【２０１４－２Ｑ決算①】 遊技機関連メーカー決算考察＠ｗ＠！

【注意】ブログ＆ＨＰの内容による利益損益に関しては、一切の責任を負いません。
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いやぁ～どうもです。

先日、デイトレで３万円ぐらい儲けようとクレジット会社のオリコを１５０００株指して
いたら、全て刺さって更に突き抜けてしまい－２０万円ほど損をしました。大人しく
オンラインゲームでもやってれば良かったデス(T∀T)

では今回から３回にわたって、遊技機関連メーカーの２Ｑ決算を考察していきたい
と思います。まずはセガサミー、藤商事、日本金銭機械の３社をみていきましょう。


セガサミーホールディングス
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■平成２６年３月期第２四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年９月３０日）
売上高　　　 ： １６２２．０９億円 （進捗率：３３．４％）
営業利益　　： 　１２３．９８億円 （進捗率：１７．０％）
経常利益　　： 　１４２．６６億円 （進捗率：１９．８％）
２Ｑ純利益　 ： 　１１３．４８億円 （進捗率：２４．１％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ４８５０．００億円
営業利益　　： 　７３０．００億円
経常利益　　： 　７２０．００億円
通期純利益 ： 　４７０．００億円

■業績考察
２Ｑは「回胴黙示録カイジ３」を２５４５０台、「パチスロカメレオン」を２３７５台、「ＣＲ
ルーキーズ」を１２０００台、「ＣＲゴレンジャー」を５０００台販売し、これまでの累計
販売数はパチスロ機が１４３１７１台、パチンコ機が５４９５５台となりました。

≪遊技機販売の進捗状況≫

※営業利益は遊技機事業のみの数値となっています。

当初の目標を大きく下回り２Ｑは赤字で終わりましたが、３Ｑでは高稼働が続いて
いる「化物語」が１５０００台、来週導入の「エウレカセブン２」が５００００台、１２月
導入予定の「新獣王」が４８０００台、「うる星やつら３」が１００００台、パチンコ機は
「ＣＲ蒼天の拳３」が３５０００台、「ＣＲアラジンターボ」が２００００台、「ＣＲサムライ
チャンプルー３」が１２０００台となっており、合わせて１９万台近い売上げが見込め
ます。

２Ｑまでの販売台数が１９．８万台となっており、これに３Ｑ予定分を上積みすると
３８．８万台になりますが、通期目標の８０万台を達成するには４Ｑで４１万台ほど
売らなければならず１００％不可能でしょう。しかしセガサミーはいつも目標設定が
高すぎるので、それなりの最終利益を出せればあまり問題ないと思っています。

コンシューマー事業についてはスマートフォン向けが好調で黒字化が定着しつつ
ありますが、営業利益で１１億円（全体の約７％）しかなく、特に赤字でなければ
気にする必要はなさそうデス(｀・ω・´)


藤商事
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■平成２６年３月期第２四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年９月３０日）
売上高　　　 ： ３０４．２９億円 （進捗率：　６０．９％）
営業利益　　： 　６６．８３億円 （進捗率：　９５．５％）
経常利益　　： 　６７．２４億円 （進捗率：　９６．１％）
２Ｑ純利益　 ： 　４０．５７億円 （進捗率：１０１．４％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ５００．００億円
営業利益　　： 　７０．００億円
経常利益　　： 　７０．００億円
通期純利益 ： 　４０．００億円

■業績考察
２Ｑはホラーパチンコの「ＣＲ呪怨」、ＲＴＣ機能を搭載した「ＣＲキングオフケイバ」、
「パチスロＲＡＶＥ～エンドレスラッシュ～」、スペック違いの甘デジ等で５９３００台
を売上げました。これまでの累計販売数はパチンコ機が８６０００台、パチスロ機
が３０００台となっています(｀・ω・´)

１Ｑのときに比べて売上げ利益ともに大きく伸び、純利益に至っては２Ｑの時点で
通期計画を超過しており、３Ｑに「ＣＲ新アレジン」、「ＣＲプロジェクトアームズ」が
控えていることから、今後は更なる上積みが期待できそうです。株主からみれば
１００点をあげたいぐらいの素晴らしい企業ですが、実際に機械を購入してくれた
ホールさんは怒り心頭デス！！

その原因が「ＣＲ呪怨」であり、藤商事は今年４月からセット販売（抱き合わせ）を
前提にして営業を進めてきましたが、これまで散々煽っておきながら３日もたずに
稼動が終わりました。版権こそ違えど１年以上も稼動した「ＣＲリング」の実質的な
後継機ということもあって大量に導入したホールさんが多く、長らく付き合ってきた
機械代も含めて相当な痛手を負っています((((；゜Д゜)))

期待された機械が動かずに終わることは何処のメーカーでもありますが、藤商事
は絶対にミスが許されないタイミングでホールさんを裏切ってしまい、最大の強み
である「ホラーパチンコ」というブランドに大きな傷をつけました。このような状況で
前々から噂されている「パチスロリング」や「ＣＲ着信アリ」が売れるほど、現在の
遊技機業界は甘くありません。信頼を得るには長い積み重ねが必要ですが、失う
のは一瞬デス(´･ω･｀)

株価的には想定ＰＥＲが約６倍とかなり割安ですが、ホールさんに評価されてこそ
はじめて投資に値すると思っているので、このような体たらくが続くなら少し減らす
かもしれません。


日本金銭機械
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■平成２６年３月期第２四半期決算（平成２５年４月１日～平成２５年９月３０日）
売上高　　　 ： １３９．９６億円 （進捗率：５１．５％）
営業利益　　： 　　９．８１億円 （進捗率：５２．５％）
経常利益　　： 　１１．０２億円 （進捗率：５６．５％）
２Ｑ純利益　 ： 　　６．７１億円 （進捗率：４６．６％）

■今期会社予想（平成２５年４月１日～平成２６年３月３１日）
売上高　　　 ： ２７２．００億円
営業利益　　： 　１８．７０億円
経常利益　　： 　１９．５０億円
通期純利益 ： 　１４．４０億円

■業績考察
決算考察で取り上げるのは初めてですが、カジノ関連として最も注目されている
銘柄なので見ておきたいと思います。１Ｑの純利益が４．９９億円、２Ｑの純利益
が１．７２億円とバラツキが大きいですが半期の予想値をクリアしており、業績は
概ね順調のようデス。ただ好調だった１Ｑと停滞した２Ｑを見る限り、通期純利益
の１４．４億円はかなり現実的な数値であり、業績修正の可能性は低いと思われ
ます。

株価については決算後に－５％ほど売られましたが、それでも通期計画に対して
ＰＥＲで４０．７倍、ＰＢＲで２．３倍という高水準が続いています。少し前にＰＥＲが
５０倍近くまで膨れ上がっていたことを考えると、だいぶ落ち着いてきた方ですが、
それでも業績では説明がつかないほどの高値圏デス((((；゜Д゜)))

いまの株価はどれだけ未来の成長性を織込んでいるのか考えておく必要があり、
値動きに期待して買うのは良いですが、業績に期待するのは大きな間違いです。
いくらカジノ銘柄として注目されようと、現在の株価は純利益５０億円以上稼げる
企業と同じレベルにあることを認識するべきでしょう。日本金銭機械はとても良い
会社ですが、あまりにも投資家のハードルが高く、将来得られるかどうかもわから
ない期待値を先取りしすぎています。

９月あたりから異常に出来高が増えていますが、このまま活況な相場が長期間に
わたって続くとも思えず、株価が上がらない限りは半年後に制度信用の売り圧力
となることは避けられません。自分のなかでは本来の適正株価が１０００円程度で
カジノ期待値を加算しても１５００円程度が妥当だと見ています。（ここで言う適正
株価と市場の値動きは大きく異なりますので、注意してください。）

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最後に遊技機関連メーカーの株価指数を見ておきましょう。数値は１１月１日（金）
の終値で算出されており、評価は進捗率や今後の業績見通しを考慮しています。

こうしてみると藤商事が安すぎですね。株式的には５点、業界的には２点といった
ところですが、自分のなかでは来期も考慮して３点が限界デス((((；゜Д゜)))

次回は、「パチンコ・パチスロ２Ｑ決算考察（その２）」をお送りします。ではぁ。。。

コメント 6

お疲れ様です。
日本金銭はしつこく空売りしていたのがやっと報われそうです。
カジノ期待で急騰した時に結構損害が出てしまったので、倍にして取り返したいところですが、果たしてどうなるか…ｗ
またカジノ絡みのニュースが出たら急騰しそうなのが嫌なところです(´・ω・｀)

あとはユニバのフィリピンカジノの方で少し動きがあったみたいなので、連休明けに株価が動いてくれたらいいなぁって感じです。
by 島娘30 (2013-11-03 19:16) 

藤商事、オーナーの節税益出し移転、のようですね。来年の譲渡益税ＵＰ対策でしょうか。毎コムも似たようなことしてましたね。
ユニバは、提携決めたようですね。Empire Estateとは契約せずに、カジノオペレータを行わないと明言しているCenturyと提携ってところがポイントだと思います。悪いほうに転んでも、財産処分しやすいんでないでしょうかｗ　殻瓜が期に成増が。
by ドヤ男 (2013-11-05 16:16) 

あるまにさんお疲れさまです。

SANKYOの決算が凄いことになってますね。
以前より利益率の高さを指摘されていたので、発表前に仕込んでおけばよかったです。(´・ω・`)
住友精化と日本触媒で捕まってて、買い余力が無かった(;^_^
by kid (2013-11-06 21:42) 

住友精化と日本触媒は、無事に利確できました。一時15万くらい含み損あったので助かりました。

SANKYO冴えないですねぇ、平和も低空飛行…地合が悪いって言ってしまえばそれまでですが(´・ω・`)
by kid (2013-11-08 15:06) 

決算でアルゼが安く仕込めそうですねｗ
by ドヤ男 (2013-11-09 17:06) 

ここ最近あまりにリアルが忙しくて、ゲーム以外に時間が割けなくなって
いました。大変反省しております、申し訳ないです＠ｗ＠；

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島娘30さん、どうもです。

自分も金銭機械では結構やられてまして、先日半分ロスカットしました。
割高なことには変わりないですが、動きが強くて持っていることに恐怖
を感じます。しかし、ここは空売りでしかインしないつもりで考えていて、
今後も再度売っていく予定ですよ＠ｗ＠！


ドヤ男さん、どうもです。

値動きも目立たなかったので見落としていましたが、ユニバーサルは
ゴールドマンが売っていたんですね。純利益でかなり落としましたが、
カジノ絡みの一時的な支出だと考えていて、３Ｑは「まどかマギカ」だけ
なのでダメでしょうが、４Ｑでガッツリ稼げればそれなりの数値になるの
かなと思っています。フィリピンの土地問題についてはあまり理解して
なかったので、大変勉強になりました＠ｗ＠！

ＰＴＳで１７００円程度まで落ちていたので、ぜひ買い増ししたいところ
ですが、もうすでに２４個持っているので痛すぎデス。実はＪトラストも
あるので火曜日あたりに死ぬかもしれません((((；゜Д゜)))


kidさん、どうもです。

ＳＡＮＫＹＯは好決算でしたね。ただ、エヴァ８がかなり売れていたので
もうちょっと利益がほしかったところですが、開発費の計上タイミングも
ありますし、１Ｑが出来すぎていたということでしょう。平和については
買う人がいなくて落ちているような値動きで、明日の２Ｑ決算が心配に
なってきました＠ｗ＠；

by あるまに (2013-11-10 16:40)