の見込めるシリーズ機でなければ
大量導入に繋がりません。よって、遊技機メーカーに投資するなら主力タイトルが
いくつあって、それがいつ頃リリースされるのか、よく見極めることが今後の業績
を予想するうえで重要になってくるでしょう(`・ω・´)


ダイコク電機
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■平成26年3月期第3四半期決算(平成25年4月1日~平成25年12月31日)
売上高    :  472.29億円 (進捗率: 85.9%)
営業利益  :   64.48億円 (進捗率:129.0%)
経常利益  :   65.45億円 (進捗率:130.9%)
3Q純利益  :   39.36億円 (進捗率:131.2%)

■今期会社予想(平成25年4月1日~平成26年3月31日)
売上高    : 510.00億円 ⇒ 550.00億円 (上方修正)
営業利益  :  40.00億円 ⇒  50.00億円 (上方修正)
経常利益  :  40.00億円 ⇒  50.00億円 (上方修正)
通期純利益 :  20.00億円 ⇒  30.00億円 (上方修正)

■業績考察
CRユニットの導入店が10月は+3店舗、11月は+7店舗、12月は+39店舗
となり、競合他社が伸び悩むなかで1人勝ちの快進撃が続いています(`・ω・´)

≪CRユニット販売の進捗状況≫
daikokudenki_20140224_v1.PNG
※営業利益にはCRユニット販売以外の損益も含まれています。

≪CRユニット導入店舗数の積上げグラフ≫
daikokudenki_cr_20140224_v1.PNG
PSA(プリペイドシステム協会)が発表している今年1月までの店舗データを基に
積上げ方式でグラフ化しています。

年末の野村IR個人投資家フェアで話を聞いたときに、「かなり仕事はあります!」
と言ってましたが、12月の39店舗というのは昨年実績を11店舗も上回る伸び率
であり、後発ながらも改めてダイコク電機の優位性を裏付ける結果となりました。
この数値にはリニューアルなどの既存店も含まれていますが、全日遊連(全日本
遊技事業協同組合連合会)が発表した12月の新規出店件数は35店舗と大きく
増加しており、利益率の高い新規案件が多く含まれています。

4Qは純利益で-9億円程度の赤字見通しですが、すでに1月だけで前年実績に
並ぶ+6店舗となっており、3月末にかけて増税前の駆け込み需要も期待できる
ことから、もう少し高い水準を見込めそうデス。ただし今期が良くてもダイコク電機
が想定しているベース自体が上がらなければ、来期の業績予想は控えめな減収
減益+減配(=叩き売られる可能性があるかも!?)となることを忘れないように
しましょう((((;゜Д゜)))


ユニバーサルエンターテインメント
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■平成26年3月期第3四半期決算(平成25年4月1日~平成25年12月31日)
売上高    :  400.83億円 (進捗率:39.0%)
営業利益  :   57.18億円 (進捗率:18.4%)
経常利益  :   58.78億円 (進捗率:19.1%)
3Q純利益  :   12.97億円 (進捗率: 7.3%)

■今期会社予想(平成25年4月1日~平成26年3月31日)
売上高    : 1028.00億円
営業利益  :  310.00億円
経常利益  :  307.00億円
通期純利益 :  178.00億円

■業績考察
3Qは「SLOT魔法少女まどか☆マギカ」を約24000台販売し、これまでの累計
台数は93500台となりました。エヴァにも負けない強い版権だったことを考える
とやや物足りない数値ですが、いまでも高稼働が続いており、ホールさんからの
評判は上々デス(`・ω・´)

≪遊技機販売の進捗状況≫
universal_20140224_v1.PNG
※営業利益には遊技機事業以外の損益も含まれています。

4Qは「バジリスク絆」と「アナザーゴッドハーデス」で107000台を受注しており、
販売目標をクリアしていますが、「アナザーゴッドハーデス」についてはミズホが
一昨年からフィールズの持分法適用会社となっているため、純利益は少数株主
利益を控除した50.25%分が計上されることになります。

従って、通期では売上高で800億円程度、純利益で60億円程度になるとみて
おり、その場合の想定PERは23倍というやや割高な水準になりそうデス。いま
の株価(1800円前後)には、カジノや来期の期待値が含まれていることを認識
しておく必要があり、決算IRに書かれている「通期20万台確定!」という文言は
業績から少し割り引いて考えたほうが良いでしょう@w@;

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は2月28日(金)
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。
yuugikikanren_20140228_v1.PNG
2月末にセガサミーが通期見通しを下方修正したので、純利益も更新しています。
しかし4Qだけで-143億円も落とすなんて、、、((((;゜Д゜)))

ではぁ。。。

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コメント 5

ドヤ男

なんとなくそんな気はしてましたが、サミー下方修正は出尽くしで切り返しましたね。アラジン期ずれってことでしょうか。
サミーには地合が最悪でつっこめず、藤とSANKYOの短期勝負も降りて、今は1700前半で拾ったユニバだけですね。

ユニバ4Q台数は目標25万台に対して、
20万5千台 +1月の魔法少女別パネル(4~5千台?)+ハーデス増産分
に落ち着きそうですね。

確かに目標25万台だったのにに20万台確定!は笑えましたが、下方は想定の範囲内な株価形成になっている気がします。

by ドヤ男 (2014-03-05 01:20) 

あるまに

どうもです@w@!

サミーはアラジンが控えているんですね。最近そういうのに疎くて
あまりチェックしていませんでしたよ。ラグランジェの擬似レア役の
確率表示が規則違反に抵触していて、サミー系の機械が軒並み
検定に落ちていると言う適当な書き込み(ソース無し!)をネットで
見かけたので、少し心配していました。まあ2月の検定合格率が
48%と高かったので、そんなことはないでしょうけどw

ユニバーサルがリップサービスをするときって、いつも苦し紛れの
言い訳っぽく見えてしまうんですよね。下方修正したときに想定を
下回ると2Q決算のような失望を買うだけなので、業績期待を煽る
ようなことはIRに書くべきじゃないと思っています@w@;

しかしハーデスの増台ってどれくらい作るんでしょうかね?実際に
ホールでも大人気ですし、よく考えたらゼウスVERも短期決戦で
8万台とか売りさばいてるんですよね。増台分はフィールズを経由
しないで営業部隊が直販するらしいので、ガッツリいくと3万台も
ありえそうな、、、強気な姿勢はこれかもしれませんw

ただ、それでも今の株価には若干違和感を感じます。まあ下がる
とSBIの現物価値が落ちるので困りますが、、、@w@;

次回か次々回あたり、「アナザーゴッドハーデス」に絡めた株ネタ
を書く予定なので、また見てください@w@ノシ

by あるまに (2014-03-05 12:36) 

kid

あるまにさん、ブログ更新お疲れさまです。
ユニバのゴッドはホールでの稼働も良いみたいですね。
あとは増台分が利益にどれだけ寄与するか…ですね。

私はNISAで、ユニバを買ったんですよ。
・裁判の決着
・日本でのカジノの運営権獲得
・マニラでのカジノ開業
・IR法案可決に伴っての風営法改正
(内規改正で6号機基準へ!でも可)

まぁ何が出ても、今の水準からは上がりそうな気がしますし、少々の利益では、非課税の恩恵が無いので、ちょっと博打打ちました。笑
by kid (2014-03-06 19:48) 

ドヤ男

そーいえば、最近しりましたが、三共は白鵬の相撲大会を後援したり、スポーツ貢献に力を入れているようですね。

三共 相撲協会 でググるとわかりますw
きっとウヤムヤになるんでしょうね。

by ドヤ男 (2014-03-07 22:12) 

あるまに

kidさん、どうもです@w@!

自分もNISAって、ユニバーサルのような夢のある株を買うのに
ピッタリだと思います。期間も10年ありますし、今の時価総額
で考えたらNISA終了の2023年には5倍ぐらい(6000億円)
になっても不思議じゃありません。

ただこういうのは、WYNNに出資したときにも言われてました。
時代は自分が株をはじめたころで、まだ大花火が現役で稼動
していて、そのときのアルゼの株価は2400円ぐらいだったと
記憶しています。まあ配当も出ているので、一概に株価がどう
とか言うのは間違いかもしれませんがw

個人的な意見としては、、、
・裁判の決着 ⇒ まず勝てない
・日本でのカジノの運営権獲得 ⇒ 共同出資になりそう
・マニラでのカジノ開業 ⇒ できると信じたい
・IR法案可決に伴っての風営法改正 ⇒ パチンコ合法化
、、、という感じで、パチンコ合法化で上場企業のホール取得が
増えそうな気がします。クレディセゾンならコンサートグループを
再度取り込むことになるでしょうw

NISAは損益通算できないのと信用担保にならないので、まだ
やる予定はないですが、期間も10年あるので焦らず考えたい
と思います。


ドヤ男さん、どうもです@w@!

ネットで話題になっていたので気にしてましたが、平和ではなく
SANKYOだったみたいですね。まあこういうのはどこの遊技機
メーカーもやっていると思うので構わないですが、パチンコ業界
全体が悪目立ちしてしまうところが悲しいです。

ドヤ男さんの言われるとおり、スポーツ貢献に力を入れている
メーカーやホールさんはかなり多いと思います。業界紙以外に
取り上げられる機会はまったくないですけど@w@;

しかしSANKYOさんが相撲のパチンコですか。これは大ヒット
間違いなしですね!!5000台ぐらい売れそうw

by あるまに (2014-03-09 20:33) 

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